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雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌�！�
投訴—爆料—內(nèi)幕—線索—傳聞
http://m.ssvihum.com 2011-03-21 紅商網(wǎng) 評(píng)論條 發(fā)布稿件


　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實(shí)際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問(wèn)題再次搬上臺(tái)面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報(bào)道，將我國(guó)最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報(bào)道聲稱(chēng)，河南孟州等地采用違禁動(dòng)物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱(chēng)已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問(wèn)題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因?yàn)榫砣?ldquo;瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬(wàn)頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫(kù)等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對(duì)雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺(tái)多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場(chǎng)。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的廣告語(yǔ)，卻檢測(cè)出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費(fèi)者很氣憤，在資本市場(chǎng)也招來(lái)用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收?qǐng)觯兄嫡舭l(fā)12個(gè)億。對(duì)此，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馬闖表示，“此事件短期會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗(yàn)監(jiān)管缺失

　　為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號(hào)稱(chēng)有“十八道檢驗(yàn)”關(guān)，但實(shí)際上隱患重重。

　　針對(duì)公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗(yàn)”一事，雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實(shí)都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國(guó)家有關(guān)檢驗(yàn)的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無(wú)阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長(zhǎng)陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對(duì)“瘦肉精”問(wèn)題，畜牧部門(mén)一般實(shí)行產(chǎn)地檢驗(yàn)，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗(yàn)檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過(guò)化驗(yàn)生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來(lái)，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來(lái)河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王宗禮表示，全國(guó)每年出欄生豬在6億頭，面對(duì)如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會(huì)有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個(gè)監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點(diǎn)。2009年6月，《食品安全法》出臺(tái)。今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、政協(xié)委員再次重點(diǎn)關(guān)注食品安全這個(gè)話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時(shí)發(fā)生的“瘦肉精”問(wèn)題會(huì)不會(huì)像三聚氰胺“震裂”國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長(zhǎng)江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對(duì)等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來(lái)看，由于我國(guó)傳統(tǒng)肉類(lèi)消費(fèi)習(xí)慣63%來(lái)自豬肉。因此，對(duì)肉類(lèi)加工企業(yè)來(lái)講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對(duì)行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會(huì)延伸到整個(gè)行業(yè)，主要是對(duì)消費(fèi)者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個(gè)豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個(gè)月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個(gè)事件會(huì)引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過(guò)了近30年的努力，通過(guò)育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會(huì)抹殺掉整個(gè)行業(yè)多年的努力，尤其是問(wèn)題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說(shuō)。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門(mén)”】

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁(yè))

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報(bào)記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來(lái)眾多重倉(cāng)基金調(diào)整估值。近日，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計(jì)算雙匯發(fā)展股價(jià)時(shí)，下調(diào)該股停牌前收盤(pán)價(jià)的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)日博時(shí)也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時(shí)間上比興業(yè)基金往后推移了一個(gè)交易日。

　　與此同時(shí)，從估值調(diào)整時(shí)間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實(shí)、大成、上投摩根、國(guó)泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價(jià)值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來(lái)，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長(zhǎng)股。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。

　　對(duì)于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長(zhǎng)性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉(cāng)持有該股的基金并不會(huì)受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來(lái)幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動(dòng)十幾家基金公司的神經(jīng)。國(guó)泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時(shí)基金公告的估值價(jià)格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來(lái)。

　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時(shí)采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價(jià)格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒(méi)有進(jìn)一步惡化，則重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，這次雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專(zhuān)家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　中國(guó)證券報(bào)

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘�(duì)該股票的后續(xù)操作動(dòng)向，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，復(fù)牌后會(huì)“根據(jù)雙匯對(duì)此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任和誠(chéng)信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過(guò)，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，有媒體報(bào)道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷(xiāo)售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價(jià)以77.94元的跌停價(jià)格報(bào)收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過(guò)，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價(jià)格下調(diào)10%（即70.15元）計(jì)算估值價(jià)。

　　值得一提的是，按照停牌前價(jià)格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來(lái)調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來(lái)的負(fù)面事件和股價(jià)大跌，讓重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級(jí)分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時(shí)伊利股價(jià)下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價(jià)將遭遇較大跌幅，對(duì)重倉(cāng)該股的基金凈值帶來(lái)較大的負(fù)面影響。天相投顧對(duì)去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計(jì)顯示，重倉(cāng)持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來(lái)該股票復(fù)牌后基金會(huì)采取何種投資策略？是否會(huì)大筆拋售？對(duì)此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來(lái)投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過(guò)，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價(jià)值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會(huì)成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問(wèn)題在食品類(lèi)上市公司中并不少見(jiàn)，此次問(wèn)題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長(zhǎng)期來(lái)看，該公司是國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，未來(lái)前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時(shí)間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時(shí)間窗口。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮，“瘦肉精門(mén)”可能會(huì)加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過(guò)去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運(yùn)動(dòng)員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷(xiāo)售收入不足1000萬(wàn)元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實(shí)現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專(zhuān)賣(mài)店迅速將招牌改頭換面，見(jiàn)風(fēng)使舵之快令人大開(kāi)眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問(wèn)題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專(zhuān)賣(mài)店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點(diǎn)都不覺(jué)得奇怪，這名攤主說(shuō)：“這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店過(guò)去也是掛羊頭賣(mài)狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣(mài)自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，而且買(mǎi)家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問(wèn)題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專(zhuān)賣(mài)店門(mén)口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場(chǎng)上拿的肉混著賣(mài)，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費(fèi)給企業(yè)，由企業(yè)向這些門(mén)店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過(guò)快，肉食品企業(yè)沒(méi)有足夠的產(chǎn)品向所有門(mén)店配送，導(dǎo)致的第一個(gè)后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購(gòu)；另一個(gè)是銷(xiāo)售終端無(wú)法獲得足夠的產(chǎn)品，就會(huì)自己偷偷從市場(chǎng)上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號(hào)出售。這兩個(gè)問(wèn)題只要有一個(gè)爆發(fā)，企業(yè)都將會(huì)受損。雙匯瘦肉精事件其實(shí)還是擴(kuò)張過(guò)快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專(zhuān)賣(mài)店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國(guó)生豬數(shù)量有限，而屠宰場(chǎng)又太多，導(dǎo)致屠宰能力過(guò)剩問(wèn)題。一份研究報(bào)告顯示，2009年雨潤(rùn)食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬(wàn)頭，與2008年的1805萬(wàn)頭相比，屠宰能力增加745萬(wàn)頭，但是雨潤(rùn)食品2009年實(shí)際屠宰量?jī)H為979萬(wàn)頭。招商證券報(bào)告也表示，雨潤(rùn)食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計(jì)算，雨潤(rùn)食品2009年的實(shí)際屠宰量為1479萬(wàn)頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過(guò)剩。

