2008年8月，匯源創(chuàng)始人朱新禮過得糾結(jié)。那年7月31日，一份全面收購提議被呈交到他和董事會面前，提議來自一家偶像級公司——可口可樂，它也是匯源的競爭對手。朱新禮把自己關(guān)在山里三天，想厘清這24億多美元有關(guān)的一切。
十年后，2018年8月，還是因為一筆錢，在香港上市的匯源果汁（01886.HK）尷尬地停牌中。朱新禮左右手騰挪的一筆高額借款違規(guī)了，盡管已經(jīng)償還給上市公司，卻還是影響了2017年年報出爐，又被穆迪調(diào)低評級、被深交所剔除出了港股通標的證券名單。
從明星企業(yè)到虧損、經(jīng)歷信任危機，甚至面臨退市風險，匯源這十年怎么了？
2018，42億違規(guī)貸款
匯源這次信任危機爆發(fā)于一則通告，根源則是一大筆沒有通過董事會批準的貸款。
2018年3月29日，匯源果汁發(fā)布公告，承認一起公司的違規(guī)貸款。從2017年8月15日至2018年3月29日期間，上市公司向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以便后者應(yīng)對臨時營運資金需要或還債。北京匯源飲料是上市公司控股股東兼董事長朱新禮的關(guān)聯(lián)公司。朱新禮持有上市的匯源果汁65.03%的股份。
根據(jù)港交所規(guī)定，由于授予北京匯源飲料的貸款總金額，已經(jīng)超過資產(chǎn)比率的8%，需要進行相關(guān)披露；然而，這筆貸款沒有被及時披露，也沒有經(jīng)過董事會批準。目前貸款已經(jīng)歸還，上市公司也收取了1.5億元利息，但負面影響還在繼續(xù)：匯源果汁自4月3日開始停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績，因為向北京匯源提供的關(guān)聯(lián)貸款，將直接或間接引發(fā)公司部分融資票據(jù)出現(xiàn)違約或潛在違約事件，公司要向融資票據(jù)相關(guān)方申請豁免。
港交所也對匯源果汁復牌附加了相關(guān)條件，要求對相關(guān)貸款進行發(fā)證調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果，并采取合適的補救措施。如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。
對于退市風險，匯源方面表態(tài)，“內(nèi)部正積極推進盡快完成港交所的相關(guān)條件，以匯源當前的實力和經(jīng)營狀況，沒什么問題。”
但違規(guī)貸款事件影響還在繼續(xù)，2018年6月13日穆迪將匯源果汁的信用評級下調(diào)三檔；惠譽于6月底也發(fā)布報告，將匯源果汁長期外幣發(fā)行人違約評級及高級無抵押債券評級，由B下調(diào)至CCC+，評級屬于負面觀察。該報告稱，下調(diào)匯源果汁評級是對公司流動性風險的反映。2018年7月12日，因恒生綜合小型股指數(shù)成份股調(diào)整，深交所將匯源果汁調(diào)出港股通股票名單。
42億多元的違規(guī)貸款引發(fā)的連鎖反應(yīng)，只是匯源過去十多年困境與掙扎的一小部分。
2008，可口可樂世紀收購案
時間倒回到十年前。2008年7月，高盛接下一筆委托，級別機密。
時任匯源非執(zhí)行董事孫強，邀請高盛安排拍賣匯源果汁主要股東所持有股份。在匯源果汁2007年2月在香港上市之前，美國華平（Warburg Pincus）與法國達能（Danone）對匯源進行了基石投資。孫強是華平亞洲業(yè)務(wù)主管，加上大股東朱新禮和達能，三方合計持有匯源果汁65%的權(quán)益。
2008年7月8日，高盛向多家公司發(fā)出了收購建議書。7月17日，交易相關(guān)的律師事務(wù)所被通知要準備好聲明，以便在匯源果汁董事會上通知其他股東。
7月24日，一份不具約束力的指示性出價提交給高盛，伸出橄欖枝的是可口可樂。一周后，匯源董事會正式獲知公司可能被全面收購。
談判一個月后，8月29日，匯源果汁暫停交易。朱新禮把手機關(guān)掉，躲進山里3天。8月31日，晚11點30分，朱新禮下筆簽了收購協(xié)議，正式?jīng)Q定把經(jīng)營16年的企業(yè)送走。
2008年9月3日，轟動一時的交易公布，可口可樂、Atlantic Industries與匯源聯(lián)合宣布：可口可樂以每股12.2港元的代價收購匯源果汁全部股份以及可轉(zhuǎn)債，總收購金額超過24億美元。
上述交易的細節(jié)是在數(shù)年后（2012年），隨著一樁內(nèi)幕交易案被公布的。當時內(nèi)地富豪莫峰和孫敏夫婦借收購案大賺一筆，獲得純利5510萬港元，后被追責。
收購一經(jīng)宣布，匯源果汁9月3日復牌當天股價大幅上漲，收于10.94港元/股，較停牌前上漲164%。朱新禮個人擁有匯源公司42%的股份，如果并購成功將進賬74億港元。
9月6日，朱新禮終于出山，在匯源總部北京順義見媒體。就是在那次見面會上，朱新禮說出了著名的“企業(yè)要當兒子養(yǎng)當豬賣”的理論，以及“這次收購，是純屬商業(yè)的、自愿的行為”，“匯源的出售與企業(yè)經(jīng)營壓力無關(guān)”，“是匯源心甘情愿地嫁給可口可樂”。
那一年，可口可樂全球營業(yè)收入319億美元，凈利潤58億美元。匯源果汁在上年（2007年）賣了26億人民幣，賺了6.4億凈利潤。
1992年，朱新禮接手了快破產(chǎn)的罐頭廠（匯源前身），正對工廠大門的墻上，他讓人涂上了四個大字“走向世界”。世界是什么樣不知道，那時候，整個山東沂源縣城就一部程控電話，是朱新禮給工廠租來的。16年后，世界來得有點突然——除了匯源果汁外嫁，匯源的果漿也將供應(yīng)可口可樂全球系統(tǒng)。
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