來源：長江商報(bào)
中國醋業(yè)龍頭恒順醋業(yè)（600305.SH）經(jīng)營仍然承壓。
恒順醋業(yè)最近披露的三季度報(bào)告顯示，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，同比下降2.60%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤”）1.38億元，同比下降10.50%。
備受關(guān)注的是第三季度，公司營業(yè)收入4.99億元，保持了基本穩(wěn)定，凈利潤0.15億元，大降約45%。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2023年上半年，恒順醋業(yè)完成了定增募資，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)業(yè)建設(shè)、升級(jí)，與此同時(shí)，公司也在改革求變。不過，從第三季度的業(yè)績(jī)來看，這些變革尚未見效。
備受關(guān)注的是，恒順醋業(yè)地處江蘇鎮(zhèn)江，華東大區(qū)一直是其銷售的大本營，但在2023年三季度，華東大區(qū)銷售收入下降4.21%。
隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，恒順醋業(yè)何時(shí)能走出困境，真正成為醋業(yè)“老大”？
毛利率四連降凈利下滑
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際，恒順醋業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)依舊承壓。
根據(jù)三季度報(bào)告，前9個(gè)月，恒順醋業(yè)的營業(yè)收入為16.38億元，與2022年同期的16.82億元有所減少，同比下降幅度為2.60%。凈利潤為1.38億元，較2022年同期的1.54億元減少0.16億元，同比下降10.50%。
分季度看，2023年一、二、三季度，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.13億元、5.26億元、4.99億元，同比變動(dòng)幅度為7.15%、-13.88%、0.03%，其中三季度公司營業(yè)收入增速勉強(qiáng)轉(zhuǎn)正。同期，公司的凈利潤分別為0.73億元、0.51億元、0.15億元，同比分別下降5.66%、0.03%、44.61%。
與營業(yè)收入相比，凈利潤的變動(dòng)趨勢(shì)讓人有些意外。二季度，公司營業(yè)收入下降幅度相對(duì)較大，但公司的凈利潤與上年同期基本持平。三季度，營業(yè)收入同比是弱增長的，凈利潤則下降超過40%。
2023年以來，恒順醋業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。
在調(diào)味品行業(yè)，2023年前三季度，“醬油茅”海天味業(yè)（603288.SH）的營業(yè)收入和凈利潤也出現(xiàn)雙降，但三季度營業(yè)收入增速回正，凈利潤降幅收窄至3.24%。千禾味業(yè)（603027.SH）前三季度的營業(yè)收入和凈利潤均為高速增長，其中，三季度的凈利潤同比增長超過90%。中炬高新（600872.SH）三季度的凈利潤同比增長超60%，亦為高速增長。
同行業(yè)公司第三季度的業(yè)績(jī)大多高速增長，恒順醋業(yè)則大幅下降，這到底是什么原因？
在三季報(bào)中，恒順醋業(yè)解釋，主要系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率降低所致。
恒順醋業(yè)的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生了什么樣的變化，公司并未財(cái)報(bào)中具體說明。但公司綜合毛利率持續(xù)下降是不爭(zhēng)的事實(shí)。
2023年前三季度，恒順醋業(yè)的綜合毛利率為32.80%，較2022年同期的35.01%下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)。其中，三季度綜合毛利率為26.14%，創(chuàng)2010年以來單季度最低。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不只是2023年前三季度，2020年前三季度以來，公司綜合毛利率持續(xù)下降。2019年前三季度，公司綜合毛利率為44.05%，且2015年至2018年同期的綜合毛利率均超過40%。2020年至2022年的同期，綜合毛利率分別為41.15%、39.22%、35.01%，加上2023年前三季度，恒順醋業(yè)的綜合毛利率已經(jīng)是同比四連降。
針對(duì)恒順醋業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)，有券商研報(bào)稱，三季度收入企穩(wěn)，期待改革深化，期待成效兌現(xiàn)。
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