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天目藥業(yè)的第七次重組坎坷重重。過去七年，天目藥業(yè)的6次重組均以失敗告終，本輪重組中，天目藥業(yè)將未來希望寄托于新標的安徽德昌藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“德昌藥業(yè)”）。不過，資產體量遠大于天目藥業(yè)的德昌藥業(yè)，曾兩度成為資本市場的獵物，但結果同樣失敗。二者重組后，控制權是否將易主、業(yè)績補償是否能兌現(xiàn)、會存在哪些財務風險，這些問題都懸而未決。
重組標的變更
多次重組失敗讓天目藥業(yè)掛上了“重組專業(yè)戶”的頭銜。自2010年以來，天目藥業(yè)以年均一次的頻率進行了7次重組，此前6次均以失敗告終，本輪重組依然充滿諸多變數(shù)。
今年3月，天目藥業(yè)停牌重組，兩個月后，透露重組資產為海南伊順藥業(yè)有限公司（以下簡稱“伊順藥業(yè)”）。經過盡職調查、審計、評估后，伊順藥業(yè)控股股東與其他合作股東之間無法達成一致意見，天目藥業(yè)與伊順藥業(yè)的重組停擺。隨后，天目藥業(yè)在一個月內快速物色到新標的，將與德昌藥業(yè)重組。
天目藥業(yè)于1993年在上交所掛牌上市，主營業(yè)務為原料藥、中成藥、西藥、保健食品等產品的生產銷售，旗下?lián)碛姓渲槊髂康窝垡�、鐵皮石斛等一批特色產品。本輪的收購標的德昌藥業(yè)是一家集中藥材種植、生產、加工、科研、銷售為一體的生產型企業(yè)，主營中藥飲片產銷。
天目藥業(yè)董秘吳建剛表示，德昌藥業(yè)擁有較好的盈利能力，可以為公司提供良好的原材料供應，實現(xiàn)產業(yè)鏈的上游延伸，加快整合優(yōu)質產業(yè)資源。
天目藥業(yè)一直希望借重組實現(xiàn)公司業(yè)績逆轉，被視為救命稻草的德昌藥業(yè)是否能有此魔力？據(jù)了解，欣龍控股、香雪制藥都曾有意收購德昌藥業(yè)，前者計劃出價2.32億元收購70%股權，后者計劃投資德昌藥業(yè)飲品業(yè)務，收購60%股權。但這兩次交易最終都未兌現(xiàn)。
在天目藥業(yè)的標的資產變更中，備受質疑的一點是，既然能在短時間內迅速改變重組標的，天目藥業(yè)之前應該與德昌藥業(yè)有過接觸，但問題在于如果德昌藥業(yè)標的優(yōu)于伊順藥業(yè)，為何不先選擇德昌藥業(yè)？針對上述問題，以及天目藥業(yè)此前戰(zhàn)略不斷變化、對公司造成的影響、未來大健康產業(yè)具體發(fā)展方向等問題，北京商報記者致電天目藥業(yè)董秘辦公室被告知將采訪提綱發(fā)至公司郵箱給予書面回復，但截至發(fā)稿并未收到相關回復。
是否構成借殼
從標的資產規(guī)模來看，遠高于天目藥業(yè)目前的狀況。財報顯示，去年，天目藥業(yè)歸屬母公司所有權權益合計5897萬元，德昌藥業(yè)預估值約為3.6億元，后者約是前者凈資產的6倍。這也成為本輪重組中備受質疑的方面：德昌藥業(yè)是否構成借殼。
在天目藥業(yè)6月27日發(fā)布的重組預案中顯示，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結合的方式購買葛德州、孫偉合計持有的德昌藥業(yè)100%股權，并募集配套資金，收購共作價3.6億元，其中現(xiàn)金對價及股份支付對價各占50%。
根據(jù)預案，葛德州持有德昌藥業(yè)80%股權，擁有絕對控制權。在資產總額、資產凈額、營業(yè)收入各項指標上，德昌藥業(yè)均超過天目藥業(yè)100%。按照借殼新規(guī)規(guī)定，滿足營業(yè)收入等5項任一指標超過上市公司100%以及公司控制權發(fā)生轉移兩個條件是被判定為借殼的必要條件。 共2頁 [1] [2] 下一頁 業(yè)績不佳 天目藥業(yè)重組謀“自救” 長城集團增持承諾一拖再拖 所持天目藥業(yè)股權被質押98.37% 天目藥業(yè)獲青島國資舉牌 六年資本混局待終結 天目藥業(yè)“兩強割據(jù)”終結：二股東清倉減持 天目藥業(yè)重組6年間6連敗 主業(yè)盈利能力仍待考 搜索更多: 天目藥業(yè) |
