“流血上市”的蘑菇街一直希望市場能等待自己“結(jié)痂成長”，可現(xiàn)在市場已然失去了耐心。
智通財(cái)經(jīng)觀察到，在繼上個(gè)交易日大跌超13%后，4月15日，蘑菇街再次下跌5.82%，股價(jià)創(chuàng)下新低。
實(shí)際上，上市后的5個(gè)月來，蘑菇街股價(jià)已然“腰斬”。今年1月至今，蘑菇街股價(jià)下滑了62.9%，目前市值僅有10.21億美元。
作為微信平臺上唯一一家出現(xiàn)在“十二宮格”的直播電商，上市后的蘑菇街市場呼聲一直很高，畢竟在這個(gè)“流量為王”的時(shí)代，掌握一個(gè)10億的流量入口，一聽就很具有“想象空間”。
只是，若想象不能變現(xiàn)，就會(huì)是另一個(gè)故事了。
追逐流量的生意
在談及蘑菇街時(shí)，我們總是會(huì)不經(jīng)意間提到陳琪。作為蘑菇街的創(chuàng)始人，陳琪創(chuàng)業(yè)的故事一直被人們津津樂道。
2008年，因老婆的一個(gè)構(gòu)想，陳琪做了一個(gè)國貨論壇——“琳瑯國貨”。
2010年，社區(qū)商業(yè)化的嘗試想法，讓陳琪從阿里離職并賣了一套房來籌集啟動(dòng)資金，最后建立了一個(gè)利用社區(qū)為電商賦能變現(xiàn)的網(wǎng)站——卷豆網(wǎng)。
2011年2月14日，為解決社區(qū)轉(zhuǎn)化率問題，導(dǎo)購平臺蘑菇街正式上線。
2013年一季度，依托于淘寶，蘑菇街用戶數(shù)突破2億，DAU達(dá)到400萬。
2013年8月，導(dǎo)購網(wǎng)站陸續(xù)被封殺，蘑菇街用戶數(shù)出現(xiàn)巨量下滑。
2013年10月，蘑菇街優(yōu)店上線，蘑菇街正式轉(zhuǎn)型垂直電商。
2016年年初，蘑菇街、美麗說合并，公司陷入發(fā)展困境，營業(yè)額從合并前相加的200億降至不足90億元。
2016年年中，蘑菇街開啟“直播+電商”模式以尋求流量。
2017年，蘑菇街獲得微信小程序支持，半年獲取6000萬新用戶。
從陳琪的創(chuàng)業(yè)史不難看出，在所謂“坎坷之路”背后，陳琪與蘑菇街本質(zhì)上走的是一條“獲取流量—失去流量—重獲流量”的道路。也就是說，蘑菇街的興衰其實(shí)與其流量獲取難易程度相關(guān)的。
蘑菇街上市之時(shí)，支撐公司“講故事”的重要因素便是其入駐微信后獲得的龐大流量，若能將微信用戶轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶，蘑菇街將成為與淘寶直播比肩的直播電商平臺。
然而這個(gè)故事在2月25日，公司發(fā)布2018財(cái)年三季報(bào)數(shù)據(jù)后，宣布“破滅”。
智通財(cái)經(jīng)了解到，2018財(cái)年三季度，蘑菇街的直播業(yè)務(wù)GMV同比增長177.8%，2018年直播的移動(dòng)MAU同比增長43.6%。不過公司當(dāng)季活躍買家數(shù)僅為3450萬，同比增長1.8%。
從公司數(shù)據(jù)上看，在接入微信流量后，蘑菇街在2018財(cái)年的營銷費(fèi)用的確比以往有所下降，這也充分肯定了微信在降低社區(qū)電商獲客成本上的貢獻(xiàn)。而這也是蘑菇街營銷費(fèi)用下降，虧損收窄的根本原因。
但遺憾的是，增長緩慢的活躍買家數(shù)同時(shí)向投資者傳遞了這樣一個(gè)信息：即使蘑菇街一度創(chuàng)下了半年6000萬新用戶數(shù)的“壯舉”，但平臺始終未能實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)化率。
蘑菇街2016-2018財(cái)年部分營銷費(fèi)用
而反觀淘寶，據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，淘寶移動(dòng)月活用戶達(dá)到6.99億，較2018年9月增加3300萬。值得注意的是，截至2018財(cái)年，蘑菇街平均每月有8.9%的移動(dòng)MAU是活躍買家。若按同等轉(zhuǎn)化率計(jì)算，淘寶活躍買家數(shù)遠(yuǎn)超蘑菇街。
并且，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在各大移動(dòng)APP中，目前淘寶以65.9%的用戶滲透率居于首位，京東次之，而以小紅書、蘑菇街、聚美優(yōu)品為代表的垂直電商用戶滲透率在2-4%之間。這表明，頭部平臺的市場已基本穩(wěn)定，后來者對其影響將不斷減小。
很顯然，蘑菇街在掌握微信巨大流量的情況下，買家轉(zhuǎn)化效率的低下才是導(dǎo)致投資者對其失去耐心的主要原因。
或許有人會(huì)問，目前蘑菇街虧損正在收窄，活躍用戶數(shù)也在逐漸上升，若按MAU估值的話，蘑菇街未來的增長同樣指日可待，為何投資者會(huì)失去耐心呢？
因?yàn)樵?ldquo;二八法則”下，以淘寶直播為主的頭部直播電商會(huì)攫取更多的流量，蘑菇街若不能解決轉(zhuǎn)化問題，未來活躍買家增速或?qū)⒊掷m(xù)下滑，既然機(jī)會(huì)成本巨大，投資者失去耐心便不難理解了。
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