當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)心貝殼的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)：一是反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，這背后既有老對(duì)手姚勁波的公開(kāi)質(zhì)疑，也受反壟斷監(jiān)管加強(qiáng)的影響；一是增長(zhǎng)動(dòng)力——身處強(qiáng)監(jiān)管的周期性“降溫”環(huán)境中，貝殼如何尋求下一步發(fā)展？
總成交額2.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)72.3%；營(yíng)收449億元，同比增長(zhǎng)64.6%；調(diào)整后凈利潤(rùn)為31.40億元。
近日，貝殼控股公布了2021年上半年業(yè)績(jī)。這是自創(chuàng)始人左暉去世后，貝殼發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。今年5月20日，左暉因病辭世，享年50歲。
“在第二季度，貝殼發(fā)生的最大一件事，就是我們的創(chuàng)始人和永遠(yuǎn)的榮譽(yù)董事長(zhǎng)左暉先生的離去。貝殼失去了一位奠定我們事業(yè)和使命的創(chuàng)始者，居住產(chǎn)業(yè)失去了一位始終在探索和價(jià)值創(chuàng)造的引領(lǐng)者。”貝殼新任董事長(zhǎng)兼CEO彭永東在投資者電話說(shuō)明會(huì)上說(shuō)。
房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)、反壟斷調(diào)查、中概股政策變化……市場(chǎng)環(huán)境的一系列不確定因素，讓失去精神領(lǐng)袖的貝殼，在激流暗涌的大海上劇烈搖晃。在諸多下行因素的影響下，貝殼預(yù)計(jì)2021年第三季度營(yíng)收在145億元至155億元之間，較2020年同期下降約24.6%~29.4%。
過(guò)去幾個(gè)月，和諸多中概股一樣，貝殼股價(jià)暴跌。截至美股8月11日收盤，貝殼股價(jià)為19.77美元，跌破20美元的發(fā)行價(jià)；跟去年11月20日79.40美元的最高價(jià)相比，公司市值蒸發(fā)了四分之三，縮水近4000億元。
當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)心貝殼的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)：一是反壟斷風(fēng)險(xiǎn)，這背后既有老對(duì)手姚勁波（58同城CEO）的公開(kāi)質(zhì)疑，也受反壟斷監(jiān)管加強(qiáng)的影響；一是增長(zhǎng)動(dòng)力——身處強(qiáng)監(jiān)管的周期性“降溫”環(huán)境中，貝殼如何尋求下一步發(fā)展？企業(yè)戰(zhàn)略是否會(huì)有所調(diào)整？
面對(duì)投資者的疑問(wèn)，彭永東稱，相關(guān)主管部門肯定了貝殼在房產(chǎn)交易行業(yè)里做出的正面貢獻(xiàn)。
“貝殼的（股價(jià)）大跌，有市場(chǎng)對(duì)于貝殼模式了解不夠而導(dǎo)致的誤傷。”IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜稱。
“市場(chǎng)波動(dòng)幫助企業(yè)重新思考自身存在的價(jià)值。”彭永東舉例稱，每輪周期的政策調(diào)整年份，如2008年、2011年、2014年、2017年，貝殼的下一年一般都會(huì)做一些在今天看來(lái)“難而正確”的事。“2009年鏈家開(kāi)始做科學(xué)化管理；2012年開(kāi)始做真房源、發(fā)力客戶體驗(yàn)和線上；2015年開(kāi)始全國(guó)化布局；2017年~2018年在做貝殼。”他強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)造價(jià)值與長(zhǎng)期主義是貝殼以上動(dòng)作背后的主要思考。
彭永東還透露，7月29日，左暉的家族信托簽署并交付了不可撤銷的授權(quán)，將所持有公司B類股票的投票權(quán)，授權(quán)給了貝殼公司的百會(huì)合伙人計(jì)劃，目前該計(jì)劃成員由彭永東和執(zhí)行董事單一剛組成。與此同時(shí)，左暉家族、公司董事和核心管理層全部自愿將股票再鎖定一年。
一份喜憂參半的財(cái)報(bào)
8月13日，是貝殼上市一周年的日子。短短一年，貝殼有過(guò)輝煌——股價(jià)一度較發(fā)行價(jià)暴漲近3倍；也有過(guò)悲痛——創(chuàng)始人左暉英年早逝；資本市場(chǎng)上的高光時(shí)刻猝然消失——股價(jià)從最高點(diǎn)暴跌近八成，市值縮水近六成。
此前一日，貝殼公布的Q2及半年財(cái)報(bào)，可以說(shuō)“喜憂參半”。
今年上半年2.29萬(wàn)億元的總交易額（GTV）和72.3%的同比增速，數(shù)據(jù)非常漂亮。但“憂”的是，今年第二季度，貝殼二手房交易服務(wù)營(yíng)收為96億元，同比僅增長(zhǎng)4%，新房交易服務(wù)營(yíng)收為139億元，同比增長(zhǎng)31.9%，首次單季度新房營(yíng)收超過(guò)二手房。
利潤(rùn)層面，從財(cái)報(bào)來(lái)看，貝殼的凈利潤(rùn)及毛利率出現(xiàn)“暴降”：二季度貝殼的凈利潤(rùn)為11億元，同比大降61%；二季度毛利率只有22.1%，遠(yuǎn)低于去年同期的32.5%，也低于今年一季度。財(cái)報(bào)發(fā)出后，貝殼股價(jià)在盤后走勢(shì)中大跌6%。
