陳文輝要求保險(xiǎn)公司“切實(shí)落實(shí)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理主體責(zé)任，堅(jiān)持穩(wěn)健的投資策略”。根據(jù)會(huì)議精神， 保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債審慎監(jiān)管從軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變，發(fā)揮償付能力資本約束作用。通俗地說，險(xiǎn)資不能想怎么用就怎么用了!
同日，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表《人民日?qǐng)?bào)：讓保險(xiǎn)資金早日扯掉“野蠻人”的尷尬標(biāo)簽》，對(duì)險(xiǎn)資發(fā)出“有錢也不能任性”的警告。文章指出“保險(xiǎn)資金并非保險(xiǎn)公司的自有資產(chǎn)，它是百姓的養(yǎng)老錢、看病錢，是工農(nóng)商業(yè)的救災(zāi)錢、救命錢，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展抵御風(fēng)險(xiǎn)的兜底錢。一些保險(xiǎn)公司的大手筆之所以讓人不放心，正是因?yàn)槠溥`背了穩(wěn)健原則。”黨報(bào)這是要警告寶能：險(xiǎn)資不能“有錢任性”。
監(jiān)管環(huán)境、輿論對(duì)寶能越來越不利，保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售可能面臨的不暢才是釜底抽薪。
長期以來，保險(xiǎn)公司銷售產(chǎn)品的與要渠道是銀行網(wǎng)點(diǎn)兒。說白了就是用高額傭金驅(qū)動(dòng)銀行向大爺大媽兜售各種保險(xiǎn)產(chǎn)品，特別是有投資功能的險(xiǎn)種。
2015年1-10月，寶能旗下前海人壽入賬保費(fèi)481.5億，約占總保費(fèi)收入的80%。也就是說，前海人壽手里的資金有80%是剛剛從民間聚斂起來的，還“冒著熱氣兒”。網(wǎng)傳某些地區(qū)的銀行已暫停代銷前海人壽的保險(xiǎn)產(chǎn)品。盡管沒有被證實(shí)，即便只是傳聞，但對(duì)資金結(jié)構(gòu)脆弱的寶能系也有莫大的威脅。
四面楚歌的寶能系已無力進(jìn)一步大規(guī)模增持萬科。
未來6至12個(gè)月的三個(gè)看點(diǎn)
昨天，萬科公告稱：“已于12月25號(hào)與一名潛在交易對(duì)手簽署了一份合作意向書，擬以新發(fā)行股份方式及現(xiàn)金支付方式，購買潛在賣方持有的目標(biāo)公司的所有權(quán)益。”
按常規(guī)，萬科此次增發(fā)、注入資產(chǎn)需要6到12個(gè)月才可以完成，事關(guān)成敗的看點(diǎn)有四個(gè)：
第一是增發(fā)價(jià)格。本輪定向增發(fā)的價(jià)格將定為停牌前20個(gè)交易日均價(jià)的90%到100%(與承諾鎖定期有關(guān)，鎖定久則價(jià)格低)，大約會(huì)在16元到18元之間。寶能系前期持股價(jià)格較低，約為14元/股。12月10日、11日的兩輪增持，均價(jià)在19.3元以上�？傮w來盾，萬科盟友增持成本會(huì)比寶能系高，但高不了多少。
第二是注入資產(chǎn)的質(zhì)量及賣家身份。被注入資產(chǎn)必需是優(yōu)質(zhì)的，否則無法獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)。目前萬科、華潤、安邦等“協(xié)約國”共持有25.61%，或許還有潛在的盟友會(huì)浮出水面。寶能系“軸心國”持有24.26%。雙方勢均力敵。假如資產(chǎn)的賣方是華潤，則華潤需要回避，不能參加投票，對(duì)“協(xié)約國”大為不利。所以賣方不大可能是華潤。
第三是雙方如何“拉攏”基金及散戶。寶能系有可能找到同盟，也拋出一份優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入方案。屆時(shí)王老板和姚老板要千方百計(jì)讓中小投資者相信“投我一票股價(jià)才會(huì)漲。”
萬科、寶能終將和解
既然“野蠻人”已經(jīng)成為“家庭成員”，將其“誅殺”或驅(qū)逐都會(huì)對(duì)給家庭造成巨大傷害。假如萬科方便得理不讓人，想逼寶能狼狽離場，揮淚斬倉，則股價(jià)必然崩盤。王石的同盟者、基金、散戶都不會(huì)答應(yīng)，到時(shí)候走人的恐怕是王石。
所以，萬科與寶能和解的可能性較大。
交易條件可能是這樣的：寶能系答應(yīng)不再增持，并在12到24個(gè)月內(nèi)分批減持;作為報(bào)答，寶能系將為“座上客”，派人進(jìn)入萬科董事會(huì)。
寶萬和解，寶能安全落地，對(duì)當(dāng)事各方都是有利的。
資產(chǎn)注入方、寶能系進(jìn)入董事會(huì)，將從根本上改變?nèi)f科治理結(jié)構(gòu)，“職業(yè)經(jīng)理人至上”，“拿投資人不當(dāng)干糧”，在董事長任上登山、游學(xué)，再也別想了!（來源：虎嗅網(wǎng) 作者：Eastland）
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