您所在的位置:紅商網(wǎng) >> 好公司頻道 >> 正文
華熙生物凈利率四連降、庫(kù)存連增 趙燕“炮轟”膠原蛋白食品是五十步笑百步?

  來(lái)源:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者:新消費(fèi)主張/cici

  近日,華熙生物發(fā)布了2022年成績(jī)單,其中,公司營(yíng)業(yè)總收入為63.59億元,同比增長(zhǎng)28.53%;歸母凈利潤(rùn)為9.71億元,同比增長(zhǎng)24.11%。

  值得關(guān)注的是,公司雖業(yè)績(jī)雙增,但依舊難改銷售毛利率、銷售凈利率持續(xù)下滑的事實(shí)。截至2022年底,公司銷售毛利率已連續(xù)兩年下降,銷售凈利率更是連續(xù)4年下降。多方因素影響下,華熙生物前十大股東中過(guò)半數(shù)減持了公司股份,公司股價(jià)更是在年報(bào)發(fā)布后持續(xù)萎靡。除此之外,華熙生物的存貨周轉(zhuǎn)能力下滑同樣是值得關(guān)注的問(wèn)題。

  股價(jià)持續(xù)萎靡、毛利率凈利率持續(xù)下滑  原前十大股東過(guò)半數(shù)減持

  2022年,華熙生物提交了一份營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增的成績(jī)單,共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入63.59億元,同比增長(zhǎng)28.53%;共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.71億元,同比增長(zhǎng)24.11%。然而,對(duì)于這樣一份成績(jī)單,市場(chǎng)投資者似乎并不買單,年報(bào)發(fā)布后,公司股價(jià)依舊呈下跌趨勢(shì)。

  自2021年7月后,華熙生物股價(jià)持續(xù)萎靡,已由314.96元/股的股價(jià)高點(diǎn),下降至105.67元/股(2023/4/19收盤價(jià)),下調(diào)幅度達(dá)66.45%,這或與公司盈利能力持續(xù)下滑有關(guān)。

(資料來(lái)源:wind資訊)

(資料來(lái)源:wind資訊)

  2022年,華熙生物毛利率為76.99%,相比2021年下滑1.08個(gè)百分點(diǎn),各類產(chǎn)品毛利率均出現(xiàn)了不同程度下降,原料產(chǎn)品的毛利率為71.54%,下降0.65個(gè)百分點(diǎn);醫(yī)療終端產(chǎn)品的毛利率為80.86%,下降1.19個(gè)百分點(diǎn);原料產(chǎn)品的毛利率為78.37%,下降0.61個(gè)百分點(diǎn);其他產(chǎn)品毛利率為33.97%,下降21.30個(gè)百分點(diǎn)。

(資料來(lái)源:公司年報(bào))

(資料來(lái)源:公司年報(bào))

  公司銷售凈利率在經(jīng)歷四連降后,更是由2018年的36.75%下降至2022年的15.20%。對(duì)于銷售凈利率持續(xù)下滑的狀況,公司在2022年報(bào)中也披露了該風(fēng)險(xiǎn)并提到:“公司由于功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)收入占公司整體業(yè)務(wù)收入比重持續(xù)加大,同時(shí)公司加大品牌建設(shè)、渠道構(gòu)建及關(guān)鍵人才引進(jìn)等戰(zhàn)略性投入,公司費(fèi)用率出現(xiàn)一定程度的提高。盡管公司會(huì)積極出臺(tái)一系列加強(qiáng)費(fèi)率管控的措施,但公司整體業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率仍可能出現(xiàn)下降的情形。”

  或是受公司盈利能力持續(xù)下滑、股價(jià)大幅下跌等因素影響,2022年報(bào)披露,華熙生物前十大股東中過(guò)半數(shù)減持了公司股份。其中,天津華杰海河醫(yī)療投資合伙企業(yè)持股減少119.85萬(wàn)股,香港中央結(jié)算有限公司持股減少56.41萬(wàn)股,朗運(yùn)投資有限公司持股減少476.64萬(wàn)股,艾睿思持股減少352.21萬(wàn)股。

(資料來(lái)源:wind資訊)

(資料來(lái)源:wind資訊)

  另外,在2022年的十大股東名單中,已不見(jiàn)摩根大通銀行(2021年底持股944.46萬(wàn)股)、中金佳泰貳期(天津)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(2021年底持股659.97萬(wàn)股)、新鈞投資有限公司(2021年底持股461.72萬(wàn)股)的身影,說(shuō)明該三者持股數(shù)量均大幅減少,截至2022年底持股數(shù)量已不足280萬(wàn)。

  存貨規(guī)模持續(xù)攀升、周轉(zhuǎn)能力下降  功效性護(hù)膚品銷量連降、庫(kù)存量同比增長(zhǎng)最多

  除了盈利能力下降之外,華熙生物的存貨周轉(zhuǎn)能力下滑同樣是值得關(guān)注的問(wèn)題。近年來(lái),華熙生物的存貨規(guī)模持續(xù)攀升,截至2022年底,華熙生物的存貨規(guī)模高達(dá)11.62億元,同比增長(zhǎng)63.80%。

  在這11.62億的存貨中,有絕大部分為庫(kù)存商品,占比高達(dá)82.40%;其次為原材料、在產(chǎn)品,分別占比14.39%、1.86%。

 (資料來(lái)源:公司年報(bào))

。ㄙY料來(lái)源:公司年報(bào))

  單從庫(kù)存量來(lái)看,功能性護(hù)膚品的庫(kù)存量和庫(kù)存量增速均較高,2022年,功能性護(hù)膚品-次拋原液庫(kù)存量約為2.38億支;生產(chǎn)量、銷售量及庫(kù)存量分別較去年增加 42.23%、27.86%、75.65%,銷量增速遠(yuǎn)不及生產(chǎn)增速。

2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 

       紅商網(wǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容還將同步分發(fā)到公眾號(hào)、視頻號(hào)、頭條號(hào)、西瓜抖音、網(wǎng)易號(hào)、搜狐號(hào)、企鵝號(hào)、百家號(hào)、好看視頻、新浪微博等國(guó)內(nèi)主力流量平臺(tái)。

      東治書院2024級(jí)易學(xué)文士班(第二屆)報(bào)名者必讀
      『獨(dú)賈參考』:獨(dú)特視角,洞悉商業(yè)世相。
      【耕菑草堂】巴山雜花土蜂蜜,愛(ài)家人,送親友,助養(yǎng)生
      解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
      ❤❤❤【拙話】儒學(xué)之流變❤❤❤
      易經(jīng) | 艮卦究竟在講什么?兼斥《翦商》之荒謬
      大風(fēng)水,小風(fēng)水,風(fēng)水人
      ❤❤❤人的一生拜一位好老師太重要了❤❤❤
      如何成為一個(gè)受人尊敬的易學(xué)家?
      成功一定有道,跟著成功的人,學(xué)習(xí)成功之道。
      關(guān)注『書仙笙』:結(jié)茅深山讀仙經(jīng),擅闖人間迷煙火。
      研究報(bào)告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業(yè)通稿、行業(yè)會(huì)務(wù)
      ★★★你有買點(diǎn),我有流量,勢(shì)必點(diǎn)石成金!★★★