為了不至于連續(xù)兩年虧損，大富科技可以說使出了渾身解數(shù)，而其多次被監(jiān)管層關(guān)注和問詢卻遲遲不回應(yīng)，或許從一個側(cè)面說明公司確實存在很多重大問題。
大富科技（300134.SZ）1月30日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2000萬至2500萬元，以約3.3億元的非經(jīng)常性收益實現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)公告，大富科技盈利的主要原因是該年度通信產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，5G新產(chǎn)品逐步開發(fā)與上量，產(chǎn)品毛利率逐步回升，以及收到政府補助和轉(zhuǎn)讓全資子公司取得收益。
近兩年，公司所處的射頻行業(yè)處于低谷期，大富科技產(chǎn)品的毛利率下降，營業(yè)成本持續(xù)高于營業(yè)收入，為緩解行業(yè)周期性波動的影響，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司進(jìn)行了增發(fā)、并購重組等資本運作。然而，募投項目或變更、或拖延，數(shù)億元的投資不僅未換來預(yù)期收益，還遭遇補償款拖欠難題。在行業(yè)低谷期，公司的外延式并購屢屢失敗，至今未能擺脫產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的局面。2018年12月，為了暫時避免虧損，公司以5800萬元轉(zhuǎn)讓了全資子公司安徽省大富重工技術(shù)有限公司的100%股權(quán)，稱該交易將有助于盤活存量資產(chǎn)、增加現(xiàn)金流、增強資產(chǎn)的流動性，預(yù)計增加當(dāng)期利潤約1.4億元。
2018年三季報顯示，大富科技計入當(dāng)期損益的政府補助為8881萬元，非經(jīng)常性損益金額為8842萬元，與1.4億元相加尚且和3.3億元的非經(jīng)常性收益相差約1億元，公司在第四季度會有如此大額的非經(jīng)常性收益嗎？根據(jù)公告，大富科技全資子公司于2018年12月27日收到1億元的政府獎勵。另一方面，公司2018年1-9月的營業(yè)收入僅比上年同期增加了2608萬元，銷售毛利率僅提高了1.68個百分點，扣非凈利潤尚且為負(fù)數(shù)，公司卻分析稱盈利的主要原因包括“5G新產(chǎn)品逐步開發(fā)與上量”，難道這一切也同樣發(fā)生在第四季度？
《證券市場周刊》記者注意到，2018年，大富科技的其他非流動資產(chǎn)暴增，遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司。半年報顯示，大富科技預(yù)付購置長期資產(chǎn)款項金額為1.83億元，其中預(yù)付給關(guān)聯(lián)方安徽省配天機器人技術(shù)有限公司的其他非流動資產(chǎn)為4725萬元；三季報顯示其他非流動資產(chǎn)較2018年年初增加1.54億元，增幅為678.73%，主要原因系預(yù)付長期資產(chǎn)款項增加所致。大筆預(yù)付長期資產(chǎn)款項在同行業(yè)上市公司中實屬罕見，且公司的管理費用占營業(yè)收入的比例自2017年年中起超過18%，高于同行業(yè)上市公司。
此外，《證券市場周刊》記者通過Wind資訊查詢發(fā)現(xiàn)，大富科技貌似受到監(jiān)管層的“特殊關(guān)照”，經(jīng)不完全統(tǒng)計，自2017年以來，交易所、證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)對大富科技的“問詢”、“關(guān)注”多達(dá)10次以上，涵蓋財報、許可類重組、業(yè)績補償?shù)缺姸囝悇e，而上市公司往往是在延期（甚至多次延期）之后才回復(fù)監(jiān)管層的“關(guān)切”，這或許從一個側(cè)面說明了大富科技存在的問題。
對于上述疑點，《證券市場周刊》記者向大富科技發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿公司未予答復(fù)。
多個募投項目延期或取消
2016年9月，大富科技向5名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金凈額為34.5億元，非公開發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)得到提升，資產(chǎn)負(fù)債率由45.63%下降至約24.61%，同時降低了財務(wù)費用，而2016年年底的資本公積同比增加2.21倍至48.47億元。根據(jù)發(fā)行方案，此次定增的募投項目為柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項目、USB3.1 Type-C連接器擴產(chǎn)項目、精密金屬結(jié)構(gòu)件擴產(chǎn)項目以及補充流動資金，其中，OLED顯示模組的投產(chǎn)時間為2019年，精密金屬掩膜板的投產(chǎn)時間為2018年。
一年以后的2017年年報中，OLED項目的投資進(jìn)度僅為1.30%，公司稱原因是受困于良品率，國內(nèi)OLED顯示屏制程企業(yè)的產(chǎn)線投產(chǎn)不及預(yù)期；OLED面板的市場集中度較高，國外優(yōu)勢企業(yè)話語權(quán)較大；目前OLED面板價格高企，市場化應(yīng)用尚不成熟，基于謹(jǐn)慎投資考慮，放緩了柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項目投資進(jìn)度。USB3.1 Type-C的投資進(jìn)度為3.19%，原因是市場環(huán)境發(fā)生變化；精密結(jié)構(gòu)件項目的投資進(jìn)度為42.83%，原因是非公開發(fā)行募集資金實際到位時間為2016年9月底，比計劃時間晚，自有資金投資強度有限。
