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萬(wàn)達(dá)電影估值再調(diào)低 業(yè)績(jī)承諾期延長(zhǎng)藏何玄機(jī)?

  對(duì)于業(yè)績(jī)承諾的提高和承諾期期的延長(zhǎng),曾茂軍認(rèn)為,這對(duì)中小股東實(shí)際上是更有利的。此外,雙方重組后才能產(chǎn)生更大的協(xié)同效應(yīng),隨著時(shí)間的推移,協(xié)同效應(yīng)會(huì)越來越明顯。

  目前,中國(guó)影視業(yè)正處在野蠻生長(zhǎng)后邁向新階段的蛻變陣痛過程中,而萬(wàn)達(dá)影視卻拋出“4年盈利近40億元”的業(yè)績(jī)承諾,一時(shí)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。曾茂軍告訴記者:“我們有充分的信心完成未來的對(duì)賭業(yè)績(jī)。不可否認(rèn),萬(wàn)達(dá)影視并入上市公司后,其業(yè)績(jī)可能會(huì)面臨著二級(jí)市場(chǎng)等外部因素影響,公司會(huì)通過增加非票房收入等途徑來降低波動(dòng)。。”

  數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年,萬(wàn)達(dá)電影實(shí)現(xiàn)非票房收入25.31億元,占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)35%。其中,廣告收入為12.56億元,占比17.04%;商品銷售收入為9.98億元,占比13.54%。

  巨額商譽(yù)是否存減值風(fēng)險(xiǎn)?

  曾茂軍表示:“未來萬(wàn)達(dá)電影在內(nèi)容方面要靠?jī)蓷l腿走路,一條腿是電影,另一條腿是要做頭部電視劇公司;影院方面,會(huì)保持每年80-90家的建設(shè)速度,不過這個(gè)速度主要是自建,收購(gòu)方面沒有具體的目標(biāo)。”

  據(jù)了解,今年以來包括星美在內(nèi)的不少電影院出現(xiàn)大規(guī)模關(guān)店現(xiàn)象。對(duì)此,曾茂軍表示,這是前兩年行業(yè)盲目擴(kuò)張的結(jié)果。在被記者問及是否會(huì)出手收購(gòu)星美影城時(shí),曾茂軍給出的回復(fù)是:“價(jià)格合適會(huì)考慮,但收購(gòu)的前提必須是盈利、擁有正向現(xiàn)金流的影城。”

  在與媒體的交流過程中,曾茂軍談到了收購(gòu)過程中可能產(chǎn)生的一系列問題。以商譽(yù)為例,數(shù)據(jù)顯示,2016末、2017年末和2018年7月底,萬(wàn)達(dá)電影的商譽(yù)余額分別為81.29億元、97.99億元和97.21 億元,占資產(chǎn)總額的比例分別為42.58%、42.34%和41.54%。而此次交易完成后,萬(wàn)達(dá)電影的商譽(yù)或?qū)⑦M(jìn)一步增加。

  曾茂軍認(rèn)為有充分的信心完成未來幾年的對(duì)賭業(yè)績(jī),在現(xiàn)在對(duì)賭業(yè)績(jī)的情況下,萬(wàn)達(dá)電影商譽(yù)不存在減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)他強(qiáng)調(diào),對(duì)上市公司來講,投資者首先應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的其實(shí)是現(xiàn)金流和盈利能力。

  (來源:中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 記者 劉小菲)

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