　　市場(chǎng)人士介紹，國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過(guò)剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國(guó)各地找豬、搶豬，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開(kāi)資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬(wàn)頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬(wàn)東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬(wàn)頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對(duì)提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報(bào)告以雨潤(rùn)食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤(rùn)食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤(rùn)食品2009年業(yè)績(jī)公告顯示，政府補(bǔ)貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過(guò)2008年的0.99億元。

　　市場(chǎng)人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實(shí)實(shí)提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時(shí)的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險(xiǎn)，總有一天會(huì)被人發(fā)現(xiàn)，而下場(chǎng)是以前的成績(jī)與信譽(yù)在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國(guó)證券報(bào)

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，對(duì)于發(fā)生重大事件、影響證券價(jià)格的停牌股票，及時(shí)有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購(gòu)，則會(huì)攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對(duì)基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個(gè)階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場(chǎng)環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對(duì)于長(zhǎng)期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開(kāi)發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個(gè)別公司本身自有的風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法反映出來(lái)。因此，該方法更適合長(zhǎng)期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項(xiàng)短期停牌的股票。

　　此次對(duì)雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個(gè)階段的開(kāi)始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實(shí)際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對(duì)凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運(yùn)用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項(xiàng)影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價(jià)格。

　　靈活運(yùn)用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ǎη蠊乐档墓�、合理，并在市�?chǎng)檢驗(yàn)中完善與提高，這表明了中國(guó)基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時(shí)注意到，興全、國(guó)泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費(fèi)者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門(mén)”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅(jiān)決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動(dòng)推動(dòng)上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開(kāi)始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動(dòng)上市公司合規(guī)守法經(jīng)營(yíng)、更好地履行社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專(zhuān)業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉(cāng)股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購(gòu)贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對(duì)基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對(duì)持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來(lái)說(shuō)，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境，沒(méi)有必要因個(gè)別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國(guó)證券報(bào)記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報(bào)道

　　“瘦肉精”事件追蹤報(bào)道

　　濟(jì)源雙匯公司無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽(yáng)、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動(dòng)第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測(cè)范圍，在第一輪檢測(cè)鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開(kāi)展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽(yáng)、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對(duì)鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計(jì)出動(dòng)169個(gè)普查抽檢組、2788人次，排查46個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)戶(hù)，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)檢驗(yàn)中心(鄭州)實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)化驗(yàn)，確認(rèn)陽(yáng)性樣品71份。檢測(cè)呈陽(yáng)性的生豬，已被采取了撲殺和無(wú)害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動(dòng)的同時(shí)，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開(kāi)，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場(chǎng)。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱(chēng)，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門(mén)日常的監(jiān)督檢測(cè)是以鹽酸克倫特羅為主，同時(shí)兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個(gè)瘦肉精專(zhuān)項(xiàng)整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個(gè)省轄市開(kāi)展為期一個(gè)月的督導(dǎo)行動(dòng)。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開(kāi)始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開(kāi)除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽(yáng)、溫縣三縣(市)的畜牧局局長(zhǎng)。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點(diǎn)，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(chǎng)(戶(hù))5240戶(hù)已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬(wàn)頭，共抽取樣品6791個(gè)，檢測(cè)結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽(yáng)性樣品8個(gè)，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測(cè)均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點(diǎn)屠宰場(chǎng)3月16日以來(lái)共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷(xiāo)售門(mén)店共抽檢生鮮肉樣品46個(gè)，其中6個(gè)疑似陽(yáng)性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開(kāi)始了無(wú)限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國(guó)證券報(bào)記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車(chē)總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過(guò)，目前整個(gè)廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運(yùn)貨車(chē)輛，院子的一個(gè)超過(guò)籃球場(chǎng)大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個(gè)工人正在從廂式貨車(chē)上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時(shí)對(duì)濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動(dòng)全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對(duì)濟(jì)源雙匯庫(kù)存的25個(gè)品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品49個(gè)，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測(cè)全部合格。市畜牧局對(duì)其庫(kù)存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品31個(gè)，“瘦肉精”檢測(cè)結(jié)果為陰性；對(duì)庫(kù)存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測(cè)，疑似“瘦肉精”陽(yáng)性19頭。同時(shí)，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專(zhuān)營(yíng)店現(xiàn)場(chǎng)封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個(gè)，其中6個(gè)陽(yáng)性，34個(gè)陰性，6個(gè)正在檢測(cè)等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q(chēng)，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫(kù)存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無(wú)害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來(lái)也會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營(yíng)一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個(gè)曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤(rùn)的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗(yàn)結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷(xiāo)售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費(fèi)者的消費(fèi)信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另?yè)?jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購(gòu)部主管宋宏亮因涉嫌銷(xiāo)售有毒有害食品罪被刑事拘留，專(zhuān)案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽(yáng)市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會(huì)同沁陽(yáng)市公安局訊問(wèn)調(diào)查。同時(shí)，公安部門(mén)也對(duì)濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開(kāi)展訊問(wèn)調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購(gòu)部部長(zhǎng)陳文東、品管部部長(zhǎng)郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫停基金的贖回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實(shí)際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問(wèn)題再次搬上臺(tái)面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報(bào)道，將我國(guó)最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報(bào)道聲稱(chēng)，河南孟州等地采用違禁動(dòng)物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱(chēng)已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問(wèn)題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因?yàn)榫砣?ldquo;瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬(wàn)頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫(kù)等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對(duì)雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺(tái)多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場(chǎng)。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的廣告語(yǔ)，卻檢測(cè)出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費(fèi)者很氣憤，在資本市場(chǎng)也招來(lái)用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收?qǐng)�，市值蒸發(fā)12個(gè)億。對(duì)此，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馬闖表示，“此事件短期會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗(yàn)監(jiān)管缺失

　　為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號(hào)稱(chēng)有“十八道檢驗(yàn)”關(guān)，但實(shí)際上隱患重重。

　　針對(duì)公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗(yàn)”一事，雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實(shí)都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國(guó)家有關(guān)檢驗(yàn)的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無(wú)阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長(zhǎng)陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對(duì)“瘦肉精”問(wèn)題，畜牧部門(mén)一般實(shí)行產(chǎn)地檢驗(yàn)，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗(yàn)檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過(guò)化驗(yàn)生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來(lái)，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來(lái)河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王宗禮表示，全國(guó)每年出欄生豬在6億頭，面對(duì)如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會(huì)有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個(gè)監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點(diǎn)。2009年6月，《食品安全法》出臺(tái)。今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、政協(xié)委員再次重點(diǎn)關(guān)注食品安全這個(gè)話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時(shí)發(fā)生的“瘦肉精”問(wèn)題會(huì)不會(huì)像三聚氰胺“震裂”國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長(zhǎng)江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對(duì)等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來(lái)看，由于我國(guó)傳統(tǒng)肉類(lèi)消費(fèi)習(xí)慣63%來(lái)自豬肉。因此，對(duì)肉類(lèi)加工企業(yè)來(lái)講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對(duì)行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會(huì)延伸到整個(gè)行業(yè)，主要是對(duì)消費(fèi)者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個(gè)豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個(gè)月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個(gè)事件會(huì)引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過(guò)了近30年的努力，通過(guò)育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會(huì)抹殺掉整個(gè)行業(yè)多年的努力，尤其是問(wèn)題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說(shuō)。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門(mén)”】

