特斯拉未償還債務(wù)高達(dá)94億美元
不過，特斯拉在4月3日發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)時(shí)稱，一旦公司實(shí)現(xiàn)了每周5000輛Model 3的產(chǎn)量——目前為止很難實(shí)現(xiàn)——公司的運(yùn)營現(xiàn)金流就能轉(zhuǎn)正。特斯拉稱，除了正常信貸外，公司不需要在今年進(jìn)行股權(quán)或債券融資。
投行Cowen & Co分析師杰夫·奧斯博恩（Jeff Osborne）并不相信特斯拉的說法。他指出，特斯拉之前也這么說過，但是照樣得融資。
他預(yù)計(jì)，要想把公司現(xiàn)金流保持在10億美元以上，特斯拉需要在第四季度融資30億美元，在2019年年底再融資20億美元。
和更為成熟的同行相比，另外一個(gè)對特斯拉不利的因素是：過去一個(gè)季度，馬斯克和特斯拉為其龐大的債務(wù)支付了1.46億美元的利息，幾乎和通用的利息支出相當(dāng)，但是后者的營收是特斯拉的大約10倍。
客戶訂金
特斯拉的一大強(qiáng)項(xiàng)就是能夠從其客戶和忠實(shí)粉絲的耐心和好感中創(chuàng)收。截至2017年年底，特斯拉持有的客戶訂金達(dá)到了驚人的8.54億美元。
由于特斯拉直接向客戶銷售汽車，不依賴經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，所以客戶訂金實(shí)際上就是免利息的貸款。而且，這些貸款可以延長幾年時(shí)間。如果特斯拉破產(chǎn)，這些訂金支付者很可能會損失慘重。
特斯拉客戶訂金超8億美元
目前，特斯拉向兩輛甚至還沒有投產(chǎn)的汽車收取客戶訂金。其中，電動半掛車Tesla Semi的訂金為2萬美元；下一代Roadster跑車的訂金為5萬美元，限量版訂金為25萬美元。如果消費(fèi)者有意安裝屋頂太陽能電池板或者Powerwall家用電池，也必須支付逾1000美元的訂金。
特斯拉沒有披露過汽車訂金金額，但是絕大多數(shù)來自Model 3，后者的訂金為1000美元。當(dāng)特斯拉在2016年3月首次發(fā)布Model 3時(shí)，粉絲們在特斯拉商店排起長隊(duì)爭相預(yù)訂這款低價(jià)版轎車。兩年后，Model 3慢于預(yù)期的生產(chǎn)意味著40萬訂戶中的多數(shù)人仍需要等待。而且，似乎還有新訂戶加入了等待的行列。特斯拉稱，截至4月份，Model 3的凈預(yù)訂量保持穩(wěn)定。
而且，特斯拉還從忠實(shí)的擁簇中找到了另外一個(gè)創(chuàng)收來源。不知數(shù)量的客戶已經(jīng)訂購了特斯拉的新功能，例如價(jià)值3000美元的“全自動駕駛”功能。
目前為止，特斯拉尚未詳細(xì)解釋全自動駕駛功能，也沒有向任何人推送這一功能。
零排放汽車（ZEV）積分利潤
美國加州利用它在防治空氣污染方面的權(quán)力迫使汽車制造商銷售一定量的碳零排放汽車。對于沒有達(dá)到要求的汽車制造商，他們可以從其它汽車制造商購買積分。如此一來，電動汽車制造商就擁有大量積分可賣。
特斯拉通過出售積分賺了3億多美元
自2008年以來，特斯拉出售了13億美元以上的監(jiān)管積分。2017年，特斯拉在全球交付了103，181輛汽車，但是通過銷售碳排放積分賺了3.603億美元，相當(dāng)于每輛車大約3500美元。
馬斯克是特斯拉最大股東
企業(yè)發(fā)行新股往往會攤薄現(xiàn)有股東的股權(quán)，但是馬斯克不會受到影響。馬斯克會定期購買更多特斯拉股票，維持著控制權(quán)。馬斯克目前持有逾3300萬股股票，持股比例為20%。特斯拉第二大股東為富達(dá)投資公司，持股比例為10%。
這是今年3月份之前的情況。特斯拉股東在3月份以壓倒性的票數(shù)批準(zhǔn)了一項(xiàng)史無前例的薪酬計(jì)劃，授予馬斯克26億美元的股票期權(quán)。如果馬斯克能夠?qū)⑻厮估兄堤岣叩?500億美元，并實(shí)現(xiàn)營收和利潤目標(biāo)，他就可以將2030萬股股權(quán)期權(quán)收入囊中。
馬斯克是特斯拉最大股東
這為馬斯克獲得更多特斯拉股票創(chuàng)造了機(jī)會。如果這些股票全部歸屬，那么馬斯克持有28%的特斯拉股份，價(jià)值約為1840億美元。
馬斯克背負(fù)巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
之所以有那么多的投資者愿意追隨馬斯克，一定程度上是因?yàn)樗炎约旱拇罅控?cái)富與公司綁在了一起。“馬斯克押上了全部籌碼，”嘉寶川崎財(cái)富和投資管理公司CEO羅斯·格伯（Ross Gerber）表示，他已經(jīng)成為了最看好特斯拉的投資者之一，“美國還沒有另外一名CEO能夠在他們的公司身上承擔(dān)這么大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”
有一點(diǎn)是特斯拉支持者和質(zhì)疑者都同意的：沒有其他上市公司CEO像馬斯克這樣承擔(dān)這么大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（作者簫雨，來源鳳凰科技）
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