再往前追溯，齊星鐵塔這家上市公司的控股權(quán)，也被齊星集團(tuán)賣(mài)出去。
2014年12月，齊星集團(tuán)與第三方公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定齊星集團(tuán)將所持齊星鐵塔7875.47萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓款7.6億元。
轉(zhuǎn)讓控股權(quán)之后，齊星集團(tuán)仍在利用所持上市公司的剩余股份進(jìn)行質(zhì)押融資。齊星鐵塔2016年年報(bào)顯示，截至去年底，齊星鐵塔所持有的1280萬(wàn)股仍然全部處于質(zhì)押狀態(tài)。
地處山東東營(yíng)的天信集團(tuán)，同樣主營(yíng)有色金屬。法院公布的數(shù)據(jù)顯示，到去年8月，天信集團(tuán)子公司天圓銅業(yè)資產(chǎn)總額57.8億元，負(fù)債總額104.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)180.77%。
對(duì)主做飲料瓶的珠海中富來(lái)說(shuō)，它違約的原因也與行業(yè)因素有關(guān)：公司業(yè)績(jī)受到了“飲料包裝市場(chǎng)需求不振、競(jìng)爭(zhēng)激烈”影響。
2015年以來(lái)，珠海中富業(yè)績(jī)大幅下滑。2015年，珠海中富虧損了6636.21萬(wàn)元，去年的虧損額在5.5億元到6.5億元之間。
“2017年，民企違約概率將高于國(guó)企”
公司秘聞發(fā)現(xiàn)，從不同口徑的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)公司債券違約的節(jié)奏正在加快。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)始步入違約時(shí)代。其中，2015年8月—12月、2016年3月—5月、2016年6月—9月、2016年11月為四個(gè)較為違約事件最為頻發(fā)的時(shí)期。
據(jù)民生證券統(tǒng)計(jì)，2014-2016年，債券違約規(guī)模從10億上升到230.7億。從違約概率來(lái)看，2014-2016年按照票面金額統(tǒng)計(jì)的違約概率，從0.01%上升到0.19%。
公司秘聞注意到，此前債券違約多發(fā)生于國(guó)企；而眼下這一輪違約潮中，民企占了相當(dāng)大比重。
2016年7月，新京報(bào)報(bào)道稱(chēng)，自2014年開(kāi)始，民營(yíng)企業(yè)違約債券數(shù)量最多，但平均金額較�。坏胤絿�(guó)企占到總計(jì)違約金額的1/3。央企占比僅次于地方國(guó)企，違約額占到26.1%；央企和地方國(guó)企合計(jì)占比達(dá)到58.2%。期間，民企違約占比15.4%。
如今，隨著去產(chǎn)能令傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)快速回暖，集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的國(guó)企業(yè)績(jī)正在加快復(fù)蘇。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.3%。
民生證券指出，與2016年國(guó)企紛紛打破剛兌改變了市場(chǎng)信仰不同，2017年的違約將是經(jīng)營(yíng)情況惡化疊加實(shí)際利率抬升所導(dǎo)致的市場(chǎng)化行為。從公司屬性來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)的違約概率將高于國(guó)有企業(yè)。
上述觀點(diǎn)的理由在于，首先，國(guó)企集中的行業(yè)在行政化去產(chǎn)能中受益較大，債轉(zhuǎn)股等措施出臺(tái)有利于改善大型國(guó)有企業(yè)的外部融資環(huán)境；其次，外部融資環(huán)境的惡化是大量民營(yíng)企業(yè)不能承受之重。
“一方面，實(shí)際利率的提高超越了一些企業(yè)的承受能力，并通過(guò)財(cái)務(wù)費(fèi)用的提高侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流；另一方面，實(shí)際利率抬升導(dǎo)致投資人對(duì)信用債的參與熱情降低，債券發(fā)行受阻。”民生證券稱(chēng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，債券到期償還量約2.7萬(wàn)億元，創(chuàng)下單月規(guī)模的歷史新高。隨著4月份、5月份進(jìn)入債券到期高峰，債券違約概率可能大幅提升。（來(lái)源：新京報(bào)即時(shí)新聞 作者：趙毅波 尹聰）
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