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁(yè))

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報(bào)記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來(lái)眾多重倉(cāng)基金調(diào)整估值。近日，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計(jì)算雙匯發(fā)展股價(jià)時(shí)，下調(diào)該股停牌前收盤(pán)價(jià)的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)日博時(shí)也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時(shí)間上比興業(yè)基金往后推移了一個(gè)交易日。

　　與此同時(shí)，從估值調(diào)整時(shí)間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實(shí)、大成、上投摩根、國(guó)泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價(jià)值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來(lái)，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長(zhǎng)股。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。

　　對(duì)于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長(zhǎng)性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉(cāng)持有該股的基金并不會(huì)受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來(lái)幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動(dòng)十幾家基金公司的神經(jīng)。國(guó)泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時(shí)基金公告的估值價(jià)格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來(lái)。

　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時(shí)采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價(jià)格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒(méi)有進(jìn)一步惡化，則重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，這次雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專(zhuān)家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　中國(guó)證券報(bào)

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘�(duì)該股票的后續(xù)操作動(dòng)向，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，復(fù)牌后會(huì)“根據(jù)雙匯對(duì)此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任和誠(chéng)信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過(guò)，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，有媒體報(bào)道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷(xiāo)售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價(jià)以77.94元的跌停價(jià)格報(bào)收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過(guò)，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價(jià)格下調(diào)10%（即70.15元）計(jì)算估值價(jià)。

　　值得一提的是，按照停牌前價(jià)格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來(lái)調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來(lái)的負(fù)面事件和股價(jià)大跌，讓重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級(jí)分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時(shí)伊利股價(jià)下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價(jià)將遭遇較大跌幅，對(duì)重倉(cāng)該股的基金凈值帶來(lái)較大的負(fù)面影響。天相投顧對(duì)去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計(jì)顯示，重倉(cāng)持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來(lái)該股票復(fù)牌后基金會(huì)采取何種投資策略？是否會(huì)大筆拋售？對(duì)此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來(lái)投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過(guò)，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價(jià)值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會(huì)成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問(wèn)題在食品類(lèi)上市公司中并不少見(jiàn)，此次問(wèn)題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長(zhǎng)期來(lái)看，該公司是國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，未來(lái)前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時(shí)間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時(shí)間窗口。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮，“瘦肉精門(mén)”可能會(huì)加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過(guò)去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運(yùn)動(dòng)員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷(xiāo)售收入不足1000萬(wàn)元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實(shí)現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專(zhuān)賣(mài)店迅速將招牌改頭換面，見(jiàn)風(fēng)使舵之快令人大開(kāi)眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問(wèn)題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專(zhuān)賣(mài)店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點(diǎn)都不覺(jué)得奇怪，這名攤主說(shuō)：“這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店過(guò)去也是掛羊頭賣(mài)狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣(mài)自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，而且買(mǎi)家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問(wèn)題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專(zhuān)賣(mài)店門(mén)口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場(chǎng)上拿的肉混著賣(mài)，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費(fèi)給企業(yè)，由企業(yè)向這些門(mén)店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過(guò)快，肉食品企業(yè)沒(méi)有足夠的產(chǎn)品向所有門(mén)店配送，導(dǎo)致的第一個(gè)后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購(gòu)；另一個(gè)是銷(xiāo)售終端無(wú)法獲得足夠的產(chǎn)品，就會(huì)自己偷偷從市場(chǎng)上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號(hào)出售。這兩個(gè)問(wèn)題只要有一個(gè)爆發(fā)，企業(yè)都將會(huì)受損。雙匯瘦肉精事件其實(shí)還是擴(kuò)張過(guò)快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專(zhuān)賣(mài)店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國(guó)生豬數(shù)量有限，而屠宰場(chǎng)又太多，導(dǎo)致屠宰能力過(guò)剩問(wèn)題。一份研究報(bào)告顯示，2009年雨潤(rùn)食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬(wàn)頭，與2008年的1805萬(wàn)頭相比，屠宰能力增加745萬(wàn)頭，但是雨潤(rùn)食品2009年實(shí)際屠宰量?jī)H為979萬(wàn)頭。招商證券報(bào)告也表示，雨潤(rùn)食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計(jì)算，雨潤(rùn)食品2009年的實(shí)際屠宰量為1479萬(wàn)頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過(guò)剩。

　　市場(chǎng)人士介紹，國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過(guò)剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國(guó)各地找豬、搶豬，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開(kāi)資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬(wàn)頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬(wàn)東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬(wàn)頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對(duì)提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報(bào)告以雨潤(rùn)食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤(rùn)食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤(rùn)食品2009年業(yè)績(jī)公告顯示，政府補(bǔ)貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過(guò)2008年的0.99億元。

　　市場(chǎng)人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實(shí)實(shí)提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時(shí)的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險(xiǎn)，總有一天會(huì)被人發(fā)現(xiàn)，而下場(chǎng)是以前的成績(jī)與信譽(yù)在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國(guó)證券報(bào)

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，對(duì)于發(fā)生重大事件、影響證券價(jià)格的停牌股票，及時(shí)有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購(gòu)，則會(huì)攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對(duì)基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個(gè)階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場(chǎng)環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對(duì)于長(zhǎng)期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開(kāi)發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個(gè)別公司本身自有的風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法反映出來(lái)。因此，該方法更適合長(zhǎng)期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項(xiàng)短期停牌的股票。

　　此次對(duì)雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個(gè)階段的開(kāi)始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實(shí)際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對(duì)凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運(yùn)用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項(xiàng)影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價(jià)格。

　　靈活運(yùn)用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒�，力求估值的公平、合理，并在市�?chǎng)檢驗(yàn)中完善與提高，這表明了中國(guó)基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時(shí)注意到，興全、國(guó)泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費(fèi)者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門(mén)”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅(jiān)決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動(dòng)推動(dòng)上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開(kāi)始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動(dòng)上市公司合規(guī)守法經(jīng)營(yíng)、更好地履行社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專(zhuān)業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉(cāng)股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購(gòu)贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對(duì)基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對(duì)持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來(lái)說(shuō)，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境，沒(méi)有必要因個(gè)別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國(guó)證券報(bào)記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報(bào)道

