“經(jīng)常用腦、多喝六個(gè)核桃！”靠核心產(chǎn)品六個(gè)核桃打天下的養(yǎng)元飲品（603156.SH），或許也需要喝上一罐，想想如何才能成功突圍。
始建于1997年的養(yǎng)元飲品，專注植物蛋白飲料核桃乳的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2018年，歷經(jīng)四次IPO，養(yǎng)元飲品如愿登陸A股市場。
然而，養(yǎng)元飲品經(jīng)營業(yè)績并不理想。2015年，公司營收超過90億元，2019年下滑至74.59億，機(jī)構(gòu)預(yù)測2020年不到60億元。五年，營收減少30億。
與之相關(guān)的是，公司估值大幅縮水。2021年1月7日，其估值為307億元，較上市前夕423億元估值蒸發(fā)超百億。
作為公司創(chuàng)始人、實(shí)際控制人、董事長，上市以來，姚奎章持股財(cái)富銳減31億元。其大舉推進(jìn)公司現(xiàn)金分紅，累計(jì)分得12億元。
姚奎章也想了一些辦法。IPO募資進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、入局“紅牛之戰(zhàn)”。目前來看，這些動作尚未給公司經(jīng)營業(yè)績帶來積極影響。
值得一提的是，截至今日養(yǎng)元飲品重營銷、輕研發(fā)的弊端仍無明顯改變。2019年，公司宣傳推廣費(fèi)6.47億元，為研發(fā)投入的11倍多。
上市近兩年市值蒸發(fā)超百億
二級市場上的養(yǎng)元飲品，似乎已逐漸被資金遺忘。
1月7日，A股三大指數(shù)大幅上漲，養(yǎng)元飲品表現(xiàn)不佳，最終收報(bào)24.82元/股，大跌9.88%。當(dāng)日成交量3.49億元，為2020年9月8日以來的新高。次日，股價(jià)再度下行，收報(bào)24.26元/股，跌幅為2.26%。
24.26元/股的股價(jià)，于養(yǎng)元飲品而言，有些“慚愧”。
2018年2月12日，養(yǎng)元飲品通過闖關(guān)IPO登陸A股，并在上交所主板掛牌上市。上市之時(shí)，首發(fā)價(jià)格為78.73元/股，上市交易首日，股價(jià)一度達(dá)113.37元/股。然而次日股價(jià)就跌停報(bào)收，并一路下行。2018年3月26日，股價(jià)跌至階段性低點(diǎn)，為68.93元/股。2019年1月31日，股價(jià)再創(chuàng)新低56.15元/股。
考慮到送轉(zhuǎn)股及巨額現(xiàn)金分紅因素，1月8日，養(yǎng)元飲品的后復(fù)權(quán)價(jià)格為67.78元/股，低于首發(fā)價(jià)格。這意味著，上市時(shí)的股價(jià)就是其巔峰。
股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，與之直接相關(guān)的市值也大幅縮水。
截至今年1月7日，養(yǎng)元飲品市值為307.01億元，而在2018年2月，公司上市前夕，以首發(fā)價(jià)格計(jì)算，估值達(dá)423.61億元。不到兩年，市值蒸發(fā)了116.60億元。
股價(jià)表現(xiàn)令人不滿意，公司實(shí)控人、董事長姚奎章的財(cái)富也在大幅縮水。
2020年三季報(bào)顯示，姚奎章直接持有養(yǎng)元飲品21.15%股權(quán)，還持有雅智順投資有限公司34.87%股權(quán)，后者為養(yǎng)元飲品第二大股東，持股比為18.35%。因此，姚奎章間接持有公司6.40%股權(quán)，直接間接合計(jì)持有公司27.55%股權(quán)。
上市前夕，姚奎章持股估值約為116.11億元，如今為84.58億元，減少31.53億元。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)股東或許先知先覺，早已將養(yǎng)元飲品拋棄。
上市之初，大量機(jī)構(gòu)扎堆涌入養(yǎng)元飲品。南方基金、長城基金及私募、企業(yè)年金、險(xiǎn)資、信托等機(jī)構(gòu)股東出現(xiàn)在其流動股股東名單中，合計(jì)有11家。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年6月底，養(yǎng)元飲品機(jī)構(gòu)持股比例為34.97%，當(dāng)年底下降至22.95%。2020年9月30日，機(jī)構(gòu)持股比例僅為0.34%。
多方突圍營收仍未止降
薇婭、辛巴團(tuán)隊(duì)直播帶貨，并未帶火養(yǎng)元飲品的經(jīng)營。近兩年，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑。
曾經(jīng)，養(yǎng)元飲品的業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長。2008年，公司實(shí)現(xiàn)的營收為2.85億元，2010年達(dá)10.77億元。到2013年，公司沖擊A股市場時(shí)，營業(yè)收入猛增至74.31億元。2014年、2015年繼續(xù)一路高漲，分別為82.62億元、91.17億元。
然而，目前來看，2015年是養(yǎng)元飲品迄今為止?fàn)I業(yè)收入的巔峰。
2016年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為89億元、77.41億元、81.44億元，同比變動-2.38%、-13.03%、5.21%。2018年，上市首年，營業(yè)收入略有反彈，但仍然遠(yuǎn)低于2015年。
2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為74.59億元，再度下降，同比降幅為8.41%。
2015年至2019年，養(yǎng)元飲品實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）分別為26.20億元、27.41億元、23.10億元、28.37億元、26.95億元，不太穩(wěn)定，同比變動43.13%、4.61%、-15.72%、22.82%、-4.99%。也是在2015年增速最快，2018年有所反彈，2019年再度下降。
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