根據(jù)2017年度募集資金存放與使用情況的專項報告，截至2017年年底，大富科技此次非公開發(fā)行募集資金賬戶余額為27.14億元，公司利用閑置募集資金12億元進(jìn)行保本理財，理財期限為3-6個月不等。2018年半年報顯示，公司的委托理財收益達(dá)1802萬元。
2018年2月，大富科技宣布終止OLED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項目，結(jié)余資金合計為15.45億元，將其中10.35億元用于償還銀行貸款及永久補充上市公司營運資金。柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項目的產(chǎn)品包括柔性O(shè)LED顯示模組1200萬件及精密金屬掩膜板1萬件，其中柔性O(shè)LED顯示模組的目標(biāo)客戶為小尺寸的消費類電子產(chǎn)品，精密金屬掩膜板的目標(biāo)客戶為京東方、國顯、天馬及華星光電等OLED面板制造企業(yè)。對于終止該項目的合理性，公司曾兩次做出說明，指出OLED面板行業(yè)的發(fā)展與公司的預(yù)期存在較大差距，主要體現(xiàn)在OLED面板的應(yīng)用未全面鋪開，目前僅在蘋果的iPhone X及華為的Mate 10 Pro等高端機型中使用，蘋果及華為的其他機型以及出貨量較高的小米、VIVO及OPPO品牌手機暫無OLED面板的使用計劃；OLED面板目前被三星Display全面壟斷，其2017年OLED面板的出貨量占據(jù)全球出貨量的96%，公司的目標(biāo)客戶京東方、天馬或國顯等國內(nèi)面板企業(yè)的OLED產(chǎn)品出貨量較低，量產(chǎn)的成本較高，國產(chǎn)OLED面板全面鋪開尚需時日；目標(biāo)客戶較低的良品率亦使得其傾向于選擇國外廠商較為成熟的掩模板產(chǎn)品，使得公司精密金屬掩模板業(yè)務(wù)的市場拓展存在較大難度。
大富科技強調(diào)，未來的12個月（從2018年2月28日發(fā)布公告日期計算），公司將有近10.3億元的短期流動資金貸款到期，鑒于2018年銀行繼續(xù)縮緊銀根，同時公司2017年經(jīng)營虧損，一方面公司續(xù)貸的額度較以前年度將有所降低，續(xù)貸的成本亦在2018年有所提升，2018年，公司銀行償還貸款的壓力較大；本次募集資金償還貸款將在一定程度上緩解公司的償債壓力，降低財務(wù)風(fēng)險。
上述解釋似乎情有可原。然而，2019年2月14日，大富科技相關(guān)負(fù)責(zé)人卻在互動易平臺回復(fù)投資者時稱，公司參股公司安徽省大富光電科技有限公司（下稱“大富光電”）致力于解決OLED顯示產(chǎn)業(yè)的瓶頸問題，已攻克了應(yīng)用于OLED面板制作關(guān)鍵環(huán)節(jié)蒸鍍工藝的精密金屬掩模板技術(shù)難題，目前正在與下游客戶開展測試工作。該回復(fù)正值OLED概念股在資本市場上風(fēng)生水起之時，深交所因此向公司發(fā)送關(guān)注函，指出2018年2月公司以O(shè)LED面板行業(yè)的發(fā)展與公司預(yù)期存在較大差異為由，終止了相關(guān)非公開發(fā)行募投項目，請補充說明一年以來OLED行業(yè)是否發(fā)生巨大變化，并結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況充分提示大富光電開展相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險，核實說明公司是否存在應(yīng)披露未披露信息、是否存在利用OLED熱點概念炒作公司股價的情形。
爾后，大富科技不得不承認(rèn)2017年大富光電營業(yè)收入為113萬元，凈利潤為-1967萬元，大富光電的相關(guān)業(yè)務(wù)及營收對公司經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成重大影響。
值得注意的是，當(dāng)初募集資金之時，大富科技預(yù)計柔性O(shè)LED顯示模組產(chǎn)業(yè)化項目在預(yù)測期內(nèi)年均產(chǎn)生凈利潤為4.57億元，約占全部募集資金投資項目預(yù)計年產(chǎn)生凈利潤的61%，終止該項目將對原計劃投資項目的預(yù)期收益產(chǎn)生較大影響。2018年12月，公司調(diào)整了部分募集資金投資項目實施進(jìn)度，將USB3.1 Type-C連接器擴產(chǎn)項目、精密金屬結(jié)構(gòu)件擴產(chǎn)項目的預(yù)計可使用日期推遲至2020年12月。
收購折戟
2015年，大富科技出資4250萬元收購了廣州大凌實業(yè)股份有限公司（下稱“大凌實業(yè)”，835379.OC）51%股權(quán)；投資1000萬元控股安徽大富重工機械有限公司（下稱“重工機械”），持有其100%股權(quán)；出資6億元對烏蘭察布市大盛石墨新材料股份有限公司（下稱“大盛石墨”） 增資，持有其49%股權(quán)；出資1.56億元對天津三卓韓一橡塑科技股份有限公司（下稱“三卓韓一”，837704.OC） 增資，持有其24%股權(quán)；出資1636萬元對大富光電增資，持有其45%股權(quán)。交易相關(guān)方承諾，大盛石墨2015年至2017年凈利潤依次不低于5500萬元、9200萬元和1.55億元，三卓韓一2015年至2017年累計實現(xiàn)的凈利潤不低于2億元。
事實證明，標(biāo)的公司均對上市公司的財務(wù)狀況造成了不同程度的拖累。大凌實業(yè)2017年度凈利潤為-2850萬元，2018年上半年凈利潤為-1118萬元，2018年上半年末的資產(chǎn)負(fù)債率為89.92%，遠(yuǎn)高于2017年年中的79.41%；重工機械2017年度和2018年上半年的凈利潤分別為-1786萬元和-852萬元。2015年至2017年，大盛石墨和三卓韓一的業(yè)績承諾均未達(dá)標(biāo)，交易相關(guān)方也未及時繳付補償款。截至2017年年底，大盛石墨待繳付業(yè)績承諾補償款合計2.84億元，三卓韓一待繳付業(yè)績承諾補償款合計1.1億元。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 大富科技