　　“瘦肉精”事件追蹤報(bào)道

　　濟(jì)源雙匯公司無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽(yáng)、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動(dòng)第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測(cè)范圍，在第一輪檢測(cè)鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開(kāi)展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽(yáng)、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對(duì)鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計(jì)出動(dòng)169個(gè)普查抽檢組、2788人次，排查46個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)戶(hù)，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)檢驗(yàn)中心(鄭州)實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)化驗(yàn)，確認(rèn)陽(yáng)性樣品71份。檢測(cè)呈陽(yáng)性的生豬，已被采取了撲殺和無(wú)害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動(dòng)的同時(shí)，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開(kāi)，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場(chǎng)。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱(chēng)，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門(mén)日常的監(jiān)督檢測(cè)是以鹽酸克倫特羅為主，同時(shí)兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個(gè)瘦肉精專(zhuān)項(xiàng)整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個(gè)省轄市開(kāi)展為期一個(gè)月的督導(dǎo)行動(dòng)。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開(kāi)始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開(kāi)除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽(yáng)、溫縣三縣(市)的畜牧局局長(zhǎng)。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點(diǎn)，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(chǎng)(戶(hù))5240戶(hù)已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬(wàn)頭，共抽取樣品6791個(gè)，檢測(cè)結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽(yáng)性樣品8個(gè)，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測(cè)均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點(diǎn)屠宰場(chǎng)3月16日以來(lái)共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷(xiāo)售門(mén)店共抽檢生鮮肉樣品46個(gè)，其中6個(gè)疑似陽(yáng)性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開(kāi)始了無(wú)限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國(guó)證券報(bào)記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車(chē)總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過(guò)，目前整個(gè)廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運(yùn)貨車(chē)輛，院子的一個(gè)超過(guò)籃球場(chǎng)大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個(gè)工人正在從廂式貨車(chē)上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時(shí)對(duì)濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動(dòng)全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對(duì)濟(jì)源雙匯庫(kù)存的25個(gè)品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品49個(gè)，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測(cè)全部合格。市畜牧局對(duì)其庫(kù)存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品31個(gè)，“瘦肉精”檢測(cè)結(jié)果為陰性；對(duì)庫(kù)存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測(cè)，疑似“瘦肉精”陽(yáng)性19頭。同時(shí)，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專(zhuān)營(yíng)店現(xiàn)場(chǎng)封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個(gè)，其中6個(gè)陽(yáng)性，34個(gè)陰性，6個(gè)正在檢測(cè)等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q(chēng)，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫(kù)存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無(wú)害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來(lái)也會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營(yíng)一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個(gè)曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤(rùn)的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗(yàn)結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷(xiāo)售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費(fèi)者的消費(fèi)信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另?yè)?jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購(gòu)部主管宋宏亮因涉嫌銷(xiāo)售有毒有害食品罪被刑事拘留，專(zhuān)案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽(yáng)市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會(huì)同沁陽(yáng)市公安局訊問(wèn)調(diào)查。同時(shí)，公安部門(mén)也對(duì)濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開(kāi)展訊問(wèn)調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購(gòu)部部長(zhǎng)陳文東、品管部部長(zhǎng)郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實(shí)際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問(wèn)題再次搬上臺(tái)面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報(bào)道，將我國(guó)最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報(bào)道聲稱(chēng)，河南孟州等地采用違禁動(dòng)物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱(chēng)已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問(wèn)題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因?yàn)榫砣?ldquo;瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬(wàn)頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫(kù)等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對(duì)雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺(tái)多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場(chǎng)。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的廣告語(yǔ)，卻檢測(cè)出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費(fèi)者很氣憤，在資本市場(chǎng)也招來(lái)用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收?qǐng)觯兄嫡舭l(fā)12個(gè)億。對(duì)此，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馬闖表示，“此事件短期會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗(yàn)監(jiān)管缺失

　　為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號(hào)稱(chēng)有“十八道檢驗(yàn)”關(guān)，但實(shí)際上隱患重重。

　　針對(duì)公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗(yàn)”一事，雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實(shí)都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國(guó)家有關(guān)檢驗(yàn)的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無(wú)阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長(zhǎng)陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對(duì)“瘦肉精”問(wèn)題，畜牧部門(mén)一般實(shí)行產(chǎn)地檢驗(yàn)，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗(yàn)檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過(guò)化驗(yàn)生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來(lái)，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來(lái)河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王宗禮表示，全國(guó)每年出欄生豬在6億頭，面對(duì)如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會(huì)有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個(gè)監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點(diǎn)。2009年6月，《食品安全法》出臺(tái)。今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、政協(xié)委員再次重點(diǎn)關(guān)注食品安全這個(gè)話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時(shí)發(fā)生的“瘦肉精”問(wèn)題會(huì)不會(huì)像三聚氰胺“震裂”國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長(zhǎng)江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對(duì)等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來(lái)看，由于我國(guó)傳統(tǒng)肉類(lèi)消費(fèi)習(xí)慣63%來(lái)自豬肉。因此，對(duì)肉類(lèi)加工企業(yè)來(lái)講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對(duì)行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會(huì)延伸到整個(gè)行業(yè)，主要是對(duì)消費(fèi)者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個(gè)豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個(gè)月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個(gè)事件會(huì)引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過(guò)了近30年的努力，通過(guò)育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會(huì)抹殺掉整個(gè)行業(yè)多年的努力，尤其是問(wèn)題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說(shuō)。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門(mén)”】

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁(yè))

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報(bào)記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來(lái)眾多重倉(cāng)基金調(diào)整估值。近日，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計(jì)算雙匯發(fā)展股價(jià)時(shí)，下調(diào)該股停牌前收盤(pán)價(jià)的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)日博時(shí)也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時(shí)間上比興業(yè)基金往后推移了一個(gè)交易日。

　　與此同時(shí)，從估值調(diào)整時(shí)間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實(shí)、大成、上投摩根、國(guó)泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價(jià)值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來(lái)，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長(zhǎng)股。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。

　　對(duì)于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長(zhǎng)性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉(cāng)持有該股的基金并不會(huì)受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來(lái)幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動(dòng)十幾家基金公司的神經(jīng)。國(guó)泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時(shí)基金公告的估值價(jià)格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來(lái)。

　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時(shí)采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價(jià)格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒(méi)有進(jìn)一步惡化，則重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，這次雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專(zhuān)家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫停基金的贖回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　中國(guó)證券報(bào)

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘�(duì)該股票的后續(xù)操作動(dòng)向，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，復(fù)牌后會(huì)“根據(jù)雙匯對(duì)此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任和誠(chéng)信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過(guò)，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，有媒體報(bào)道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷(xiāo)售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價(jià)以77.94元的跌停價(jià)格報(bào)收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過(guò)，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價(jià)格下調(diào)10%（即70.15元）計(jì)算估值價(jià)。

