引入民間資本
白酒行業(yè)進(jìn)行混改的企業(yè)不少，瀘州老窖（000568）、洋河股份（002304）等酒企的混改成功，更讓市場(chǎng)對(duì)五糧液混改的結(jié)果增添幾分信心。白酒專家孫延元告訴時(shí)代周報(bào)記者，五糧液本次的混改有望產(chǎn)生“鲇魚效應(yīng)”，讓這樣傳統(tǒng)的“老國企”重新煥發(fā)活力。
混改的目的大多相似，但混改的途徑卻各有不同。瀘州老窖保持集團(tuán)公司100%國有，通過將員工、經(jīng)銷商吸收進(jìn)子公司股東陣營(yíng)等方式實(shí)現(xiàn)混改；洋河的特點(diǎn)則是實(shí)現(xiàn)核心管理層的有限持股；今年夏天，民間資本天洋集團(tuán)通過持有沱牌舍得集團(tuán)70%股份，間接實(shí)現(xiàn)對(duì)沱牌舍得（600702）的控制；而五糧液則是通過定增的方式為股份公司引入民間資本，同時(shí)稀釋國有控股股東的股權(quán)。
截至2016年9月底，五糧液的總資產(chǎn)達(dá)603.45億元，晉育鋒向時(shí)代周酒企業(yè)相比（除茅臺(tái)外），投資五糧液固然收益可期，但對(duì)于一些民間資本而言，這同樣也意味著較低比例的持股以及較少的話語權(quán)，“大部分民間資本都會(huì)考慮這個(gè)問題”。
在行業(yè)深度調(diào)整過后，白酒行業(yè)也發(fā)生了巨大的變化，最近一段時(shí)間，高端白酒處于放量期，五糧液也處于量?jī)r(jià)齊飛的狀態(tài)。但對(duì)于五糧液來說，體制對(duì)企業(yè)的掣肘也越來越明顯，如今，五糧液開始借著定增，駛向混改與互聯(lián)網(wǎng)化的深水區(qū)。但對(duì)于體量龐大的五糧液來說，一切動(dòng)作都不能操之過急，“而且一下子放出那么多的股份，又有幾家民間資本能承受得了呢？”一位不愿具名的食品飲料研究員如是告訴時(shí)代周報(bào)記者。
關(guān)于混改接下來的動(dòng)作和方向，以及何時(shí)開始“第二步”，五糧液方面并未對(duì)此予以回復(fù)。宜賓市國資公司的相關(guān)人員則表示，對(duì)此事并不清楚。
信息化建設(shè)
值得注意的是，在第二次方案中，“營(yíng)銷中心建設(shè)項(xiàng)目”的擬投入金額被削減了4.8億元。時(shí)代周報(bào)記者注意到，該項(xiàng)目中的“房產(chǎn)置辦”一項(xiàng)所需金額恰為4.8億元。中泰證券胡彥超在研報(bào)中寫道，此舉是“由于證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)募集資金用于房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)的限制”。除此之外，“信息化建設(shè)”與“服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)”的擬投入金額并沒有發(fā)生改變。
在今年10月舉行的2016中國（四川）電子商務(wù)發(fā)展峰會(huì)上，五糧液董事長(zhǎng)唐橋就表示，五糧液自2012年起便開始試水互聯(lián)網(wǎng)，下一步五糧液將開始“經(jīng)銷體系”和“生產(chǎn)管理”的互聯(lián)網(wǎng)化改造，并將自建“B2B2C+O2O模式的五糧液服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)”。
此次定增計(jì)劃也在一定程度上體現(xiàn)了五糧液觸網(wǎng)的決心：通過“信息化項(xiàng)目”實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部十大運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)（平臺(tái)）的全部信息化，計(jì)劃投資1.44億元對(duì)公司云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的軟硬件進(jìn)行建設(shè)，同時(shí)對(duì)其他配套進(jìn)行系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計(jì)和搭建，構(gòu)建服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)。
唐橋曾公開表示，五糧液此舉并不是否定傳統(tǒng)渠道和經(jīng)銷商的價(jià)值，“線下渠道依然為主，同時(shí)依托互聯(lián)網(wǎng)開拓線上渠道，幫扶線下做大增量”。
五糧液在定增方案中表示，公司將結(jié)合O2O電商運(yùn)營(yíng)模式，最大化利用經(jīng)銷商門店的閑置資源。至于五糧液是否會(huì)像茅臺(tái)一樣，建立一個(gè)類似于茅臺(tái)云商的整合平臺(tái)，五糧液方面并未予以回復(fù)。
隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”大戰(zhàn)略的推進(jìn)，曾經(jīng)傳統(tǒng)而封閉的白酒企業(yè)也紛紛觸網(wǎng)。茅臺(tái)建設(shè)“茅臺(tái)云商”，渠道大商銀基集團(tuán)加碼酒業(yè)B2B業(yè)務(wù)，似乎每一家企業(yè)都有其不一樣的“觸網(wǎng)路徑”。
多位白酒專家均告訴時(shí)代周報(bào)記者，在白酒行業(yè)傳統(tǒng)的營(yíng)銷體系中，白酒廠家并不直面消費(fèi)者，而發(fā)展電商有利于廠家掌握終端數(shù)據(jù)，進(jìn)而了解市場(chǎng)。但專家們同時(shí)也表示，互聯(lián)網(wǎng)只是一種手段，關(guān)鍵還是要看“產(chǎn)品和服務(wù)”。
時(shí)代周報(bào)記者 李宛珊 發(fā)自廣州
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