2019年上半年，拼多多實(shí)現(xiàn)118.35億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)189.11%，凈利潤(rùn)為-28.81億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-29.24億元
一則一系列工商變更的信息，就像“一石激起千層浪”般的病毒式傳播，正在迅速于資本市場(chǎng)發(fā)酵。
10月13日，拼多多（PDD.O）母公司杭州埃米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱埃米網(wǎng)絡(luò)）發(fā)生的一系列工商變更，引發(fā)了投資界的高度關(guān)注。其中，林芝騰訊科技有限公司（下稱林芝騰訊）及高榕資本合伙人張震從股東中退出。且張震及騰訊投資管理合伙人林海峰，將不再作為公司主要人員。
公開信息顯示，埃米網(wǎng)絡(luò)成立于2015年4月，法定代表人為拼多多聯(lián)合創(chuàng)始人孫沁，實(shí)際控制人和大股東為陳磊。埃米網(wǎng)絡(luò)全資控股了拼多多運(yùn)營(yíng)主體上海尋夢(mèng)信息技術(shù)有限公司（下稱尋夢(mèng)信息），該公司為拼多多的母公司。而林芝騰訊背后為投資機(jī)構(gòu)騰訊投資，由深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司全資控股。
企查查信息顯示，截至2018年6月6日，林芝騰訊持有埃米網(wǎng)絡(luò)股權(quán)比例為8.92%，張震持股比例為10.15%。不過據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在此次變更前，張震持有埃米網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)比例已降至0.1%。在林芝騰訊和張震退出后，實(shí)際控制人陳磊持有埃米網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)比例將達(dá)到86.57%，孫沁持股比例為13.43%。
事實(shí)上，今年7月，張震就已不再擔(dān)任拼多多董事職務(wù)。
據(jù)拼多多公告顯示，為遵循納斯達(dá)克相關(guān)規(guī)定，公司于上市一周年時(shí)正式對(duì)董事會(huì)進(jìn)行變更，由6人縮減為5人，高榕資本合伙人張震不再出任董事。
此輪變更后，拼多多董事會(huì)5人名單中，陸奇（原百度集團(tuán)總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官）、沈南鵬（紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人）、George Yong-Boon Yeo（楊榮文 嘉里集團(tuán)副董事長(zhǎng)、嘉里物流主席）為獨(dú)立董事，黃崢（拼多多創(chuàng)始人）、林海峰為董事，以遵循“半數(shù)以上”的要求。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，高榕資本是較早介入拼多多融資的機(jī)構(gòu)之一。自2016年3月起，高榕資本從A輪開始4次入股拼多多。而在2017年2月，騰訊投資亦加入到拼多多的C輪融資中，其與凱輝基金、高榕資本、紅杉資本等共投入2.13億美元。后續(xù)在2018年4月進(jìn)行的D輪融資中，領(lǐng)投者騰訊投資與紅杉資本共投入13.69億美元。
對(duì)于“相中”拼多多的原因，張震此前稱，黃崢和拼多多團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)見和執(zhí)行力、平臺(tái)的創(chuàng)新性、“新電商”模式以及拼多多團(tuán)隊(duì)“本分”的價(jià)值觀，都是其投資拼多多的原因所在。
不過，截至目前，拼多多仍在虧損的漩渦中掙扎。
杭州埃米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司股權(quán)穿透圖
數(shù)據(jù)來源：Wind
數(shù)據(jù)顯示，2018年拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.2億元，同比增長(zhǎng)652%；歸母凈虧損為102.98億元，同比凈虧損增加約98億元；2018年第四季度歸母凈虧損為24.24億元，上一年同期，則實(shí)現(xiàn)了1360萬元的凈利潤(rùn)。
值得注意的是，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（NON-GAAP），其歸母凈虧損仍高達(dá)34.6億元，相比而言，上一年的凈虧損僅為3.72億元；其中，僅第四季度歸母凈虧損已達(dá)18.96億元。
時(shí)至2019年上半年，拼多多實(shí)現(xiàn)118.35億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)189.11%，凈利潤(rùn)為虧損28.81億元，同比增長(zhǎng)56.97%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-29.24億元，同比增56.34%。
埃米網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)近4000條
數(shù)據(jù)來源：企查查
盡管虧損幅度有所收窄，但據(jù)瑞銀此前調(diào)查顯示，平臺(tái)聲譽(yù)或仍是拼多多的最大短板，這主要出于公眾對(duì)于拼多多平臺(tái)山寨、偽劣商品問題的既有印象。
同時(shí)，瑞銀在報(bào)告中指出，拼多多薄弱的公眾溝通能力是其聲譽(yù)短板的主要原因。且公司直到現(xiàn)在依舊沒有采取更多有效措施讓商家和消費(fèi)者了解平臺(tái)為此所做的改進(jìn)。比如，拼多多現(xiàn)在所遭遇的形象問題，相較淘寶網(wǎng)IPO之后在這方面取得的進(jìn)步，該公司在平臺(tái)形象方面仍有非常多的工作要做。
據(jù)企查查風(fēng)險(xiǎn)掃描信息顯示，截至目前，埃米網(wǎng)絡(luò)自身風(fēng)險(xiǎn)為17條，主要集中在司法風(fēng)險(xiǎn)和工商風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)（主要為關(guān)聯(lián)公司風(fēng)險(xiǎn)）則高達(dá)3826條；尋夢(mèng)信息自身風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)3793條，主要集中在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物合同糾紛、知識(shí)產(chǎn)權(quán)與競(jìng)爭(zhēng)糾紛，商標(biāo)權(quán)權(quán)屬、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)合同糾紛等方面。
來源：投資時(shí)報(bào) 研究員 蘇慧
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