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同上年相比，營業(yè)成本增加并不多。2015年，貴州茅臺營業(yè)成本為25.4億元，同比增加了8.7億元，增幅約為34%;銷售、管理費用增加了2億元、3.8億元，增幅均在10%左右，研發(fā)支出還出現(xiàn)小幅下降。
除了營業(yè)成本，銷售、管理費用均低于營業(yè)收入、銷售收入增長。其中，營業(yè)成本增長，主要是直接材料、直接人工增加，增加額為3.8億元、4億元。同期，其茅臺酒產(chǎn)量增長了22.17%，系列酒產(chǎn)量增長了10.78%,銷量則分別增長了16.39%、91.86%。但在同期，該公司營業(yè)收入總額增長了67億元，增速低于成本、產(chǎn)量增長。
之所以出現(xiàn)這種情況，是因為銷量低于產(chǎn)量，才造成營業(yè)收入增長低于營業(yè)成本、產(chǎn)量，還是直接材料成本上升所致?按照91.31%的毛利、67億元的收入增長粗略計算，貴州茅臺的毛利也將增加60億元，上述成本的增長不會對利潤增長產(chǎn)生太大影響。
營業(yè)總成本中，大幅增加的是稅金及附加、所得稅。2016年，貴州茅臺稅金及附加為65億元，2015年為34.5億元，增加額30.5億元，增加近120%。此外，該公司2016年的所得稅為60.3億元，2015年為55.5億元，增加4.8億元，增加約8.6%，合計增加35.3億元。
按照上述數(shù)據(jù)計算，貴州茅臺2016年的利潤并無問題。4月19日晚間，貴州茅臺也發(fā)布澄清公告，此前的2015年12月，貴州國稅局下發(fā)白酒產(chǎn)品消費稅最低計稅價格通知，導致公司消費稅稅基提高，消費稅增幅較大。
而這正是市場關(guān)注的焦點之一。此前，質(zhì)疑者撰文認為，貴州茅臺的稅金及附加，主要是消費稅。而消費稅主要針對生產(chǎn)型企業(yè)，針對的是茅臺生產(chǎn)公司。而白酒企業(yè)的銷售模式，是將產(chǎn)品賣給銷售子公司，在此過程中，就會產(chǎn)生消費稅。貴州茅臺正是在此過程中，實現(xiàn)“隱藏”利潤。
4月20日，第一財經(jīng)向貴州茅臺證券事務(wù)部核實，但對方表示，相關(guān)情況已經(jīng)通過公告解釋得很清楚了，目前沒有需要補充說明的事項。
預(yù)收賬款之謎
除了經(jīng)營現(xiàn)金流、稅金、營業(yè)成本等事項，貴州茅臺的巨額預(yù)收賬款，也引起了市場關(guān)注。
年報顯示，貴州茅臺當年銷售收入為367億元，經(jīng)營現(xiàn)金流同比則大幅增長200億元。公司稱，經(jīng)營現(xiàn)金流增加，主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加，但凈利潤僅增長約14億元的疑問，仍然未能解開。
與此同時，截至2016年底，貴州茅臺合并報表的預(yù)收賬款有175億元，同比增長了93億元，增幅達到112.32%。公司解釋稱，預(yù)收賬款增加主要是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款增加。但這些現(xiàn)金流，并未轉(zhuǎn)化為利潤。
在4月19日的公告中，貴州茅臺公告稱，茅臺酒2016年供不應(yīng)求，經(jīng)銷商從打款到提貨需要兩個月甚至更長時間。三季度符合質(zhì)量標準的基酒不足，經(jīng)銷商按計劃打款，造成預(yù)收賬款大幅增加。四季度符合標準的基酒供應(yīng)充足，供銷基本平衡，預(yù)收賬款基本與三季度持平。
問題也正在于此。2016年三季報顯示，公司當期預(yù)收賬款達到173.93億元，同比增加110.53%，原因也是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款增加。按照上述說法，三季度的預(yù)收款是否可以轉(zhuǎn)化為收入、利潤，而不是負債項目?4月20日，對于這一問題，貴州茅臺相關(guān)人員未予回答。（第一財經(jīng)日報 楊佼） 共2頁 上一頁 [1] [2] 茅臺控價真相：經(jīng)銷商過去幾年賠得很慘嗎？ 茅臺酒斷貨只因賣得好？聽聽經(jīng)銷商和店員怎么說 白酒龍頭企業(yè)高管薪酬貧富懸殊 茅臺高管去年降薪6成 茅臺2016消費稅增速加快 與營業(yè)收入增速不匹配 被疑瞞報利潤 茅臺緊急發(fā)聲“洗白” 搜索更多: 茅臺 |