　　值得一提的是，按照停牌前價(jià)格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來(lái)調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來(lái)的負(fù)面事件和股價(jià)大跌，讓重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級(jí)分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時(shí)伊利股價(jià)下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價(jià)將遭遇較大跌幅，對(duì)重倉(cāng)該股的基金凈值帶來(lái)較大的負(fù)面影響。天相投顧對(duì)去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計(jì)顯示，重倉(cāng)持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來(lái)該股票復(fù)牌后基金會(huì)采取何種投資策略？是否會(huì)大筆拋售？對(duì)此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來(lái)投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過(guò)，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價(jià)值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會(huì)成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問(wèn)題在食品類(lèi)上市公司中并不少見(jiàn)，此次問(wèn)題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長(zhǎng)期來(lái)看，該公司是國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，未來(lái)前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時(shí)間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時(shí)間窗口。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮，“瘦肉精門(mén)”可能會(huì)加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過(guò)去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運(yùn)動(dòng)員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷(xiāo)售收入不足1000萬(wàn)元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實(shí)現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專(zhuān)賣(mài)店迅速將招牌改頭換面，見(jiàn)風(fēng)使舵之快令人大開(kāi)眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問(wèn)題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專(zhuān)賣(mài)店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點(diǎn)都不覺(jué)得奇怪，這名攤主說(shuō)：“這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店過(guò)去也是掛羊頭賣(mài)狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣(mài)自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，而且買(mǎi)家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問(wèn)題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專(zhuān)賣(mài)店門(mén)口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場(chǎng)上拿的肉混著賣(mài)，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費(fèi)給企業(yè)，由企業(yè)向這些門(mén)店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過(guò)快，肉食品企業(yè)沒(méi)有足夠的產(chǎn)品向所有門(mén)店配送，導(dǎo)致的第一個(gè)后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購(gòu)；另一個(gè)是銷(xiāo)售終端無(wú)法獲得足夠的產(chǎn)品，就會(huì)自己偷偷從市場(chǎng)上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號(hào)出售。這兩個(gè)問(wèn)題只要有一個(gè)爆發(fā)，企業(yè)都將會(huì)受損。雙匯瘦肉精事件其實(shí)還是擴(kuò)張過(guò)快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專(zhuān)賣(mài)店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國(guó)生豬數(shù)量有限，而屠宰場(chǎng)又太多，導(dǎo)致屠宰能力過(guò)剩問(wèn)題。一份研究報(bào)告顯示，2009年雨潤(rùn)食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬(wàn)頭，與2008年的1805萬(wàn)頭相比，屠宰能力增加745萬(wàn)頭，但是雨潤(rùn)食品2009年實(shí)際屠宰量?jī)H為979萬(wàn)頭。招商證券報(bào)告也表示，雨潤(rùn)食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計(jì)算，雨潤(rùn)食品2009年的實(shí)際屠宰量為1479萬(wàn)頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過(guò)剩。

　　市場(chǎng)人士介紹，國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過(guò)剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國(guó)各地找豬、搶豬，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開(kāi)資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬(wàn)頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬(wàn)東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬(wàn)頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對(duì)提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報(bào)告以雨潤(rùn)食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤(rùn)食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤(rùn)食品2009年業(yè)績(jī)公告顯示，政府補(bǔ)貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過(guò)2008年的0.99億元。

　　市場(chǎng)人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實(shí)實(shí)提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時(shí)的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險(xiǎn)，總有一天會(huì)被人發(fā)現(xiàn)，而下場(chǎng)是以前的成績(jī)與信譽(yù)在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國(guó)證券報(bào)

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，對(duì)于發(fā)生重大事件、影響證券價(jià)格的停牌股票，及時(shí)有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購(gòu)，則會(huì)攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對(duì)基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個(gè)階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場(chǎng)環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對(duì)于長(zhǎng)期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開(kāi)發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個(gè)別公司本身自有的風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法反映出來(lái)。因此，該方法更適合長(zhǎng)期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項(xiàng)短期停牌的股票。

　　此次對(duì)雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個(gè)階段的開(kāi)始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實(shí)際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對(duì)凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運(yùn)用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項(xiàng)影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價(jià)格。

　　靈活運(yùn)用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ǎη蠊乐档墓�、合理，并在市�?chǎng)檢驗(yàn)中完善與提高，這表明了中國(guó)基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時(shí)注意到，興全、國(guó)泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費(fèi)者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門(mén)”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅(jiān)決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動(dòng)推動(dòng)上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開(kāi)始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動(dòng)上市公司合規(guī)守法經(jīng)營(yíng)、更好地履行社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專(zhuān)業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉(cāng)股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購(gòu)贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對(duì)基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對(duì)持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來(lái)說(shuō)，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境，沒(méi)有必要因個(gè)別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國(guó)證券報(bào)記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報(bào)道

　　“瘦肉精”事件追蹤報(bào)道

　　濟(jì)源雙匯公司無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽(yáng)、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動(dòng)第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測(cè)范圍，在第一輪檢測(cè)鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開(kāi)展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽(yáng)、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對(duì)鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計(jì)出動(dòng)169個(gè)普查抽檢組、2788人次，排查46個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)戶(hù)，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)檢驗(yàn)中心(鄭州)實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)化驗(yàn)，確認(rèn)陽(yáng)性樣品71份。檢測(cè)呈陽(yáng)性的生豬，已被采取了撲殺和無(wú)害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動(dòng)的同時(shí)，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開(kāi)，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場(chǎng)。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱(chēng)，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門(mén)日常的監(jiān)督檢測(cè)是以鹽酸克倫特羅為主，同時(shí)兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個(gè)瘦肉精專(zhuān)項(xiàng)整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個(gè)省轄市開(kāi)展為期一個(gè)月的督導(dǎo)行動(dòng)。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開(kāi)始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開(kāi)除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽(yáng)、溫縣三縣(市)的畜牧局局長(zhǎng)。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點(diǎn)，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(chǎng)(戶(hù))5240戶(hù)已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬(wàn)頭，共抽取樣品6791個(gè)，檢測(cè)結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽(yáng)性樣品8個(gè)，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測(cè)均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點(diǎn)屠宰場(chǎng)3月16日以來(lái)共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷(xiāo)售門(mén)店共抽檢生鮮肉樣品46個(gè)，其中6個(gè)疑似陽(yáng)性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開(kāi)始了無(wú)限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國(guó)證券報(bào)記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車(chē)總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過(guò)，目前整個(gè)廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運(yùn)貨車(chē)輛，院子的一個(gè)超過(guò)籃球場(chǎng)大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個(gè)工人正在從廂式貨車(chē)上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時(shí)對(duì)濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動(dòng)全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對(duì)濟(jì)源雙匯庫(kù)存的25個(gè)品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品49個(gè)，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測(cè)全部合格。市畜牧局對(duì)其庫(kù)存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品31個(gè)，“瘦肉精”檢測(cè)結(jié)果為陰性；對(duì)庫(kù)存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測(cè)，疑似“瘦肉精”陽(yáng)性19頭。同時(shí)，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專(zhuān)營(yíng)店現(xiàn)場(chǎng)封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個(gè)，其中6個(gè)陽(yáng)性，34個(gè)陰性，6個(gè)正在檢測(cè)等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q(chēng)，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫(kù)存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無(wú)害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來(lái)也會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營(yíng)一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個(gè)曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤(rùn)的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗(yàn)結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷(xiāo)售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費(fèi)者的消費(fèi)信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另?yè)?jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購(gòu)部主管宋宏亮因涉嫌銷(xiāo)售有毒有害食品罪被刑事拘留，專(zhuān)案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽(yáng)市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會(huì)同沁陽(yáng)市公安局訊問(wèn)調(diào)查。同時(shí)，公安部門(mén)也對(duì)濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開(kāi)展訊問(wèn)調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購(gòu)部部長(zhǎng)陳文東、品管部部長(zhǎng)郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實(shí)際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問(wèn)題再次搬上臺(tái)面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報(bào)道，將我國(guó)最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報(bào)道聲稱(chēng)，河南孟州等地采用違禁動(dòng)物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱(chēng)已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問(wèn)題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因?yàn)榫砣?ldquo;瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬(wàn)頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫(kù)等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對(duì)雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺(tái)多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場(chǎng)。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的廣告語(yǔ)，卻檢測(cè)出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費(fèi)者很氣憤，在資本市場(chǎng)也招來(lái)用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收?qǐng)觯兄嫡舭l(fā)12個(gè)億。對(duì)此，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馬闖表示，“此事件短期會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗(yàn)監(jiān)管缺失

