進入2015年，鉅盛華持有的股權(quán)投資繼續(xù)被大量質(zhì)押。工商登記資料顯示，繼續(xù)去年質(zhì)押前海人壽17.52億股之后，今年1月28日、3月7日，深圳粵商物流有限公司、鉅盛華又將所持前海人壽5億股、21.25億股，分別質(zhì)押給上海信托、華福證券。目前，前海人壽已質(zhì)押股份占其總股本的51%。
同時，鉅盛華自身的股份，也已被大量質(zhì)押，數(shù)量多達47億股，出質(zhì)方均為深圳寶能投資集團有限公司。其中，2015年質(zhì)押30.97億股，今年3月質(zhì)押16.3億股，質(zhì)權(quán)方分別為華福證券、江蘇銀行深圳分行。
在此情況下，寶能系將目光瞄準(zhǔn)了發(fā)債。深交所網(wǎng)站信息顯示，寶能系近期計劃密集發(fā)債，除了鉅盛華，還涉及寶能地產(chǎn)股份有限公司（下稱“寶能地產(chǎn)”）、深業(yè)物流集團股份有限公司（下稱“深業(yè)物流”），合計規(guī)模多達310億元。
募集說明書顯示，鉅盛華計劃在深交所發(fā)行小公募債券150億元、私募債50億元，主承銷商均為海通證券。寶能地產(chǎn)、深業(yè)物流發(fā)債規(guī)模則分別為60億元、50億元。其中，寶能地產(chǎn)計劃發(fā)行的60億元，小公募、私募各30億元。
寶能系上述擬發(fā)行的債券，部分與其增持萬科有關(guān)。根據(jù)募集說明書，鉅盛華發(fā)行的150億元小公募債，其中78.59億元計劃用于償還鵬華資產(chǎn)管理公司的借款。此前10月15日至11月9日，鉅盛華7.28億股萬科股票，質(zhì)押給了鵬華資產(chǎn)，該部分股份共計占萬科總股本的6.59%。
而募集資金的剩余部分，則用于補充營運資金。鉅盛華稱，其目標(biāo)是打造金控平臺，通過構(gòu)建品牌、資金、資產(chǎn)、風(fēng)險管理、資本運作在內(nèi)的金融生態(tài)圈，因此需要保持一定規(guī)模的營運資金，滿足自身經(jīng)營需要。
《第一財經(jīng)日報》記者獲得的資料顯示，目前，寶能系的發(fā)債計劃中，只有深業(yè)物流完成了首期26.2億元發(fā)行，但剩余的23.2億元發(fā)行并不順利。而鉅盛華計劃發(fā)行的200億元，6月27日、6月29日才獲得深交所受理。寶能地產(chǎn)的60億元發(fā)行計劃，有30億元在去年12月17日獲得受理，但目前進展不明。另外30億元，深交所7月1日才反饋意見。
“受理了并不一定就能發(fā)，后面還有合規(guī)審查，但可以借這個向市場放風(fēng)。”黃建中說，完成發(fā)行之后，如果將資金用于增持、炒股，似乎有些不太合適。
廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所律師劉華浩認(rèn)為，即便是將資金用于股票投資，也只是存在市場爭議，法律并無明確的禁止規(guī)定。具體要看發(fā)行文件是否約定用途，而用于償還借款，其性質(zhì)和股權(quán)質(zhì)押類似，并不存在太大問題。
融資計劃雖然龐大，但寶能系上述發(fā)債計劃，大多數(shù)仍在路上，并沒有到手多少現(xiàn)金。對寶能系來說，如果沒有其他資金來源，在萬科股價出現(xiàn)大幅波動的情況下，僅依靠發(fā)債融資維穩(wěn)股價，似乎已經(jīng)緩不濟急。
“發(fā)債計劃報到交易所之后，交易所會先做齊備行檢查，檢查通過后會送去報審。證監(jiān)會收到報審后出具反饋性意見，發(fā)行人再根據(jù)反饋性意見進行解答。”某券商人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，最理想的狀況是沒有反饋意見，但至少也要一個月時間才能發(fā)行。
沉默的前海人壽
寶能系的成員企業(yè)中，現(xiàn)金流最為充沛的前海人壽，在一定程度上充當(dāng)著錢袋子的角色。令人不解的是，自去年前兩次舉牌后，前海人壽在萬科爭奪戰(zhàn)中一直沒有出手，而是改由鉅盛華出面。
前海人壽數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，該公司保費收入合計453億元，總資產(chǎn)為2096億元，保費收入同比增加123.1%。但進入二季度，受制于高現(xiàn)價產(chǎn)品新政，其保費收入明顯下滑。
根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計，今年前五個月，前海人壽原保險保費收入140億元，保護投資款新增交費415億元，兩者共計555億元，比一季度末增加102億元，增幅為23%左右，平均每月保費只有不足52億元。
2015年7月，保監(jiān)會將險資權(quán)益類投資比例上限由上一季度末總資產(chǎn)的30%調(diào)整到40%。但問題在于，即便手握大量資金，前海人壽增持空間也非常有限。保監(jiān)會同時規(guī)定，險資投資單一權(quán)益類的比例，上限為10%，而目前前海人壽直接持有的萬科A股份，占比已達到6.7%，距離上限約3.3個百分點。
“目前在合規(guī)上不會有什么問題，如果不能直接增持，可以走通道層層穿透，穿透之后就沒有問題了。”一位接近寶能系的人士對《第一財經(jīng)日報》稱，寶能系對于萬科控制權(quán)志在必得。（來源：第一財經(jīng)日報 作者：慕青）
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