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這種情況其實去年就已經(jīng)開始了。2017年，雅戈爾實現(xiàn)營業(yè)收入98.4億元，同比下降33.94%；凈利潤2.97億元，同比下降91.95%。公司的表態(tài)是：房地產(chǎn)交付減少。
《投資者報》記者查詢2016年至今雅戈爾三大板塊（服裝、地產(chǎn)與投資）業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)占比一直屬于重中之重。2016年，雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻了總營收近69%，歸屬股東凈利潤遠超服裝主業(yè)；2017年，雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻了總營收49%，而股東凈利潤仍遠超服裝主業(yè)；今年雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收雖然遠低于服裝，但凈利潤貢獻仍然不小。
接近雅戈爾的內(nèi)部人士告訴《投資者報》記者：“地產(chǎn)形勢受市場變化影響，這屬于正�，F(xiàn)象，有些交付拖到明年，這部分收入就算到明年的報表里了。”
“地王”大戶得失
1992年開始，出于多元化考慮，雅戈爾開始從事房地產(chǎn)。2007年、2010年、2013年，先后在杭州、上海拿過多起地王，一時成為市場焦點，但痛楚也如影隨形。
2013年6月，雅戈爾最終退還杭州地王地塊，但4 ．842億元保證金打了水漂。
今年拿地的同時，4月28日，雅戈爾開始賣地，公司宣布以不超過7.5億元轉(zhuǎn)讓鄞州項目予昆侖信托。
今年6月19日，北京紫玉山莊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司因注冊商標專用權(quán)糾紛，將雅戈爾及全資子公司寧波雅戈爾新城置業(yè)有限公司、蘇州雅戈爾北城置業(yè)有限公司訴訟至北京市高級人民法院。據(jù)查詢，該筆訴訟要求雅戈爾賠償總金額超過8億元。
接近雅戈爾的內(nèi)部人士告訴記者，該案件目前還在走法律途徑，目前不方便表態(tài)。
由此看來，地產(chǎn)雙刃劍在雅戈爾身上一直表現(xiàn)明顯。未來雅戈爾是否盈利，很大程度上仍然要依賴地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
上述東北證券分析師告訴記者，由于地產(chǎn)業(yè)務(wù)存在較大不確定性，這無疑會影響公司主營業(yè)務(wù)盈利能力，另外，混業(yè)經(jīng)營也會對公司估值帶來很大影響。中金公司大消費板塊分析師、董事總經(jīng)理郭海燕在今年多份研究報告中，也明確表達了這樣的看法。
今年中報顯示，雅戈爾服裝主業(yè)上半年凈利潤增長35.7%。上半年雅戈爾新開47家門店，但關(guān)閉了212家門店。截至6月30日，雅戈爾位于購物中心的門店共有191家，在所有門店中占比不足10%。
早在2012年，雅戈爾創(chuàng)始人李如成宣布：“讓服裝主業(yè)奔跑。”2016年，李如成再次宣稱，“雅戈爾如果真正要做強做大，服裝才是我們的核心。房地產(chǎn)這塊國家在不斷地調(diào)控，這條路對于雅戈爾來說很難走通，而投資的機遇性又比較大，在此我們也并沒有很強大的、專業(yè)的團隊。”
然而，一直到今天，雅戈爾重回服裝主業(yè)之路仍然充滿挑戰(zhàn)。
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