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雖然天味食品2020年業(yè)績預(yù)增，但不及市場預(yù)期。同時，在調(diào)味料這條日益擁擠的賽道上，天味食品還將面臨來自多方食品餐飲巨頭的競爭。
被投資者看好與股價一字跌停之間，只差一份業(yè)績低于預(yù)期的公告。
日前，四川天味食品集團股份有限公司（603317.SH，下稱天味食品）披露了其2020年業(yè)績快報。據(jù)公告顯示，天味食品預(yù)計2020全年業(yè)績將繼續(xù)保持近年來的穩(wěn)增態(tài)勢。其中，營業(yè)收入同比增長36.91%至23.65億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長29.03%至3.83億元。
然而，近三成的凈利潤增幅卻并未達到市場預(yù)期。受此影響，有著“火鍋第一股”之稱的天味食品，2021年1月22日股價開盤一字板跌停，公司市值更是較上一個交易日蒸發(fā)約45.30億元。
此后，雖然天味食品股價有小幅回漲，但截至2月1日收盤，該公司股價每股僅有60.19元，7個交易日累計下跌16.24%。且公司市值再次降至400億元以下，僅有379.46億元。
銷售費用擠壓利潤
天味食品成立于2007年，是一家主營川味復(fù)合調(diào)味料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的食品公司。2019年4月，天味食品完成上市，并成為A股市場首家火鍋底料上市公司。上市不久后，其股價一路高歌，由每股13.46元的發(fā)行價飛速攀升至超60元/股。上市一年多，股價上漲幅度超過500%。
然而《投資時報》研究員梳理該公司近年來財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，天味食品上市后的業(yè)績卻并不理想。
據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，雖然該公司2019年業(yè)績延續(xù)了之前穩(wěn)定的增長態(tài)勢，營業(yè)收入同比增長22.26%至17.27億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長11.39%至2.97億元。但上述兩項指標(biāo)的同比增速卻較2018年相比出現(xiàn)明顯放緩。其中，營業(yè)收入同比增速下降超20個百分點，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速更是縮水近30個百分點。時至2020年，天味食品業(yè)績同比增速雖較上一年有所回升，但與2018年相比，差距仍然較大。
《投資時報》研究員注意到，天味食品2020年前三季度營業(yè)收入為15.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.20億元，這意味著第四季度該公司營業(yè)收入和歸母凈利潤或分別為8.40億元和0.63億元。雖然營收仍同比增加29%，但歸屬于股東凈利潤卻相較于上一年同期同比下降超過3成，依然低于市場預(yù)期。
對此，有分析人士認(rèn)為，主要系疫情使得消費者對于川調(diào)味品的需求增速放緩所致�！锻顿Y時報》研究員進一步查閱財報發(fā)現(xiàn)，除疫情外，天味食品銷售費用的大額“侵蝕”同樣占據(jù)主導(dǎo)原因。
據(jù)了解，為進一步擴大品牌影響力，進入2020年以來，天味食品大幅加大了銷售費用投放力度，接連進行了包括電梯廣告、綜藝植入、明星代言等在內(nèi)的廣告投放。據(jù)國盛證券預(yù)計，天味食品2020全年的廣告費用約為1.20億元，相較于2019年的1165萬元，增長超10倍。其中，有接近1億元的廣告費用產(chǎn)生于第四季度。
需要注意的是，天味食品2019年的銷售費用已經(jīng)高至2.41億元，僅比歸屬于上市公司股東的凈利潤少0.57億元。2020年在廣告頻頻投放的情況下，天味食品僅前三季度的銷售費用就已達到2.32億元，較上年度末增長68.89%。目前情況來看，其2020年銷售費用很有可能突破2019年。
天味食品2018年—2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤及增速情況
數(shù)據(jù)來源：公司財報
經(jīng)營變化
《投資時報》研究員注意到，天味食品超80%的收入依賴于經(jīng)銷渠道，因此，經(jīng)銷渠道的穩(wěn)定輸入是該公司業(yè)績穩(wěn)定增長的重要保證�！锻顿Y時報》研究員結(jié)合其之前披露的招股書及相關(guān)資料分析發(fā)現(xiàn)，近年來，天味食品出現(xiàn)了大客戶和經(jīng)銷商接連注銷的情況。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 天味食品 |
