近日，天津老字號(hào)狗不理從新三板退市，引發(fā)人們對(duì)老字號(hào)復(fù)興的關(guān)注。
在天津，另有一家老字號(hào)食品企業(yè)，十八街麻花背后的桂發(fā)祥，雖然成功登陸A股，但近年規(guī)模原地踏步，業(yè)績(jī)連年下滑。受疫情影響，公司2020年Q1業(yè)績(jī)下滑超8成，旺季白干，預(yù)計(jì)全年將出現(xiàn)較大衰退。
桂發(fā)祥擁有一顆復(fù)興之心，一方面計(jì)劃走出天津，另一方面，在核心產(chǎn)品麻花之外，涉足糕點(diǎn)等其他休閑食品領(lǐng)域。不過(guò)，折騰了幾年收效甚微，兩大問(wèn)題懸而未解，至今仍未走出業(yè)績(jī)瓶頸。
業(yè)績(jī)不如上市前
狗不理包子、桂發(fā)祥麻花、耳朵眼炸糕，統(tǒng)稱為“津門三絕”。
就算你不是天津人，未能耳濡目染桂發(fā)祥的名頭，親朋好友去天津帶來(lái)的當(dāng)?shù)赝撂禺a(chǎn)，也基本上一定會(huì)有桂發(fā)祥的十八街麻花。
天津桂發(fā)祥十八街麻花食品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“桂發(fā)祥”)1994年完成股改，2016年11月在深交所中小板上市。
不過(guò)，上市之后，公司規(guī)模一直原地踏步，盈利能力下滑，整體業(yè)績(jī)大不如上市前。
2019年，桂發(fā)祥(002820.SZ)營(yíng)業(yè)收入5.07億元，同比增長(zhǎng)5.57%，歸母凈利潤(rùn)8459.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)僅0.56%。
盡管業(yè)績(jī)下滑，但公司近些年分紅頗為豐厚。2017年-2019年，公司現(xiàn)金分紅金額3840.00萬(wàn)元、4017.37萬(wàn)元、4017.37萬(wàn)元，再加上公司2019年以回購(gòu)股份的形式分紅，近三年現(xiàn)金分紅占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的比例分別為41.47%、47.75%、107.76%。
受疫情影響，2020年Q1，公司營(yíng)業(yè)收入9164.27萬(wàn)元，同比下降41.34%，歸母凈利潤(rùn)443.88萬(wàn)元，同比下降84.02%。
一季度歷來(lái)是公司的銷售旺季。2019年，公司一季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.56億元、2777.99萬(wàn)元，占全年的比例分別為30.78%、32.84%。
旺季受損，預(yù)計(jì)桂發(fā)祥2020年的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)更大幅度的下滑。6月4日，公司擬對(duì)外轉(zhuǎn)讓昆汀科技22.42%的股權(quán)，對(duì)價(jià)7193.63萬(wàn)元，或許能緩解公司的業(yè)績(jī)危機(jī)。
坪效連年下降
上市前的2015年底，桂發(fā)祥在在津、京等地設(shè)有45家直營(yíng)店，通過(guò)以直營(yíng)店為主，經(jīng)銷商、商超及電子商務(wù)等相結(jié)合的營(yíng)銷體系。
上市之后，桂發(fā)祥擬利用IPO募集資金，在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)新店。截至2019年底，公司直營(yíng)店數(shù)量達(dá)到56家，開(kāi)設(shè)了1家食品主題綜合商場(chǎng)，其他經(jīng)銷格局不變。
天津桂發(fā)祥食品廣場(chǎng)坐落于繁華的河西區(qū)南樓，是北方最大的食品主題商場(chǎng)，總面積14000平方米，涵蓋食品、煙酒、中西餐飲、各地特產(chǎn)、進(jìn)口商品等1萬(wàn)多個(gè)品種。
盡管經(jīng)營(yíng)面積不斷擴(kuò)大，但公司的銷售收入?yún)s并沒(méi)有相應(yīng)的提升。
2019年，公司產(chǎn)品生產(chǎn)量6675.65噸，同比下降6.02%，銷售量6637.84噸，同比下降5.79%，庫(kù)存量740.81噸，同比增長(zhǎng)5.38%。
門店數(shù)量和經(jīng)營(yíng)面積增加，銷售收入下降，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)效率不斷下滑：2017年-2018年，公司直營(yíng)店的坪效分別為2.81萬(wàn)元/平方米、2.63萬(wàn)元/平方米、2.58萬(wàn)元/平方米。
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