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Keybanc分析師哈格里夫斯稱，蘋果轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域是一種冒險(xiǎn)之舉，該股在估值方面似乎不再具有吸引力，并將其股票評級設(shè)定為“與大盤持平”。
騰訊證券9月27日訊，一位華爾街頂級科技分析師表示，隨著蘋果公司（NASDAQ:AAPL）將其業(yè)務(wù)模式從基于硬件設(shè)備轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)調(diào)服務(wù)收入，該股不再是一項(xiàng)令人信服的投資。
Keybanc Capital Markets分析師安迪-哈格里夫斯(Andy Hargreaves)向潛在投資者發(fā)出警告稱，蘋果轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域是一種冒險(xiǎn)之舉，原因是這個(gè)市場上的競爭十分激烈，企業(yè)的成敗取決于能從每個(gè)用戶身上賺取多少利潤。這位分析師在一份研究報(bào)告中寫道，這對蘋果來說是個(gè)不好的預(yù)兆，因?yàn)樵谶^去五年時(shí)間里，每用戶毛利潤按年率計(jì)算下降了10%。
哈格里夫斯在報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，市場定價(jià)已在很大程度上考慮到了蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)，而相對于其他大型服務(wù)性企業(yè)，蘋果在估值方面似乎不再具有吸引力。”
“如果我們要把蘋果視為一家服務(wù)性企業(yè)，那么就應(yīng)該根據(jù)用戶增長和每用戶收入和利潤等典型的服務(wù)指標(biāo)來對其進(jìn)行評估。”他補(bǔ)充道。“由于市場已經(jīng)進(jìn)入了飽和狀態(tài)，因此蘋果的用戶增長正在減速，每用戶毛利潤一直都在下降。對于服務(wù)性企業(yè)來說，這些指標(biāo)的表現(xiàn)對于投資者來說不是很有吸引力。“
哈格里夫斯將蘋果的股票評級設(shè)定為“與大盤持平”，并預(yù)測該公司2020財(cái)年每股收益將達(dá)12.50美元，低于接受財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查的分析師平均預(yù)期的12.68美元。
“蘋果的硬件銷售對該公司的幾乎所有服務(wù)來說都是至關(guān)重要的，這表明這兩者是一個(gè)很有凝聚力的整體的兩個(gè)組成部分。”他補(bǔ)充說。“在我們看來，蘋果對硬件業(yè)務(wù)和服務(wù)業(yè)務(wù)的收入和毛利潤的細(xì)分越來越無關(guān)緊要，原因是在分部門上報(bào)業(yè)績方面做出的改變正在促使蘋果公司將大多數(shù)人都視為硬件銷售的一些業(yè)績計(jì)入到服務(wù)部門中去。”
盡管KeyBanc對蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的前景持有悲觀立場，但在2019年截至目前為止的交易中，蘋果的股價(jià)表現(xiàn)還是輕松跑贏了大盤。今年截至周三收盤為止，該股累計(jì)上漲了40%以上，相比之下同期標(biāo)普500指數(shù)上漲19%。
然而，雖然蘋果股價(jià)今年以來表現(xiàn)優(yōu)異，但哈格里夫斯認(rèn)為，鑒于最近的iPhone銷售模式，即使是將硬件銷售業(yè)績計(jì)入服務(wù)部門可能也不是個(gè)長期的解決方案。
“我們估測，擁有新iPhone的用戶基數(shù)現(xiàn)為4.2億，這個(gè)數(shù)字在過去12個(gè)月里一直都停滯不前。”他繼續(xù)說道。“高端智能手機(jī)市場似乎已經(jīng)高度飽和，我們認(rèn)為大幅提高份額的機(jī)會有限，這就意味著iPhone用戶增長將繼續(xù)減速。”
他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“因此，我們認(rèn)為從蘋果當(dāng)前的股價(jià)水平而言，該股已被充分估值，并傾向于擁有Facebook（NASDAQ:FB）和谷歌母公司Alphabet（NASDAQ:GOOGL）的股票。”
哈格里夫斯是華爾街領(lǐng)先的科技分析師之一，在TipRanks追蹤的5550名華爾街分析師中排在第106位。根據(jù)TipRanks的數(shù)據(jù)，自2009年1月以來，依據(jù)他給出的“買入”和“賣出”評級來買賣股票的投資者的平均回報(bào)率為23.5%。
（來源：騰訊證券 星云）
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