與主要競爭對手相比，萃華珠寶營收下降、費(fèi)用上升、應(yīng)收款上升，這背后拉開的不僅僅是業(yè)績差距，更是品牌和經(jīng)營能力的差距。
2019年8月14日，萃華珠寶（002731.SZ）發(fā)布半年報(bào)，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.92億元，同比下降14.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2963萬元，這是公司近3年來的首次半年報(bào)虧損。
萃華珠寶主要從事珠寶飾品設(shè)計(jì)、加工、批發(fā)和零售業(yè)務(wù)，公司產(chǎn)品以黃金飾品為主，兼營鉑金飾品、鑲嵌飾品等珠寶飾品，公司主要采取加盟連鎖店的經(jīng)營模式。
核心指標(biāo)不斷下降
2018年，萃華珠寶的總收入為26.93億元，其中批發(fā)業(yè)務(wù)收入為23.11億元，直營業(yè)務(wù)收入為3.27億元，其他業(yè)務(wù)收入為5407萬元。從收入結(jié)構(gòu)來看，公司以批發(fā)為主。萃華珠寶在年報(bào)中解釋稱，公司批發(fā)業(yè)務(wù)的模式為加盟商與公司簽訂《特許經(jīng)營合同》后，加盟商獲得公司授權(quán)并從事“萃華金店”連鎖店的運(yùn)營，由加盟商作為店鋪出資人，在某一具體地點(diǎn)購置或租賃場地進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，在法律上加盟商及加盟店與公司不存在所有權(quán)關(guān)系。
2019年上半年，萃華珠寶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.92億元，同比下降14.25%。與之相伴的是同期公司的銷售費(fèi)用為4322萬元，同比增長40%；期末應(yīng)收款為3.35億元，同比增長193.86%。在收入下降的時(shí)候，公司應(yīng)收款和銷售費(fèi)用均呈現(xiàn)大幅上漲的趨勢，表明公司的經(jīng)營能力在不斷下降。
在加盟模式中，公司的經(jīng)營管理能力至關(guān)重要，而經(jīng)營能力的核心指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)率，它反映的是零售行業(yè)的經(jīng)營效率。
2018年，萃華珠寶的存貨周轉(zhuǎn)率為1.47次，與萃華珠寶經(jīng)營模式相同的老鳳祥（600612.SH）2018年的存貨周轉(zhuǎn)率為4.99次，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于萃華珠寶。
近幾年，珠寶連鎖行業(yè)呈現(xiàn)出穩(wěn)定緩慢的發(fā)展趨勢。2014年，全國珠寶首飾行業(yè)規(guī)模超過5500億元，2018 年接近 7000 億元，期間增幅為27.27%，4年間的年化復(fù)合增長率為6%左右。
橫向比較來看，與萃華珠寶同一行業(yè)且經(jīng)營模式基本相同的周大生（002867.SZ）2014年收入為26.64億元，2018年收入為48.7億元，期間增長82.81%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均增速。
老鳳祥2014年收入為328.35億元，2018年收入為437.84億元，期間增長33.35%，同樣超過行業(yè)平均增速。
而萃華珠寶2014年收入為33.08億元，2018年收入為26.93億元，期間下降18.59%，與同行及行業(yè)狀況背道而馳。這背后似乎說明，萃華珠寶的品牌價(jià)值每況愈下。
品牌危機(jī)不斷顯現(xiàn)
珠寶行業(yè)與其他行業(yè)有所不同，由于帶有零售性質(zhì)，各家企業(yè)產(chǎn)品的原料來源基本相同，零售主要比拼的就是品牌的經(jīng)營能力。但在品牌的經(jīng)營能力上，萃華珠寶似乎并不樂觀。
2014-2018年，萃華珠寶的直營店和加盟店總數(shù)分別為373家（直營店10家、加盟店363家）、409家（16家直營店和 393家加盟店）、419家（20家直營店和399家加盟店）、457家（24家直營店和433家加盟店）。從數(shù)量來看，萃華珠寶的總開店數(shù)每年都在小幅上漲，但同期公司的收入?yún)s大幅下降。
2014-2018年，萃華珠寶的收入分別為33.08億元、30億元、22.18億元、27.47億元、26.93億元，門店數(shù)小幅上漲帶來的是公司總收入的不斷下降。
與此同時(shí)，萃華珠寶的銷售費(fèi)用不斷提升。2014-2018年，公司銷售費(fèi)用分別為4940萬元、5515萬元、4618萬元、6037萬元、7771萬元，4年時(shí)間公司收入下降18.59%，但同期公司銷售費(fèi)用上漲57.31%。
老鳳祥2014-2018年各期末的總店數(shù)分別為2736家（老鳳祥自營銀樓和網(wǎng)點(diǎn)167家、老鳳祥銀樓連鎖專賣店1104家、老鳳祥經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)1465家）、2957家（加盟店1229 家、自營銀樓172 家、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)1556 家）、2988家（自營銀樓及店中店 177 家、銀樓連鎖專賣店 1285 家、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)1517家）、3174家（自營銀樓及店中店165家、銀樓連鎖專賣店1418 家、經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)1578 家）、3521家（自營銀樓182家、連鎖加盟店3339家）。從終端數(shù)量來看，公司門店數(shù)同樣每年小幅上漲。
2014-2018年，老鳳祥的收入分別為328.35億元、357.12億元、349.64億元、398.1億元、437.84億元，4年來，老鳳祥公司門店數(shù)量的增幅為28.69%，收入增長為33.35%，收入增速略高于門店數(shù)量增速。
與此同時(shí)，老鳳祥的銷售費(fèi)用只是小幅增長。2014-2018年，老鳳祥的銷售費(fèi)用分別為5.62億元、5.52億元、6.59億元、6.61億元、7.1億元，4年時(shí)間公司收入增幅為33.35%，但同期公司銷售費(fèi)用僅上漲26.33%。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 萃華珠寶
