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11月12日，安踏體育（02020.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，以11.98億港元（約人民幣10.74億元）出售Amer Sports間接權(quán)益的5.2517%，現(xiàn)階段未能準(zhǔn)確厘定盈虧。其中，安踏旗下附屬安踏SPV向超鴻、晉富、紅杉SPV及ZWC間接出售Amer Sports約5.0012%權(quán)益，出售代價(jià)以現(xiàn)金總代價(jià)約1.33億歐元；以670萬(wàn)歐元向FountainVest SPV，間接出售Amer Sports約0.2505%權(quán)益。
安踏在公告中表示，將所得款項(xiàng)凈額用作一般營(yíng)運(yùn)資金，交易將可在保持對(duì)持股的有效控制，并優(yōu)化集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。
實(shí)際上，芬蘭運(yùn)動(dòng)品牌Amer Sports是2018年底安踏與方源資本及騰訊等組成的財(cái)團(tuán)，以約46億歐元（370億人民幣）收購(gòu)。交易完成后，安踏體育持股58%、方源資本和Anamered Investments各占21%，騰訊通過(guò)方源資本參與。
簡(jiǎn)單估算可知，安踏將為此次收購(gòu)共支付約26.68億歐元，5.2517%份額按當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)計(jì)算，價(jià)值約為2.4億歐元。如果按照此次1.33億歐元的出售價(jià)來(lái)看，這次5.2517%股權(quán)出售價(jià)格降幅達(dá)到44.6%。
對(duì)于此次安踏為何不惜折價(jià)出售Amer Sports 5%以上股權(quán)的具體原因，11月13日，《華夏時(shí)報(bào)》記者詢(xún)問(wèn)了安踏相關(guān)人員，對(duì)方表示以公告為準(zhǔn)。受此消息影響，截至11月13日午間，安踏現(xiàn)價(jià)跌1.94%，報(bào)75.9港元。
收購(gòu)AmerSport是安踏全球化多品牌協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略的一環(huán)，約370億元人民幣的金額也創(chuàng)下了中國(guó)服裝行業(yè)最大并購(gòu)數(shù)額。“我們買(mǎi)下Amer Sports主要看中中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間，該公司旗下品牌在各個(gè)領(lǐng)域都很專(zhuān)業(yè)，并且在中國(guó)的銷(xiāo)售規(guī)模很小。”安踏集團(tuán)董事長(zhǎng)丁世忠說(shuō)。
業(yè)內(nèi)人士指出，收購(gòu)AmerSport是安踏進(jìn)一步進(jìn)軍高端品牌的舉措，也可以擺脫在高端品牌上對(duì)FILA的依賴(lài)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019上半年，安踏營(yíng)收148.1億元，同比增40.3%。其中，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.38億，同比增長(zhǎng)80%，毛利46.73億，毛利率71.5%。安踏也曾表示：“在正面戰(zhàn)場(chǎng)上，耐克的優(yōu)勢(shì)在中短期很難撼動(dòng)，而我們收購(gòu)Amber，則可以在細(xì)分市場(chǎng)上，迅速占領(lǐng)高點(diǎn)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)的新對(duì)峙格局。”
值得注意的是，安踏收購(gòu)Amer Sports是一次溢價(jià)收購(gòu)。安踏收購(gòu)時(shí)的每股報(bào)價(jià)為40歐元，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于該企業(yè)的股價(jià)評(píng)估只有30歐元。加上Amer Sports公司當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)并不樂(lè)觀，公司背負(fù)著巨額的債務(wù)。因此，安踏收購(gòu)Amer Sports之后，安踏至今也沒(méi)有將Amer業(yè)績(jī)并表。如何將Amer Sports整合進(jìn)安踏的體系中，并且?guī)椭摴九ぬ潪橛前蔡っ媾R的長(zhǎng)期考驗(yàn)。
申萬(wàn)宏源在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，長(zhǎng)期來(lái)看，以始祖鳥(niǎo)、所羅門(mén)為代表的品牌剛剛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，潛力有待發(fā)揮，安踏的介入將加速這些品牌打入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。與此同時(shí)，Amer旗下服裝、鞋類(lèi)等產(chǎn)品在采購(gòu)端及零售渠道均有望與安踏進(jìn)行整合，提現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
而在此次出售部分股權(quán)后，安踏在公告中提到，財(cái)團(tuán)現(xiàn)在正繼續(xù)制定Amer Sports的未來(lái)計(jì)劃以釋放其國(guó)際認(rèn)可的體育用品及設(shè)備品牌的全部潛力，安踏堅(jiān)信Amer Sports未來(lái)必獲成功。經(jīng)考慮多種因素之后（包括引進(jìn)其他具備零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)投資者的機(jī)遇以及使相關(guān)董事及該集團(tuán)高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的利益與Amer Sports的成功保持一致），董事會(huì)認(rèn)為，根據(jù)購(gòu)股協(xié)議進(jìn)行的交易將可在保持對(duì)JVCo持股的有效控制的同時(shí)優(yōu)化該集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 記者 鄭婷婷 黃興利 北京報(bào)道
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