老虎證券在報(bào)告中稱，二季度凈利潤(rùn)大降，并不是貝殼財(cái)報(bào)后股價(jià)大跌的主要原因。但毛利率同過(guò)去兩個(gè)季度相比有所下滑，還是釋放了不良信號(hào)。整體來(lái)看，這樣的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，背后對(duì)應(yīng)的是房地產(chǎn)市場(chǎng)政策的強(qiáng)勢(shì)影響。
進(jìn)入2021年，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體降溫成效顯著。尤其在近期二手房指導(dǎo)價(jià)政策出臺(tái)后，深圳、成都、西安、上海、寧波等熱點(diǎn)城市相繼跟進(jìn)，進(jìn)一步打壓了二手房市場(chǎng)的熱情。
彭永東表示，貝殼堅(jiān)定支持國(guó)家“房住不炒”政策及各地調(diào)控政策，“‘住’的行業(yè)最重要的是要‘穩(wěn)’，包括房?jī)r(jià)。國(guó)家政策、行業(yè)舉措會(huì)給行業(yè)帶來(lái)更加穩(wěn)定的環(huán)境，這對(duì)包括貝殼在內(nèi)的整個(gè)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展都更加有利。”
“市場(chǎng)政策調(diào)控，目標(biāo)是回歸健康、穩(wěn)定的交易。”彭永東認(rèn)為，調(diào)控是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的正常動(dòng)作，每隔一段時(shí)間，市場(chǎng)交易會(huì)出現(xiàn)大幅向上波動(dòng)的交易量，并伴隨著房?jī)r(jià)快速上漲，相對(duì)應(yīng)的調(diào)控，則能夠助力抵抗非理性房?jī)r(jià)，幫助市場(chǎng)回歸基準(zhǔn)線，平穩(wěn)發(fā)展。
隨著市場(chǎng)越來(lái)越成熟，市場(chǎng)整體交易量的基準(zhǔn)線也在提升，同時(shí)，市場(chǎng)能容納的交易量波動(dòng)幅度也在提升。彭永東舉例稱：“一個(gè)城市，比如原來(lái)?yè)Q手率1%，市場(chǎng)可能就不穩(wěn)定，隨著市場(chǎng)不斷成熟可能到2%的換手率，到2.5%的換手率，（市場(chǎng)）依然比較穩(wěn)定，像美國(guó)今年可能到3.5%~4%還能保持穩(wěn)定，那么它是這個(gè)行業(yè)成熟的標(biāo)志。”
值得注意的是，近期，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等八部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序的通知》，史無(wú)前例地將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)、住房租賃企業(yè)、物業(yè)服務(wù)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)媒體及從業(yè)人員都納入了監(jiān)管，對(duì)違規(guī)者“依法依規(guī)采取警示約談、停業(yè)整頓、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照和資質(zhì)資格證書等措施，并予以公開(kāi)曝光”等措施。
空白研究院創(chuàng)始人楊現(xiàn)領(lǐng)曾在鏈家、貝殼擔(dān)任高管，他表示，“無(wú)論市場(chǎng)好壞，每一位經(jīng)紀(jì)人都應(yīng)該時(shí)刻保持中性客觀的立場(chǎng)，經(jīng)紀(jì)公司要樹(shù)立中性的市場(chǎng)觀。”
拓展“第三方”，增收不增利？
從體量上看，貝殼是無(wú)可爭(zhēng)議的國(guó)內(nèi)第二大電商。
2020年，貝殼的GTV突破3.5萬(wàn)億元，超過(guò)京東的2.6萬(wàn)億元，是拼多多1.6萬(wàn)億元的兩倍。易居和天貓孵化的“天貓好房”直接對(duì)標(biāo)貝殼，但其公布的目標(biāo)與貝殼不在同一個(gè)量級(jí)上。同行中，貝殼鮮有對(duì)手。不過(guò)，在用戶規(guī)模上，目前58旗下的安居客超過(guò)了貝殼。
2021年上半年，貝殼GTV達(dá)2.29萬(wàn)億元。截至6月30日，貝殼存量房業(yè)務(wù)GTV為1.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)70.1%；新房業(yè)務(wù)GTV達(dá)8417億元，同比增長(zhǎng)70.7%；新興及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收突破12億元，同比增長(zhǎng)68.9%。
在上市時(shí)，貝殼曾被質(zhì)疑其業(yè)務(wù)過(guò)于依賴二手房，風(fēng)險(xiǎn)較大。2020年，貝殼最大的變化就是，新房業(yè)務(wù)增速超過(guò)了二手房業(yè)務(wù)。這意味著，過(guò)于依賴二手房的風(fēng)險(xiǎn)有望化解。
“在行業(yè)下行時(shí)，活下來(lái)、熬過(guò)周期，是各個(gè)店?yáng)|唯一考慮的問(wèn)題。”貝殼最新財(cái)報(bào)公布后，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上評(píng)論稱。“店?yáng)|”是貝殼平臺(tái)上德佑以及第三方門店的經(jīng)營(yíng)者，門店是貝殼線下擴(kuò)張的基本盤。共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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