　　為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號(hào)稱(chēng)有“十八道檢驗(yàn)”關(guān)，但實(shí)際上隱患重重。

　　針對(duì)公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗(yàn)”一事，雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實(shí)都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國(guó)家有關(guān)檢驗(yàn)的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無(wú)阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長(zhǎng)陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對(duì)“瘦肉精”問(wèn)題，畜牧部門(mén)一般實(shí)行產(chǎn)地檢驗(yàn)，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗(yàn)檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過(guò)化驗(yàn)生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來(lái)，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來(lái)河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王宗禮表示，全國(guó)每年出欄生豬在6億頭，面對(duì)如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會(huì)有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個(gè)監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點(diǎn)。2009年6月，《食品安全法》出臺(tái)。今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、政協(xié)委員再次重點(diǎn)關(guān)注食品安全這個(gè)話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時(shí)發(fā)生的“瘦肉精”問(wèn)題會(huì)不會(huì)像三聚氰胺“震裂”國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長(zhǎng)江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對(duì)等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來(lái)看，由于我國(guó)傳統(tǒng)肉類(lèi)消費(fèi)習(xí)慣63%來(lái)自豬肉。因此，對(duì)肉類(lèi)加工企業(yè)來(lái)講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對(duì)行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會(huì)延伸到整個(gè)行業(yè)，主要是對(duì)消費(fèi)者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個(gè)豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個(gè)月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個(gè)事件會(huì)引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過(guò)了近30年的努力，通過(guò)育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會(huì)抹殺掉整個(gè)行業(yè)多年的努力，尤其是問(wèn)題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說(shuō)。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門(mén)”】

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁(yè))

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報(bào)記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來(lái)眾多重倉(cāng)基金調(diào)整估值。近日，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計(jì)算雙匯發(fā)展股價(jià)時(shí)，下調(diào)該股停牌前收盤(pán)價(jià)的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)日博時(shí)也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時(shí)間上比興業(yè)基金往后推移了一個(gè)交易日。

　　與此同時(shí)，從估值調(diào)整時(shí)間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實(shí)、大成、上投摩根、國(guó)泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價(jià)值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來(lái)，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長(zhǎng)股。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。

　　對(duì)于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長(zhǎng)性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉(cāng)持有該股的基金并不會(huì)受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來(lái)幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動(dòng)十幾家基金公司的神經(jīng)。國(guó)泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時(shí)基金公告的估值價(jià)格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來(lái)。

　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時(shí)采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價(jià)格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒(méi)有進(jìn)一步惡化，則重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，這次雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專(zhuān)家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　中國(guó)證券報(bào)

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。基金對(duì)該股票的后續(xù)操作動(dòng)向，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，復(fù)牌后會(huì)“根據(jù)雙匯對(duì)此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任和誠(chéng)信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過(guò)，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，有媒體報(bào)道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷(xiāo)售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價(jià)以77.94元的跌停價(jià)格報(bào)收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過(guò)，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價(jià)格下調(diào)10%（即70.15元）計(jì)算估值價(jià)。

　　值得一提的是，按照停牌前價(jià)格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來(lái)調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來(lái)的負(fù)面事件和股價(jià)大跌，讓重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級(jí)分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時(shí)伊利股價(jià)下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價(jià)將遭遇較大跌幅，對(duì)重倉(cāng)該股的基金凈值帶來(lái)較大的負(fù)面影響。天相投顧對(duì)去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計(jì)顯示，重倉(cāng)持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來(lái)該股票復(fù)牌后基金會(huì)采取何種投資策略？是否會(huì)大筆拋售？對(duì)此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來(lái)投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過(guò)，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價(jià)值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會(huì)成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問(wèn)題在食品類(lèi)上市公司中并不少見(jiàn)，此次問(wèn)題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長(zhǎng)期來(lái)看，該公司是國(guó)內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，未來(lái)前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時(shí)間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時(shí)間窗口。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮，“瘦肉精門(mén)”可能會(huì)加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過(guò)去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運(yùn)動(dòng)員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷(xiāo)售收入不足1000萬(wàn)元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實(shí)現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專(zhuān)賣(mài)店迅速將招牌改頭換面，見(jiàn)風(fēng)使舵之快令人大開(kāi)眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問(wèn)題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專(zhuān)賣(mài)店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點(diǎn)都不覺(jué)得奇怪，這名攤主說(shuō)：“這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店過(guò)去也是掛羊頭賣(mài)狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣(mài)自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，而且買(mǎi)家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問(wèn)題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專(zhuān)賣(mài)店門(mén)口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專(zhuān)賣(mài)店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場(chǎng)上拿的肉混著賣(mài)，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費(fèi)給企業(yè)，由企業(yè)向這些門(mén)店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過(guò)快，肉食品企業(yè)沒(méi)有足夠的產(chǎn)品向所有門(mén)店配送，導(dǎo)致的第一個(gè)后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購(gòu)；另一個(gè)是銷(xiāo)售終端無(wú)法獲得足夠的產(chǎn)品，就會(huì)自己偷偷從市場(chǎng)上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號(hào)出售。這兩個(gè)問(wèn)題只要有一個(gè)爆發(fā)，企業(yè)都將會(huì)受損。雙匯瘦肉精事件其實(shí)還是擴(kuò)張過(guò)快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專(zhuān)賣(mài)店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國(guó)生豬數(shù)量有限，而屠宰場(chǎng)又太多，導(dǎo)致屠宰能力過(guò)剩問(wèn)題。一份研究報(bào)告顯示，2009年雨潤(rùn)食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬(wàn)頭，與2008年的1805萬(wàn)頭相比，屠宰能力增加745萬(wàn)頭，但是雨潤(rùn)食品2009年實(shí)際屠宰量?jī)H為979萬(wàn)頭。招商證券報(bào)告也表示，雨潤(rùn)食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計(jì)算，雨潤(rùn)食品2009年的實(shí)際屠宰量為1479萬(wàn)頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過(guò)剩。

