募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，香飄飄凈利將增加兩倍；招股書(shū)稱(chēng)，大客戶(hù)年采購(gòu)3000萬(wàn)元，工商資料顯示“年銷(xiāo)售額10萬(wàn)元”
經(jīng)過(guò)4年等待，其間經(jīng)歷了兩次IPO暫停后，11月13日，香飄飄食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“香飄飄”）預(yù)披露了招股書(shū)。香飄飄擬募資7.5億元，待募集項(xiàng)目投產(chǎn)后，將新增凈利潤(rùn)3.1億元，相當(dāng)于再造兩個(gè)香飄飄。香飄飄的營(yíng)收在2014年，同比出現(xiàn)下滑。此外，招股書(shū)稱(chēng)，香飄飄的第一大客戶(hù)西寧城東鼎鑫商行，每年從香飄飄采購(gòu)金額均在3000萬(wàn)元左右。而工商資料則顯示，這位香飄飄的第一大客戶(hù)，每年的銷(xiāo)售額僅為10萬(wàn)元。
上市過(guò)程一波三折
如果香飄飄能夠順利完成IPO，其將成為A股市場(chǎng)的“奶茶第一股”。用四年時(shí)間，香飄飄終于邁出了關(guān)鍵一步。
2011年，香飄飄啟動(dòng)IPO計(jì)劃，提出要打造“國(guó)內(nèi)奶茶供應(yīng)商第一家上市公司”，當(dāng)時(shí)和香飄飄一同籌劃進(jìn)行股份制改造的還有我武生物。
我武生物已于2014年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，而香飄飄則依舊還在IPO的路上。其間，香飄飄還因?yàn)樵贗PO籌備過(guò)程中與保薦人出現(xiàn)分歧而更換證券公司。
2013年11月，香飄飄通過(guò)上市環(huán)保核查。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)卻在同年12月宣布暫停新公司IPO申請(qǐng)材料的受理，香飄飄的IPO進(jìn)程也隨之被影響。
由于股市震蕩，7月中旬后，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月沒(méi)有再披露IPO公司招股書(shū)。直到11月13日，香飄飄終于現(xiàn)身預(yù)披露名單中。
香飄飄于2005年在浙江湖州成立，其前身為老頑童食品，公司從做棒棒冰起家，最初做奶茶是因?yàn)榘舭舯a(chǎn)品遇到天花板，銷(xiāo)售額已經(jīng)固定。
經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展后，奶茶現(xiàn)已成為香飄飄的主營(yíng)產(chǎn)品，超過(guò)98%的營(yíng)收來(lái)自于奶茶產(chǎn)品。香飄飄也成為國(guó)內(nèi)奶茶市場(chǎng)份額第一的公司。2014年，其杯裝奶茶市場(chǎng)份額占比高達(dá)56%。
這家位于湖州的企業(yè)，“家族”氣息濃厚。其創(chuàng)始人及實(shí)際控制人蔣建琪夫婦，累計(jì)控制香飄飄83.2%的股份，蔣建琪的兄弟蔣建斌持有香飄飄10%股權(quán)，其女兒蔣曉瑩則持股5%。蔣家合計(jì)持有股份占比達(dá)98.2%，另外的股份則是公司的員工持有。
本次IPO，香飄飄擬發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。發(fā)行完成后，蔣建琪夫婦仍有絕對(duì)的控股權(quán)。
香飄飄的股東中，沒(méi)有一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)資本。據(jù)悉，在2009年，包括達(dá)晨創(chuàng)投、IDG資本等風(fēng)投機(jī)構(gòu)都表達(dá)過(guò)興趣，但被蔣建琪拒絕。
蔣建琪曾公開(kāi)表示：“風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要奔著上市為目的，只管利潤(rùn)，而不管品牌的未來(lái)。”
募資再建兩個(gè)香飄飄
2013年，香飄飄公布的環(huán)保核查公告中，其計(jì)劃發(fā)行5280萬(wàn)股，募集10億元資金。
其后IPO的暫停，打亂了香飄飄的部署。兩年后，香飄飄減少了募資額，不變的則是其持續(xù)擴(kuò)張的雄心。
此次，香飄飄擬募資7.5億元，用于“年產(chǎn)10.36萬(wàn)噸液體奶茶建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)14.54萬(wàn)噸杯裝奶茶自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目”。上述兩個(gè)項(xiàng)目擬使用募集資金7.5億元。
按照香飄飄計(jì)算，上述兩個(gè)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，香飄飄的新增凈利潤(rùn)達(dá)3.1億元。2014年，香飄飄實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.85億元，扣非后凈利潤(rùn)為1.69億元。
也就是說(shuō)，募投項(xiàng)目完成后，相當(dāng)于再造兩個(gè)香飄飄。
廣告宣傳片中，香飄飄已稱(chēng)年銷(xiāo)量從“繞地球一圈”漲至繞地球三圈”。而如果上述募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，可以年銷(xiāo)量“繞地球九圈”了。
香飄飄稱(chēng)，募投項(xiàng)目完成后，將“進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)奶茶產(chǎn)品的巨大需求”。
質(zhì)疑一：廣告投入超過(guò)凈利潤(rùn)
香飄飄被大眾熟知，其中“杯子連起來(lái)可繞地球3圈”的廣告語(yǔ)功不可沒(méi)。近年來(lái)，香飄飄市場(chǎng)占有率不斷上漲，于2014年達(dá)到56%，占到國(guó)內(nèi)奶茶市場(chǎng)的半壁江山。
公開(kāi)報(bào)道中，“銷(xiāo)量繞地球某某圈”這句令香飄飄知名度大增的廣告語(yǔ)，來(lái)自于咨詢(xún)公司特勞特團(tuán)隊(duì)。
本次的招股書(shū)透露了香飄飄為其產(chǎn)品定位支付的價(jià)格。2014年至2017年，特勞特為香飄飄提供咨詢(xún)服務(wù)，3年合同總價(jià)3243.6萬(wàn)元，年均千萬(wàn)元以上。
產(chǎn)品定位“一擲千金”，“廣告轟炸”也不可缺少。2013年，有報(bào)道稱(chēng)，香飄飄早期起步且資金并不雄厚的情況下，公司就砸下了3000萬(wàn)元投放廣告。
伴隨著發(fā)展，其廣告投入也在增長(zhǎng)。近三年來(lái)，香飄飄的每年廣告投入都在3億元左右。
數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，香飄飄每年的廣告支出為3.17億元、2.98億元和3.3億元。主要的廣告投放平臺(tái)為浙江衛(wèi)視、湖南衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視。
香飄飄的廣告投放有多瘋狂？2012至2014年，香飄飄的廣告投入占同期營(yíng)收的比重均超過(guò)14%，并且都高于同期凈利潤(rùn)。
以2014年，香飄飄當(dāng)年廣告費(fèi)用為3.3億元，而當(dāng)年的凈利潤(rùn)為1.85億元。也就是說(shuō)，其廣告費(fèi)用較凈利潤(rùn)高出了70%多。
今年7月，香飄飄與香港明星鐘漢良簽約，聘請(qǐng)他作為品牌代言人,一年代言費(fèi)為720萬(wàn)元。
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