王石2011年給《羅馬人的故事》寫推介的時候是這么寫的：“作為國家來說，自由與寬容，這才是羅馬帝國的立國之本，作為跨國企業(yè)來說，寬容開放，兼收并 蓄應(yīng)當(dāng)是它的核心價值觀念。正是這些基本的價值取向和目標(biāo)，賦予羅馬帝國強(qiáng)大的力量，并成為西方文明的一個重要源頭。這也是我向朋友們力薦這本書的原 因。”
四年后，王石表示不歡迎寶能成為第一大股東。
與此同時，業(yè)界也看到王石希望萬科成為國企為第一大股東的企業(yè)，又反對一股獨大，因而，華潤增持到15%便停滯不前，只有相對控股線(30%)的一半。
在過去的二十年中，華潤和萬科的關(guān)系一直穩(wěn)定，即使在經(jīng)歷了1994年君萬對萬科同樣的“偷襲”后，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)也并未調(diào)整。這也給2015年寶能伏擊萬科埋下了伏筆。
寶能的介入讓這一相對平衡的關(guān)系出現(xiàn)了裂痕。但與此同時，是什么原因給了寶能進(jìn)擊的勇氣?以至于用高杠桿高風(fēng)險資金也要押寶萬科，是否“窺見天機(jī)”?
在萬科的股票論壇上，不少股民認(rèn)為，這是萬科管理層的失誤，卻讓寶能看到了機(jī)會。
公開信息顯示，2014年，一只名為國信金鵬分級1號私募基金從成立伊始就開始密集增持萬科A(24.43, 0.00, 0.00%)。據(jù)媒體披露，參與該基金增持萬科A的深圳市盈安財務(wù)顧問有限公司，是包括萬科集團(tuán)董事會主席王石在內(nèi)的1320名事業(yè)合伙人組成的。
而到了2015年3月31日，國信金鵬分級1號私募基金成為僅次于華潤的萬科A股(不包括H股)第二大股東。買入了45699.32萬股，占比4.70%，這一比例到2016年變?yōu)?.14%。
萬科A股前十大股東里，在2015年第三季度還出現(xiàn)了一個與萬科管理層有著千絲萬縷關(guān)系的德贏資管計劃，該計劃的管理人是招商財富資產(chǎn)管理有限公司。德贏 資金約9.68億元，原是萬科工會委員會下屬上海萬豐資產(chǎn)管理公司名下的資產(chǎn)，其前身是萬科企業(yè)股資產(chǎn)。這筆資產(chǎn)由2011年王石及萬科管理層捐獻(xiàn)出去， 作為社會公益基金，其資產(chǎn)收益只能用于社會公益事業(yè)。到萬科停牌之時，這一資管計劃占2.98%的股份。
兩項資管計劃所掌握的萬科股份為7.12%，大股東華潤也不過是15%，不禁讓人對管理層的真正意圖起疑。
新政下的慎重決策
和深圳地鐵的合作推進(jìn)，對萬科而言，并不僅是為了謀求多一家國企來和寶能抗衡這么簡單。在樓市宏觀調(diào)控的大背景下，堅持在一線城市拿地的萬科，所面對的成本高昂已經(jīng)嚴(yán)重影響到企業(yè)發(fā)展。
萬科副總裁譚華杰曾公開表示：“不僅是萬科，目前所有開發(fā)商在拿地的時候都遇到了短期的瓶頸，從這個角度看，軌道交通是未來公司一定要牢牢抓住的主題。”
萬科2015年年報顯示：其毛利率同比下滑0.79個百分點。譚華杰曾就此公開表示：“地價占房價的比例越來越高，一定會擠占毛利空間，所以毛利率持續(xù)下降不是一個意外的情況，是地價上升的一個必然表現(xiàn)結(jié)果。”
在萬科與深圳地鐵簽署的合作備忘錄中，公布這一重組計劃“交易對價介于人民幣400億元至600億元之間，目標(biāo)公司在雙方簽署正式的交易文件時，地鐵集團(tuán) 將注入部分優(yōu)質(zhì)地鐵上蓋物業(yè)項目的資產(chǎn)”。也就是說，萬科將以股權(quán)來換取地鐵上蓋的物業(yè)項目的資產(chǎn)，以規(guī)避拿地成本過高帶來的經(jīng)營風(fēng)險。
無論王石未來會否退出萬科，不容置疑的是，這次引入深圳地鐵并不是王石的意氣之爭，而是掩藏在意氣之爭下的慎重決策。
但王石忽略了金融背景出身的華潤新任董事長傅育寧，也忽略了萬科之于華潤的意義。2000年，華潤入駐萬科時，萬科銷售業(yè)績不足40億元，華潤自身的地產(chǎn)業(yè)務(wù)更加微不足道。時至今日，萬科很可能在2016年成為地產(chǎn)界第一個邁入3000億俱樂部的企業(yè)。
這樣的控股企業(yè)，對華潤來說已經(jīng)不是當(dāng)年過家家式的管理就能控制得了的。隨著央企改制的推進(jìn)，傅育寧對于萬科的態(tài)度必將更為明確和堅定。
在國企改制的大背景下，王石過去的堅持，或?qū)⑴龅礁嘈聠栴}。
野蠻人之爭還將繼續(xù)，野蠻人也將繼續(xù)出現(xiàn)。（經(jīng)濟(jì)參考報 記者 趙晶）
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