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科瑞技術短板:7成營收靠蘋果 凈資產(chǎn)收益率驟減近50%

  深圳科瑞技術股份有限公司(下稱“科瑞技術”)成為又一家依賴蘋果公司尋求IPO的企業(yè),然而“成也蕭何,敗也蕭何”的頑疾在這類企業(yè)身上特別明顯。

  長江商報記者統(tǒng)計,2017年,蘋果公司是科瑞技術第一大客戶,銷售收入占比達58.73%,如果算上富士康、廣達、緯創(chuàng)等蘋果系企業(yè)的收入,科瑞技術對蘋果公司的實際依賴已達71.03%。

  有意思的是,長江商報記者發(fā)現(xiàn),高度依賴蘋果公司的科瑞技術,產(chǎn)品技術升級后毛利率反而下降,應收賬款賬面余額等也隨之起伏。

  透過招股說明書 不難看出,科瑞技術在努力尋找其他的業(yè)績增長點。科瑞技術還與知名新能源廠商寧德新能源、寧德時代新能源等建立了良好穩(wěn)定的業(yè)務合作關系。不過,受下游新能源行業(yè)企業(yè)自身回款較慢,資金周轉困難的影響,截至2018年5月,寧德時代新能源還欠科瑞技術3009萬元未還。

  針對上述問題,長江商報記者向科瑞技術發(fā)去采訪函,但截至發(fā)稿時科瑞技術并未進行回復。

  近日,資產(chǎn)管理分析師劉廣文向長江商報記者表示,科瑞技術與蘋果系過度“親密”,容易造成“一榮俱榮、一損俱損”的局面。寧德時代的發(fā)展前景尚不明朗,科瑞技術的押注存在巨大風險。

  八成銷售來自前五大客戶

  蘋果公司的“朋友圈”如今紛紛開啟IPO進程,這其中包括賽騰精密、朝陽電子、福蓉科技、暢聯(lián)物流等企業(yè)。

  同樣作為蘋果公司供應商的科瑞技術,也不能“免俗”。近日,科瑞技術再度披露招股說明書,擬募集6.55億元,其中3.56億元用于中山科瑞自動化技術有限公司自動化設備及配套建設項目,2.08億元用于自動化裝備及配套建設項目,5516.90萬元用于技術中心升級改造項目,其余用于信息化系統(tǒng)建設項目。

  資料顯示,科瑞技術主要從事工業(yè)自動化設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售和技術服務,以及精密零部件制造業(yè)務,產(chǎn)品主要包括自動化檢測設備和自動化裝配設備等,公司產(chǎn)品主要應用于移動終端、新能源、硬盤和物流等行業(yè)。

  股權結構方面,科瑞技術控股股東為新加坡科瑞技術,實際控制人為潘利明,現(xiàn)任公司董事長。潘利明通過新加坡科瑞技術間接持有公司33.22%的股權。2015年至2017年,科瑞技術前五大客戶銷售收入占當期營業(yè)收入的比例,分別為82.67%、76.06%和80.33%。其中,蘋果銷售收入占比分別為45.59%、40.87%和58.73%,客戶集中度較高。

  科瑞技術向蘋果公司直接銷售自動化設備及配件,主要應用于其智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備、智能音箱等產(chǎn)品的生產(chǎn)線中。

  同時,科瑞技術還與由蘋果公司指定的代工廠商與公司簽署訂單,相關銷售回款由代工廠商以銀行轉賬方式向公司進行支付,蘋果公司與代工廠商、代工廠商與公司分別獨立進行結算。

  報告期內(nèi),科瑞技術來自富士康、廣達、緯創(chuàng)、和碩的合計銷售收入分別為4.6億元、4.13億元和 2.25億元,占當期營業(yè)收入的比例分別為30.87%、27.73%和12.30%,呈下降趨勢。富士康、廣達、緯創(chuàng)、和碩為向蘋果提供生產(chǎn)制造服務的主要代工廠商,是公司向蘋果銷售的自動化設備及配件的實際使用方。

  長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),科瑞技術2017年對蘋果公司的實際依賴已達到71.03%。

  毛利率連降兩年

  實際上,對蘋果的過度依賴帶來的不利影響已經(jīng)在科瑞技術的業(yè)績中有所體現(xiàn)。

  科瑞技術2016年度來自蘋果的銷售收入較上年度減少7107.52萬元,降幅10.46%。這是因為隨著蘋果公司采購策略調(diào)整,科瑞技術來自蘋果的裝配設備訂單減少,導致當年科瑞技術來自蘋果的新制裝配設備收入較上年減少1.61億元?迫鸺夹g2016年和2015年營業(yè)收入基本一致,但是2016年末的應收賬款賬面余額較上年末減少2.68億,降幅33.26%。

  科瑞技表示,這主要因公司應收蘋果公司款項未能及時收回,從而在2015年末形成較大金額逾期賬款,金額為2.37億元。

  蘋果公司也影響到科瑞技術的毛利率。報告期內(nèi),科瑞技術綜合毛利率分別為43.16%、42.80%和41.32%,呈下降趨勢。這其中,科瑞技術新制檢測設備毛利率分別為43.67%、43.09%和 41.76%,2015年、2016年毛利率較為穩(wěn)定,2017年毛利率略有下降。科瑞技術表示,新制檢測設備客戶主要為蘋果及其代工廠商,合計收入占比分別為94.64%、89.60%和 93.65%。

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