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有的投資者做股票非常喜歡“折騰”，每天不買點什么或者不賣點什么，總感覺有什么事情沒完成。然而，這樣做的后果往往是撿了芝麻丟了西瓜。
的確，在股票市場上要做到不折騰真不是一件容易的事情，因為就算你不折騰，誰又能保證你投資的企業(yè)不折騰呢？這不，特步國際最近就“折騰”了一把。
股價背后看凈利，凈利背后看回購
12月8日，特步國際發(fā)布公告稱，公司預期使用不超過人民幣1.5億元，將全渠道中2015年前生產(chǎn)的產(chǎn)品，全數(shù)回購集中處理。本次回購預計導致特步截至2017年12月31日止的年度綜合凈利潤較上年同期下降25%至35%。
好端端的干嘛要花這“冤枉錢”？投資者很生氣，后果很嚴重。12月11日一開盤，特步股價大幅跳空低開，盤中一度下跌超過11%，狠狠的宣泄了一把胸中的怒氣。
誠然，面對這樣的突發(fā)事件，投資者很難在短時間內(nèi)做出理性的判斷，就連瑞信也在也在關于特步的研報中大呼意外。
回購庫存意義重大
那么，特步究竟為何要花那么多錢去回購舊產(chǎn)品呢？在筆者看來，特步這樣做雖然花了大價錢，但并不盲目，對公司長遠來看有多重好處。
第一，這是3+戰(zhàn)略最后一步，具里程碑意義。根據(jù)智通財經(jīng)的了解，早在特步2016年Q1商品訂貨會上，特步便推出了被譽為“未來變革戰(zhàn)略”的3+戰(zhàn)略，即產(chǎn)品+、體育+、互聯(lián)網(wǎng)+。3+戰(zhàn)略旨在將公司產(chǎn)品、銷售及售后服務推高一個更新及更高的層次。
特步在公告中指出，回購及處理2015年前生產(chǎn)的產(chǎn)品更能統(tǒng)一品牌形象，使全渠道更健康更積極地銷售新產(chǎn)品。此為一次性動作，代表了特步3年整改的最后一步。
第二，提振代理商及加盟商信心。特步銷售渠道扁平化-總代理商直營店鋪的占比，從2015年前僅占總店數(shù)的不到20%增至現(xiàn)時的超過60%，這意味著特步的產(chǎn)品及品牌，在近年來受到越來越多的代理商認可。
但隨著代理商及加盟商數(shù)量增多，賣不掉的產(chǎn)品如何處理成為一個“傷腦筋”的問題。特步適時提出回購計劃，無疑會增強代理特步產(chǎn)品的信心。事實上，特步總代理商所營運的直營店，每平方米平均效益比加盟商店鋪高10%以上。而公司把舊品回購之后，在售的產(chǎn)品均為近年生產(chǎn)的新品，未來公司產(chǎn)品的整體利潤率也有望進一步提升，從而進一步提升門店盈利水平形成良性循環(huán)。
第三，提升存貨周轉效率。從財務層面來講，特步回收老舊產(chǎn)品還能進一步優(yōu)化公司存貨周轉效率。智通財經(jīng)注意到，根據(jù)特步歷年的中期財務報告，公司2014年半年報的存貨周轉天數(shù)為185.9天，在提出3+戰(zhàn)略后，公司存貨周轉率有了明顯改善，2015年及2016年同期的存貨周轉天數(shù)分別為140.9天和107.98天。
但或許是受到老舊存貨的影響，公司在2017年中期的存貨周轉天數(shù)回升至131.14天。值得一提的是，特步周轉率雖然有所下滑，但依然優(yōu)于安踏（02020）的136.22天，李寧（02331）的169.16天以及361度（01361）的136.57天。（以上存貨周轉數(shù)據(jù)來自東方財富網(wǎng)）
回收產(chǎn)品用來做慈善，提升公司形象。智通財經(jīng)了解到，此次特步回購的庫存，一部分將會捐贈給慈善機構，一部分安排第三方買家消化， 所有回購的庫存預計明年年中前都能賣出。 共2頁 [1] [2] 下一頁 特步三季度零售折扣水平持續(xù)走低 特步也玩起了滑板 想像Superme和VANS一樣吸粉？ 運動品牌搶食童裝市場 特步兒童業(yè)務轉型仍需時日 童裝生意是別人家的雞腿 為何特步家的成雞肋？ 特步童裝業(yè)務式微：業(yè)績低迷關店過半 質量問題頻發(fā) 搜索更多: 特步 |
