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“人事變動頻繁、凈利下滑近9成的時(shí)候來伊份，究竟是在進(jìn)行一場精心布局，還是就此跌落神壇，還需要時(shí)間來證明”
3月7日，“中國零食第一股”來伊份（603777.SH）發(fā)布2018年度業(yè)績快報(bào)，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.91億，同比增加7.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.1億，同比減少89.87%。
事實(shí)上，來伊份的問題不僅體現(xiàn)在業(yè)績快報(bào)上。頻繁的高管離職、長期以來的增收不增利便已將來伊份推上風(fēng)口浪尖。
增收不增利愈發(fā)嚴(yán)重
凈利潤暴跌的背后，是來伊份在市場競爭激烈下各項(xiàng)投入成本的增加。
業(yè)績快報(bào)稱，目前行業(yè)競爭環(huán)境趨緊，公司為了保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢及未來更好發(fā)展。從2017年下半年開始，重點(diǎn)加強(qiáng)全渠道建設(shè)、新市場的布局、信息及管理技術(shù)投入、各領(lǐng)域高級技術(shù)管理人才的引進(jìn)，從而使相關(guān)費(fèi)用有所增加。
利潤表顯示，來伊份2018年?duì)I業(yè)成本為21.82億，較上年同期上漲7.8%。其中銷售費(fèi)用12.75億，較上年增長15.3%；管理費(fèi)用4.36億，較上年同期增長28.6%。綜合來看，2018年?duì)I業(yè)總成本為39.14億，較上年同期增長11.8%，超過了38.91億的營業(yè)總收入。
此前在發(fā)布2018年半年報(bào)時(shí)，來伊份便因嚴(yán)重的增收不增利問題引發(fā)上交所的質(zhì)疑。在回復(fù)上交所的問詢函中，來伊份將增收不增利的原因歸結(jié)于擴(kuò)大線上線下市場規(guī)模，而導(dǎo)致毛利率降低以及銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加。
而事實(shí)上，這種增收不增利的狀況由來已久，在2016年上市之前便有所表現(xiàn)。據(jù)《投資者網(wǎng)》統(tǒng)計(jì)，2014年至2017年，來伊份營業(yè)總收入分別為28.58億元、31.27億元、32.36億元、36.36億元。而與此相對應(yīng)的，凈利潤的增長則十分緩慢，總體上處于下滑趨勢。分別為13.58億、13.16億、13.41億、10.14億。隨著時(shí)間的發(fā)展，這種增收不增利的情況不但沒有得到改善，反而愈發(fā)嚴(yán)重。
由此看來，來伊份出現(xiàn)的問題并非短暫存在，而是自上市以來便一直存在的困境。相比較于其它突然爆出問題的黑天鵝事件，來伊份的困境更像是溫水煮青蛙。愈發(fā)嚴(yán)重的增收不增利。背后顯露的更多的則是來伊份內(nèi)部經(jīng)營帶來的困擾。
線上線下危機(jī)重重
而各項(xiàng)費(fèi)用的增加，真的起到作用了嗎？至少目前看起來是收效甚微。種種跡象表明，來伊份在線上線下均面臨增長乏力的困境。
相較于其它電商起家的零食品牌，來伊份的優(yōu)勢和重心在線下門店，對線下市場投資過大。在回復(fù)《投資者網(wǎng)》調(diào)研函時(shí)，來伊份強(qiáng)調(diào)：“2018年銷售費(fèi)用增幅較大，是由于線下門店規(guī)模擴(kuò)張及促銷活動增加”。2018半年報(bào)也顯示，僅在2018年上半年，來伊份的線下促銷活動等導(dǎo)致的銷售費(fèi)用同比增加12.54%，薪資投入同比增加27.65%，租金同比增加18.95%。
然而目前來看效果并不明顯，線下門店的擴(kuò)張尚未給公司帶來更好的收益，反而基于門店擴(kuò)張、促銷等開支，影響到凈利潤和現(xiàn)金流。有分析人士指出，線下服務(wù)雖然是來伊份的營業(yè)重心，但由于門店主要集中在江浙滬一帶，僅上海地區(qū)線下店就占到總店數(shù)的一半，因此線下門店擴(kuò)張存在一定壓力。隨著電商品牌向線下發(fā)展，來伊份將面臨更嚴(yán)峻的競爭形勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 來伊份 |