　　市場(chǎng)人士介紹，國(guó)內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過(guò)剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國(guó)各地找豬、搶豬，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開(kāi)資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬(wàn)頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬(wàn)東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬(wàn)頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對(duì)提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報(bào)告以雨潤(rùn)食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤(rùn)食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤(rùn)食品2009年業(yè)績(jī)公告顯示，政府補(bǔ)貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過(guò)2008年的0.99億元。

　　市場(chǎng)人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實(shí)實(shí)提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時(shí)的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險(xiǎn)，總有一天會(huì)被人發(fā)現(xiàn)，而下場(chǎng)是以前的成績(jī)與信譽(yù)在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國(guó)證券報(bào)

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，對(duì)于發(fā)生重大事件、影響證券價(jià)格的停牌股票，及時(shí)有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購(gòu)，則會(huì)攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對(duì)基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個(gè)階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場(chǎng)環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對(duì)于長(zhǎng)期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開(kāi)發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個(gè)別公司本身自有的風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法反映出來(lái)。因此，該方法更適合長(zhǎng)期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項(xiàng)短期停牌的股票。

　　此次對(duì)雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個(gè)階段的開(kāi)始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實(shí)際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對(duì)凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運(yùn)用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項(xiàng)影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價(jià)格。

　　靈活運(yùn)用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ǎη蠊乐档墓�、合理，并在市�?chǎng)檢驗(yàn)中完善與提高，這表明了中國(guó)基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時(shí)注意到，興全、國(guó)泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費(fèi)者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門(mén)”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅(jiān)決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動(dòng)推動(dòng)上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開(kāi)始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動(dòng)上市公司合規(guī)守法經(jīng)營(yíng)、更好地履行社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專(zhuān)業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉(cāng)股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購(gòu)贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對(duì)基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對(duì)持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來(lái)說(shuō)，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境，沒(méi)有必要因個(gè)別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國(guó)證券報(bào)記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報(bào)道

　　“瘦肉精”事件追蹤報(bào)道

　　濟(jì)源雙匯公司無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽(yáng)、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動(dòng)第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測(cè)范圍，在第一輪檢測(cè)鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開(kāi)展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽(yáng)、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對(duì)鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計(jì)出動(dòng)169個(gè)普查抽檢組、2788人次，排查46個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)戶(hù)，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)檢驗(yàn)中心(鄭州)實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)化驗(yàn)，確認(rèn)陽(yáng)性樣品71份。檢測(cè)呈陽(yáng)性的生豬，已被采取了撲殺和無(wú)害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動(dòng)的同時(shí)，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開(kāi)，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場(chǎng)。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱(chēng)，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門(mén)日常的監(jiān)督檢測(cè)是以鹽酸克倫特羅為主，同時(shí)兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個(gè)瘦肉精專(zhuān)項(xiàng)整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個(gè)省轄市開(kāi)展為期一個(gè)月的督導(dǎo)行動(dòng)。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開(kāi)始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開(kāi)除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽(yáng)、溫縣三縣(市)的畜牧局局長(zhǎng)。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點(diǎn)，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(chǎng)(戶(hù))5240戶(hù)已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬(wàn)頭，共抽取樣品6791個(gè)，檢測(cè)結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽(yáng)性樣品8個(gè)，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測(cè)均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點(diǎn)屠宰場(chǎng)3月16日以來(lái)共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷(xiāo)售門(mén)店共抽檢生鮮肉樣品46個(gè)，其中6個(gè)疑似陽(yáng)性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開(kāi)始了無(wú)限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國(guó)證券報(bào)記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車(chē)總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過(guò)，目前整個(gè)廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運(yùn)貨車(chē)輛，院子的一個(gè)超過(guò)籃球場(chǎng)大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個(gè)工人正在從廂式貨車(chē)上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時(shí)對(duì)濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動(dòng)全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對(duì)濟(jì)源雙匯庫(kù)存的25個(gè)品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品49個(gè)，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測(cè)全部合格。市畜牧局對(duì)其庫(kù)存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測(cè)，共抽取樣品31個(gè)，“瘦肉精”檢測(cè)結(jié)果為陰性；對(duì)庫(kù)存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測(cè)，疑似“瘦肉精”陽(yáng)性19頭。同時(shí)，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專(zhuān)營(yíng)店現(xiàn)場(chǎng)封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個(gè)，其中6個(gè)陽(yáng)性，34個(gè)陰性，6個(gè)正在檢測(cè)等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q(chēng)，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫(kù)存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無(wú)害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來(lái)也會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營(yíng)一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個(gè)曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤(rùn)的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗(yàn)結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷(xiāo)售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費(fèi)者的消費(fèi)信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另?yè)?jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購(gòu)部主管宋宏亮因涉嫌銷(xiāo)售有毒有害食品罪被刑事拘留，專(zhuān)案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽(yáng)市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會(huì)同沁陽(yáng)市公安局訊問(wèn)調(diào)查。同時(shí)，公安部門(mén)也對(duì)濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開(kāi)展訊問(wèn)調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購(gòu)部部長(zhǎng)陳文東、品管部部長(zhǎng)郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實(shí)際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問(wèn)題再次搬上臺(tái)面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報(bào)道，將我國(guó)最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報(bào)道聲稱(chēng)，河南孟州等地采用違禁動(dòng)物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱(chēng)已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問(wèn)題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因?yàn)榫砣?ldquo;瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬(wàn)頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬(wàn)噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫(kù)等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對(duì)雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺(tái)多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場(chǎng)。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場(chǎng)流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的廣告語(yǔ)，卻檢測(cè)出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費(fèi)者很氣憤，在資本市場(chǎng)也招來(lái)用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收?qǐng)�，市值蒸發(fā)12個(gè)億。對(duì)此，中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馬闖表示，“此事件短期會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗(yàn)監(jiān)管缺失

