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依賴前五大客戶
招股書顯示，匯森家居有五個自有生產(chǎn)設(shè)施的工廠，即匯森家具工廠、匯森明達(dá)工廠、匯明木業(yè)工廠、愛格森工廠及偉業(yè)健康工廠。其中，匯森家具工廠、匯明木業(yè)工廠及匯森明達(dá)工廠于2019年板式家具產(chǎn)品生產(chǎn)的面板總設(shè)計產(chǎn)能為155.8145萬立方米。2019年，匯森家具工廠、匯明木業(yè)工廠及匯森明達(dá)工廠的產(chǎn)能利用率分別為94.2%、75.1%和63.6%。
在匯明木業(yè)工廠及匯森明達(dá)工廠的產(chǎn)能利用率不足的基礎(chǔ)上，匯森家居此次赴港IPO欲募資擴(kuò)充新產(chǎn)能，產(chǎn)能或許難消化。根據(jù)招股書，匯森家居募集資金計劃用于：建立一個由兩幢分隔式廠房組成的專注于制造板式家具及軟件家具的新的制造工廠；建設(shè)愛格森工廠二期工程；為匯森家具工廠購置更先進(jìn)及自動化的機(jī)器及設(shè)備，升級現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施中的生產(chǎn)線；提高產(chǎn)品設(shè)計及研發(fā)能力；一般補(bǔ)充營運(yùn)資金及其他一般公司用途。
從銷售渠道來看，匯森家居的家居產(chǎn)品主要以批發(fā)形式銷往海外市場，包括海外零售連鎖店直接銷售或通過屬于家具貿(mào)易商的客戶銷售，每年度出口至全球約50多個國家和地區(qū)，約九成產(chǎn)品銷往海外。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國板式家具出口市場高度分散，2019年中國前五大板式家具出口商的出口總額占中國板式家具出口總額約5.73%的市場份額，而匯森家居在中國的板式家具出口市場占有約3.92%的市場份額，按出口額計，匯森家居為2019年中國最大的板式家具出口商。
根據(jù)招股書，匯森家居的家居產(chǎn)品主要轉(zhuǎn)售至美國、加拿大、新加坡、亞洲（中國及新加坡除外）、歐洲及全球其他地區(qū)在內(nèi)的多個海外市場。在眾多海外市場中，美國是匯森家居的主要出口國，2017年至2020年第一季度，來自美國的收益分別約占匯森家居總收益的72.4%、69.4%、71.8%及77.4%。
值得注意的是，匯森家居對前五大客戶依賴嚴(yán)重。2017年至2020年第一季度，匯森家居前五大客戶貢獻(xiàn)收益分別在總收益中占比約86.1%、79.7%、84.2%及84.1%。其中，最大客戶于報告期內(nèi)收益貢獻(xiàn)占比分別約20.7%、22.0%、23.9%及25.3%。此外，沃爾瑪作為匯森家居家具產(chǎn)品的主要客戶之一，也分別貢獻(xiàn)約19.8%、22.0%、23.9%及25.3%的收益。
“在國內(nèi)板式家具全領(lǐng)域中，定制家居還處在發(fā)展較為高速的時期（盡管較幾年前有些放緩），傳統(tǒng)板式家具大品牌中全友、紅蘋果等影響力仍然較大，而匯森家居以國外市場為主，所以在國內(nèi)市場影響力是有限的。”中國家居設(shè)計互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家王建國向《投資者網(wǎng)》表示：“外銷比例過高、業(yè)務(wù)過于集中在少數(shù)大客戶，這會有一定戰(zhàn)略風(fēng)險，也就有客戶過于集中和強(qiáng)依賴型的風(fēng)險。通過IPO能較快提升品牌知名度和影響力，以及加大開拓新渠道的力度，或許這也是匯森家居努力沖刺IPO的重要原因。”（來源：投資者網(wǎng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 匯森家居 |
