3月29日，物美科技向香港聯(lián)交所正式遞交上市申請。招股書顯示，物美科技此次將物美超市和去年收購的麥德龍中國打包上市，創(chuàng)始人張文中將出任上市公司董事長。
截至2020年12月31日，物美科技在全國擁有426家物美門店和97家麥德龍門店，2020年的銷售額為391億元人民幣，同比增長71.7%。其中，8090萬APP用戶產(chǎn)生的零售額占到物美銷售總額的70%以上�？梢哉f，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新故事初見成效。
值得一提的是，物美在多年前就已經(jīng)有在香港上市的經(jīng)驗。2003年，物美集團(tuán)子公司北京物美商業(yè)（01025.HK）曾在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為第一家在港上市的大陸民營零售企業(yè)，后于2015年退市。
物美創(chuàng)始人張文中人生經(jīng)歷跌宕起伏，1994年創(chuàng)辦物美，2013年復(fù)出后開啟了物美數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路。在“2021胡潤全球富豪榜”上，張文中身家為115億元。若物美科技上市成功，其身家有望進(jìn)一步提高。
而IPO之后，物美能在張文中的帶領(lǐng)下重回巔峰嗎？
01
物美往事
90年代，留美系統(tǒng)工程學(xué)博士后張文中歸國創(chuàng)業(yè)，開發(fā)了一套針對零售企業(yè)的MIS系統(tǒng)和POS系統(tǒng)，卻在推廣中處處碰壁。
為了展示自己開發(fā)的系統(tǒng)的使用價值，張文中在1994年創(chuàng)辦了一家名叫物美的創(chuàng)新示范超市。該超市第二年的銷售額就達(dá)到了1億元，讓張文中機(jī)緣巧合進(jìn)入零售業(yè)。
此后，物美迅速擴(kuò)張，在2003年登陸香港創(chuàng)業(yè)板，成為內(nèi)地第一家在港上市的民營零售企業(yè)。
上市之后，物美又通過“買買買”的收購方式，將超市發(fā)、天津大榮、美廉美、新華百貨、浙江供銷超市等零售企業(yè)先后收歸麾下。
零售業(yè)是規(guī)模效應(yīng)最為顯著的行業(yè)之一，區(qū)域密度越大，邊際成本越低，成本優(yōu)勢就越強(qiáng)。2006年物美成為當(dāng)時全國最大的民營零售企業(yè)，在巔峰時期門店數(shù)量達(dá)到502家。
一路高歌猛進(jìn)，命運(yùn)卻開了個大玩笑。一場錯判，張文中在2006年被帶走調(diào)查。在離開張文中的7年里，物美的擴(kuò)張也按下了暫停鍵，更重要的是，錯過了互聯(lián)網(wǎng)崛起的黃金發(fā)展期。
2013年，張文中回歸，開始二次創(chuàng)業(yè)，以追回物美錯失的零售十年。一方面，他開啟了物美的全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建線上線下一體的全渠道購物平臺；另一方面，他將物美重新帶上了“買買買”的軌道，通過并購鏈接起全國版圖，并從業(yè)態(tài)上做到互相補(bǔ)充。
2014年，物美集團(tuán)以14億元人民幣收購中國百安居70%股權(quán)，后者在中國擁有近40家家具連鎖門店。2018年開始，物美先后收購樂天瑪特華北區(qū)22家門店、接管鄰家便利、托管華潤萬家北京大賣場、參與重慶商社混改。不過目前來看，百安居、便利店等尚未算入上市公司業(yè)務(wù)內(nèi)。
物美最大的一筆收購案，是在2019年以19億歐元（約合149億人民幣）收購麥德龍中國。2020年4月完成交割后，物美集團(tuán)持有麥德龍中國80%的股份。
作為倉儲式大賣場，麥德龍主要提供to B業(yè)務(wù)，優(yōu)勢在于供應(yīng)鏈。招股書顯示，物美與麥德龍的結(jié)合，使物美具有同時覆蓋大眾消費(fèi)者與中高端消費(fèi)者的獨特優(yōu)勢，成為國內(nèi)領(lǐng)先的既有B2B又有B2C業(yè)務(wù)完整數(shù)字化供應(yīng)鏈的生鮮快消企業(yè)。
此外，麥德龍中國2020年的自有品牌和進(jìn)口商品占其銷售比例超過24%，這也幫助物美擴(kuò)大了高品質(zhì)供應(yīng)鏈規(guī)模，提升其自有品牌的研發(fā)能力。
不過，有行業(yè)人士推測，物美集團(tuán)入股重慶商社、收購麥德龍中國業(yè)務(wù)，都是百億級的投入，物美需要通過上市來尋求資金，以助其更快速地發(fā)展。
股權(quán)方面，張文中為物美集團(tuán)的實際控制人，合計持股74.53%。此外，IDG資本、騰訊、聯(lián)想以及招商銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等商業(yè)銀行均有持股。
02
“買買買”的債務(wù)危機(jī)
招股書顯示，截至2020年12月31日，物美超市在華北和華東地區(qū)共擁有426家門店，包括物美、美廉美和浙江供銷旗下的門店，主攻大眾市場。麥德龍中國則在60個城市共有97家門店，主要面向中高端消費(fèi)者和企業(yè)客戶。
物美相關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受媒體采訪時透露，今年物美將在全國擴(kuò)增200家門店，主要布局京津冀和華東區(qū)域。同時，也將進(jìn)一步發(fā)力社區(qū)生鮮市場，繼續(xù)開設(shè)小型社區(qū)生鮮店“品超市”。為應(yīng)對生鮮電商的沖擊，物美還將擴(kuò)展“拼購”業(yè)務(wù)搶占市場。
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