掐指一算，享有“中國馳名商標(biāo)”稱號的國內(nèi)果蔬飲料龍頭匯源果汁在港股停牌已經(jīng)有九個多月了。此后一年，匯源果汁若無法達(dá)成所有復(fù)牌條件，即面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。但就在此時，這家公司再次卷入了債務(wù)危機(jī)，復(fù)牌前路可謂艱險(xiǎn)。
1月29日，匯源果汁發(fā)布公告稱，本公司仍在評估贖回通知及與未支付可換股債券贖回金額及到期贖回金額有關(guān)的任何違約之全面影響，包括上述情況是否將觸發(fā)其他貸款融資及╱或本集團(tuán)所發(fā)行債務(wù)證券（包括本公司于2020年到期的6.5%優(yōu)先票據(jù)）的任何連帶違約。
此前五日，即1月24日，匯源果汁還曾公告，近期收到債券持有人發(fā)出的贖回通知，要求本公司于2019年1月24日或之前按可換股債券本金額120%的贖回金額（即12億港元）贖回全部可換股債券。
根據(jù)可換股債券條件，本公司亦須于2019年1月23日到期日按可換股債券的本金額102%（即10.2億港元）進(jìn)行贖回。但時至當(dāng)日，匯源果汁集團(tuán)并未向債券持有人支付贖回金額或到期贖回金額。
此外值得注意的還有，根據(jù)華爾街交易員看到的匯源果汁美元債券HuiYuan 6.5 08/16/20的募集書，由于可轉(zhuǎn)債的規(guī)模超過1000萬美元，可轉(zhuǎn)債的違約可能將觸發(fā)美元債的交叉違約條款。
對于仍處于停牌狀態(tài)的匯源果汁而言，違反借貸協(xié)議且負(fù)債金額高達(dá)10億港元，很有可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草，令其再難翻身。
去年3月29日，匯源果汁突然發(fā)布公告稱，匯源集團(tuán)向旗下的未上市公司北京匯源借出了42.75億元貸款，交易沒有遵守申報(bào)、公告的規(guī)定，也沒有獲得獨(dú)立股東的批準(zhǔn)，違反了港交所上市規(guī)則中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易申報(bào)、股東批準(zhǔn)及披露的條款。
4月3日，匯源果汁宣布停牌，并延遲刊發(fā)2017年的全年業(yè)績報(bào)告。停牌時，匯源果汁股價(jià)為2.02港元，市值近54億港元，較2007年上市時的發(fā)行價(jià)6港元跌去三分之二，當(dāng)年市值曾一度超過170億港元。
6月11日，匯源果汁公告寫明港交所給出的股票復(fù)牌條件，其中包括對相關(guān)貸款進(jìn)行法證調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果，并采取合適的補(bǔ)救行動;進(jìn)行獨(dú)立內(nèi)部監(jiān)控審閱，以及證明本公司已有足夠的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng);證明管理層在誠信上并無監(jiān)管機(jī)關(guān)需合理顧慮的地方;公布所有欠缺的財(cái)務(wù)業(yè)績，并說明任何審計(jì)修訂;通知市場所有關(guān)于公司的重大資料等。
7月20日，匯源果汁進(jìn)一步公告稱，若不能在2020年1月底完成上述復(fù)牌條件，港交所將展開取消公司上市地位的程序。
盡管匯源果汁一直行走在復(fù)牌的漫漫長路上，但時至今日都未能成功，且多次延后年報(bào)披露時間。
但匯源果汁業(yè)績不佳已是眾所周知的事實(shí)。從2011年起，匯源果汁連續(xù)6年扣非凈利潤均為虧損，而公司負(fù)債卻是與日俱增。
截至2017年6月30日，匯源果汁的負(fù)債總額達(dá)到115.18億元人民幣，公司負(fù)債率高達(dá)82.5%，負(fù)債率較2016年同期增長24.5個百分點(diǎn)。這些負(fù)債中包括銀行借款、公司債券、融資租賃負(fù)債在內(nèi)的負(fù)債總額為85.78億元，需要在一年內(nèi)償還的負(fù)債為55.79億元。
債務(wù)纏身之外，匯源還在創(chuàng)始人朱新禮辭任公司總裁之后，幾經(jīng)人事變動——2013年迄今，先后有5個人出任匯源行政總裁職位，但幾乎沒有一位任職時間超過兩年。
光是在2019年開年至今的短短幾周里，匯源就接連公告了四位董事的離去：
崔現(xiàn)國因退休而辭任執(zhí)行董事之職，自2019年1月11日生效；
許清流因作為債券投資者唯一董事及唯一股東與作為董事的角色潛在利益沖突，請辭非執(zhí)行董事一職，同樣于2019年1月11日生效；
趙亞利因其他工作職責(zé)的要求而請辭獨(dú)立非執(zhí)行董事及匯源策略及發(fā)展委員會成員之職，于2019年1月21日生效；
梁民杰因個人原因而請辭獨(dú)立非執(zhí)行董事、匯源提名與薪酬委員會成員及本公司財(cái)務(wù)管理及審核委員會主席之職，自2019年1月25日起生效。
債臺高筑疊加人事巨震頻繁，匯源在距離退市的這一年時間里將何去何從，市場還需拭目以待。
來源：華爾街見聞 曾心怡
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