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“華為金牌供應(yīng)商”大富科技業(yè)績(jī)跌18倍 多元化之困

  在宣布獲得60億元紓困資金后,深圳市大富科技股份有限公司(300134.SZ,下稱“大富科技”)竭力對(duì)外釋放公司即將“觸底反彈”的信號(hào)。公司還為實(shí)控人孫尚傳量身定做了一個(gè)故事――其醉心于實(shí)業(yè)、絲毫不懂資本,卻在一場(chǎng)定增中誤簽下兜底協(xié)議,最終被資本做局、陷入資金危機(jī)。

  但這個(gè)故事中未提及的是,實(shí)控人之所以簽下兜底協(xié)議,主要源于多元化的設(shè)想和做法。前述定增始于2016年,大富科技通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募資30億元,投向OLED等熱門領(lǐng)域,在此之前,大富科技并購(gòu)了相關(guān)領(lǐng)域子公司。

  最終的結(jié)局是,大量并購(gòu)標(biāo)的常年未完成業(yè)績(jī)承諾,公司業(yè)績(jī)被嚴(yán)重拖累。2017年,大富科技對(duì)華陽(yáng)微電、大盛石墨、三卓韓一計(jì)提減值合計(jì)2.74億元;2018年、2019計(jì)提減值戲碼再次上演。不僅如此,多家子公司尚未補(bǔ)足業(yè)績(jī)補(bǔ)償款,大富科技還被卷入多起訴訟中。

  計(jì)提減值

  “2019年公司預(yù)計(jì)虧損4.2至4.25億元,同比下降1800.40%-1820.65%。”2020年1月15日,大富科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí),市場(chǎng)一片錯(cuò)愕。值得注意的是,該公司2019年三季報(bào)顯示,前三季度凈利潤(rùn)為4813.13萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)169.17%。對(duì)于業(yè)績(jī)?yōu)楹晤A(yù)虧,大富科技總結(jié)三個(gè)原因:子公司停業(yè)后的計(jì)提減值、收購(gòu)標(biāo)的預(yù)付款無(wú)法追回,以及參股公司業(yè)績(jī)持續(xù)疲軟。

  去年12月11日,國(guó)內(nèi)首只由地方政府+金融機(jī)構(gòu)(AMC)+產(chǎn)業(yè)資本+私募基金共同組建的紓困基金框架確定。根據(jù)當(dāng)日大富科技發(fā)布公告稱,控股股東配天投資與中國(guó)信達(dá)深圳分公司以及蚌埠相關(guān)政府投資平臺(tái)共同簽署債務(wù)重組框架協(xié)議,本次交易包括債權(quán)收購(gòu)及債務(wù)重組和基金投資兩個(gè)部分,交易總額不超過(guò)60億元。

  在這之后,大富科技實(shí)控人孫尚傳一直忙于接受媒體的采訪。通過(guò)他的敘述,人們似乎看到的是一個(gè)兢兢業(yè)業(yè)做實(shí)業(yè)的企業(yè)家,不幸陷入資本做局,最終在行業(yè)周期性下行中被迫陷入資金危機(jī)。為回報(bào)投資者,大富科技選擇了最難的自救道路――尋求重組。而一旦公司現(xiàn)金問(wèn)題得到解決,大富科技將乘5G風(fēng)口之勢(shì),業(yè)績(jī)大漲。

  但事實(shí)可能并非如此簡(jiǎn)單。根據(jù)公告,大富科技對(duì)大凌實(shí)業(yè)計(jì)提減值、提供借款總計(jì)1.39億元;對(duì)于重慶百立豐科技未返還預(yù)付款計(jì)提剩余壞賬損失約6300萬(wàn)元;大盛石墨業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期,計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備約2.9億元。

  2020年1月17日,深交所下發(fā)問(wèn)詢函,要求公司說(shuō)明此次減持與前述回答相悖之處。2019年年初,大富科技在2018年年報(bào)中,對(duì)連續(xù)三年未完成業(yè)績(jī)承諾的大盛石墨計(jì)提了300萬(wàn)元減值,并稱“按持股份額享有的大盛石墨預(yù)計(jì)可收回金額為5.26億元”,而今卻對(duì)該項(xiàng)目計(jì)提高達(dá)2.9億元減值。

  還有業(yè)績(jī)波動(dòng)大,也是引發(fā)質(zhì)疑的原因之一。2017年大富科技虧損5.12億元后,2018年通過(guò)出售子公司實(shí)現(xiàn)扭虧,2019年又出現(xiàn)大幅虧損。深交所要求公司對(duì)此解釋并回答,是否存在跨期計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)而調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

  1月23日,大富科技在回復(fù)函中闡明了計(jì)提減值的過(guò)程,并堅(jiān)稱:“2019年減值計(jì)提合理充分,2018年對(duì)大盛石墨計(jì)提少量減值準(zhǔn)備合理,不存在前期計(jì)提減值不充分或跨期計(jì)提的情況。”

  多元化之困

  2010年,大富科技登陸創(chuàng)業(yè)板,無(wú)疑資本市場(chǎng)為公司此后擴(kuò)張壯大提供了加速度。資料顯示,公司是射頻行業(yè)龍頭企業(yè),華為基站射頻產(chǎn)品金牌核心供應(yīng)商。但近三年來(lái),大富科技一直是深交所問(wèn)詢的“?”,其子公司頻頻暴雷可謂“甩不掉的包袱”。

  一個(gè)顯著的例子是,2019年11月,大富科技披露,子公司大凌實(shí)業(yè)因金融借款合同糾紛,價(jià)值2280萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)被法院凍結(jié),大凌實(shí)業(yè)因此停產(chǎn)。僅是這一項(xiàng)目帶來(lái)的借款壞賬損失最高將達(dá)到1億元。今年1月23日,大富科技宣布大凌實(shí)業(yè)終止在新三板掛牌。

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