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坐擁10億流量“金礦” 蘑菇街未料市值腰斬

  “流血上市”的蘑菇街一直希望市場能等待自己“結(jié)痂成長”,可現(xiàn)在市場已然失去了耐心。

  智通財(cái)經(jīng)觀察到,在繼上個(gè)交易日大跌超13%后,4月15日,蘑菇街再次下跌5.82%,股價(jià)創(chuàng)下新低。

  實(shí)際上,上市后的5個(gè)月來,蘑菇街股價(jià)已然“腰斬”。今年1月至今,蘑菇街股價(jià)下滑了62.9%,目前市值僅有10.21億美元。

  作為微信平臺上唯一一家出現(xiàn)在“十二宮格”的直播電商,上市后的蘑菇街市場呼聲一直很高,畢竟在這個(gè)“流量為王”的時(shí)代,掌握一個(gè)10億的流量入口,一聽就很具有“想象空間”。

  只是,若想象不能變現(xiàn),就會(huì)是另一個(gè)故事了。

  追逐流量的生意

  在談及蘑菇街時(shí),我們總是會(huì)不經(jīng)意間提到陳琪。作為蘑菇街的創(chuàng)始人,陳琪創(chuàng)業(yè)的故事一直被人們津津樂道。

  2008年,因老婆的一個(gè)構(gòu)想,陳琪做了一個(gè)國貨論壇——“琳瑯國貨”。

  2010年,社區(qū)商業(yè)化的嘗試想法,讓陳琪從阿里離職并賣了一套房來籌集啟動(dòng)資金,最后建立了一個(gè)利用社區(qū)為電商賦能變現(xiàn)的網(wǎng)站——卷豆網(wǎng)。

  2011年2月14日,為解決社區(qū)轉(zhuǎn)化率問題,導(dǎo)購平臺蘑菇街正式上線。

  2013年一季度,依托于淘寶,蘑菇街用戶數(shù)突破2億,DAU達(dá)到400萬。

  2013年8月,導(dǎo)購網(wǎng)站陸續(xù)被封殺,蘑菇街用戶數(shù)出現(xiàn)巨量下滑。

  2013年10月,蘑菇街優(yōu)店上線,蘑菇街正式轉(zhuǎn)型垂直電商。

  2016年年初,蘑菇街、美麗說合并,公司陷入發(fā)展困境,營業(yè)額從合并前相加的200億降至不足90億元。

  2016年年中,蘑菇街開啟“直播+電商”模式以尋求流量。

  2017年,蘑菇街獲得微信小程序支持,半年獲取6000萬新用戶。

  從陳琪的創(chuàng)業(yè)史不難看出,在所謂“坎坷之路”背后,陳琪與蘑菇街本質(zhì)上走的是一條“獲取流量—失去流量—重獲流量”的道路。也就是說,蘑菇街的興衰其實(shí)與其流量獲取難易程度相關(guān)的。

  蘑菇街上市之時(shí),支撐公司“講故事”的重要因素便是其入駐微信后獲得的龐大流量,若能將微信用戶轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶,蘑菇街將成為與淘寶直播比肩的直播電商平臺。

  然而這個(gè)故事在2月25日,公司發(fā)布2018財(cái)年三季報(bào)數(shù)據(jù)后,宣布“破滅”。

  智通財(cái)經(jīng)了解到,2018財(cái)年三季度,蘑菇街的直播業(yè)務(wù)GMV同比增長177.8%,2018年直播的移動(dòng)MAU同比增長43.6%。不過公司當(dāng)季活躍買家數(shù)僅為3450萬,同比增長1.8%。

  從公司數(shù)據(jù)上看,在接入微信流量后,蘑菇街在2018財(cái)年的營銷費(fèi)用的確比以往有所下降,這也充分肯定了微信在降低社區(qū)電商獲客成本上的貢獻(xiàn)。而這也是蘑菇街營銷費(fèi)用下降,虧損收窄的根本原因。

  但遺憾的是,增長緩慢的活躍買家數(shù)同時(shí)向投資者傳遞了這樣一個(gè)信息:即使蘑菇街一度創(chuàng)下了半年6000萬新用戶數(shù)的“壯舉”,但平臺始終未能實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)化率。

蘑菇街2016-2018財(cái)年部分營銷費(fèi)用

蘑菇街2016-2018財(cái)年部分營銷費(fèi)用

  而反觀淘寶,據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示,淘寶移動(dòng)月活用戶達(dá)到6.99億,較2018年9月增加3300萬。值得注意的是,截至2018財(cái)年,蘑菇街平均每月有8.9%的移動(dòng)MAU是活躍買家。若按同等轉(zhuǎn)化率計(jì)算,淘寶活躍買家數(shù)遠(yuǎn)超蘑菇街。

  并且,根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在各大移動(dòng)APP中,目前淘寶以65.9%的用戶滲透率居于首位,京東次之,而以小紅書、蘑菇街、聚美優(yōu)品為代表的垂直電商用戶滲透率在2-4%之間。這表明,頭部平臺的市場已基本穩(wěn)定,后來者對其影響將不斷減小。

  很顯然,蘑菇街在掌握微信巨大流量的情況下,買家轉(zhuǎn)化效率的低下才是導(dǎo)致投資者對其失去耐心的主要原因。

  或許有人會(huì)問,目前蘑菇街虧損正在收窄,活躍用戶數(shù)也在逐漸上升,若按MAU估值的話,蘑菇街未來的增長同樣指日可待,為何投資者會(huì)失去耐心呢?

  因?yàn)樵?ldquo;二八法則”下,以淘寶直播為主的頭部直播電商會(huì)攫取更多的流量,蘑菇街若不能解決轉(zhuǎn)化問題,未來活躍買家增速或?qū)⒊掷m(xù)下滑,既然機(jī)會(huì)成本巨大,投資者失去耐心便不難理解了。

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