　　為何號(hào)稱(chēng)“十八道檢驗(yàn)、十八道放心”的監(jiān)管程序會(huì)出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號(hào)稱(chēng)有“十八道檢驗(yàn)”關(guān)，但實(shí)際上隱患重重。

　　針對(duì)公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗(yàn)”一事，雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實(shí)都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國(guó)家有關(guān)檢驗(yàn)的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無(wú)阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個(gè)部門(mén)聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長(zhǎng)陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對(duì)“瘦肉精”問(wèn)題，畜牧部門(mén)一般實(shí)行產(chǎn)地檢驗(yàn)，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗(yàn)檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過(guò)化驗(yàn)生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來(lái)，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來(lái)河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長(zhǎng)王宗禮表示，全國(guó)每年出欄生豬在6億頭，面對(duì)如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會(huì)有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個(gè)監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點(diǎn)。2009年6月，《食品安全法》出臺(tái)。今年全國(guó)兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、政協(xié)委員再次重點(diǎn)關(guān)注食品安全這個(gè)話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時(shí)發(fā)生的“瘦肉精”問(wèn)題會(huì)不會(huì)像三聚氰胺“震裂”國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長(zhǎng)江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對(duì)等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來(lái)看，由于我國(guó)傳統(tǒng)肉類(lèi)消費(fèi)習(xí)慣63%來(lái)自豬肉。因此，對(duì)肉類(lèi)加工企業(yè)來(lái)講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對(duì)行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會(huì)延伸到整個(gè)行業(yè)，主要是對(duì)消費(fèi)者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個(gè)豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個(gè)月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個(gè)事件會(huì)引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過(guò)了近30年的努力，通過(guò)育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會(huì)抹殺掉整個(gè)行業(yè)多年的努力，尤其是問(wèn)題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說(shuō)。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門(mén)”】

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁(yè))

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無(wú)限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個(gè)雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉(cāng)基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報(bào)記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來(lái)眾多重倉(cāng)基金調(diào)整估值。近日，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計(jì)算雙匯發(fā)展股價(jià)時(shí)，下調(diào)該股停牌前收盤(pán)價(jià)的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)日博時(shí)也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時(shí)間上比興業(yè)基金往后推移了一個(gè)交易日。

　　與此同時(shí)，從估值調(diào)整時(shí)間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實(shí)、大成、上投摩根、國(guó)泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對(duì)旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價(jià)值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來(lái)，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長(zhǎng)股。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。

　　對(duì)于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長(zhǎng)性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉(cāng)持有該股的基金并不會(huì)受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來(lái)幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動(dòng)十幾家基金公司的神經(jīng)。國(guó)泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時(shí)基金公告的估值價(jià)格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開(kāi)始對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來(lái)。

　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時(shí)采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對(duì)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價(jià)格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒(méi)有進(jìn)一步惡化，則重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，這次雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對(duì)個(gè)股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時(shí)報(bào)記者 木魚(yú)

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報(bào)道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿?dòng)十幾家基金公司50多只重倉(cāng)該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對(duì)受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價(jià)值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價(jià)格比停牌前價(jià)格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國(guó)基金業(yè)史上第一次采用市價(jià)法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心，應(yīng)對(duì)已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉(cāng)基金采取跌停估值

　　5家已公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時(shí)和大成。其中，興業(yè)全球和博時(shí)兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價(jià)格，均為停牌前價(jià)格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒(méi)有明確公告估值后的價(jià)格。

　　從估值調(diào)整時(shí)間來(lái)看，國(guó)泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整，博時(shí)基金公司從3月21日開(kāi)始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2010年四季報(bào)重倉(cāng)雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過(guò)5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，按照證監(jiān)會(huì)估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價(jià)變化對(duì)基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過(guò)0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個(gè)跌停計(jì)算，只要重倉(cāng)持有雙匯超過(guò)2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計(jì)還有更多基金公司和基金將公告對(duì)雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報(bào)道之后，事件不斷升級(jí)，上周末國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)辦公室已會(huì)同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門(mén)組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉(cāng)雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉(cāng)雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉(cāng)雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過(guò)4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個(gè)人投資者贖回費(fèi)率問(wèn)題，建議一些持有重倉(cāng)雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉(cāng)雙匯基金遭遇凈贖回，市場(chǎng)又沒(méi)出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會(huì)上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時(shí)，對(duì)基金凈值影響將會(huì)更大，因此建議投資者對(duì)重倉(cāng)雙匯的基金暫時(shí)回避。

　　針對(duì)基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉(cāng)雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個(gè)跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉(cāng)雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長(zhǎng)期停牌期間股市暴跌，重倉(cāng)持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在當(dāng)年8月及時(shí)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)這些長(zhǎng)期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險(xiǎn)。隨后的2009年股市大漲中，基金對(duì)長(zhǎng)期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對(duì)長(zhǎng)期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問(wèn)題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開(kāi)始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時(shí)間。

　　“由于雙匯事件處理沒(méi)有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費(fèi)了不少時(shí)間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時(shí)間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專(zhuān)家分析，雙匯事件以后，國(guó)內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉(cāng)股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動(dòng)特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個(gè)雙匯

　　證券時(shí)報(bào)記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專(zhuān)業(yè)著稱(chēng)的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上周證監(jiān)會(huì)已召集相關(guān)基金公司召開(kāi)緊急會(huì)議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實(shí)保護(hù)持有人利益來(lái)處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來(lái)，都是針對(duì)雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價(jià)值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開(kāi)始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對(duì)贖回，坊間傳聞某重倉(cāng)雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實(shí)際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實(shí)有多家機(jī)構(gòu)客戶(hù)要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶(hù)做過(guò)了充分的溝通，投資上因?yàn)樽鲂袠I(yè)輪動(dòng)等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實(shí)際上我們的贖回不多。”

　　不過(guò)，大多數(shù)重倉(cāng)雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺(jué)大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣(mài)出其他的股票，會(huì)造成雙匯所占比例的被動(dòng)提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶(hù)投資者買(mǎi)單。

　　這對(duì)于大部分散戶(hù)投資者，無(wú)疑是不公平的。實(shí)際上，海外有過(guò)類(lèi)似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，百年危機(jī)致使多數(shù)對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對(duì)此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對(duì)基金來(lái)說(shuō)是個(gè)意外，但作為投資專(zhuān)家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門(mén)”令基金去留兩難

　　中國(guó)證券報(bào)

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。基金對(duì)該股票的后續(xù)操作動(dòng)向，成為市場(chǎng)關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，復(fù)牌后會(huì)“根據(jù)雙匯對(duì)此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任和誠(chéng)信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過(guò)，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，有媒體報(bào)道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷(xiāo)售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價(jià)以77.94元的跌停價(jià)格報(bào)收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對(duì)旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過(guò)，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價(jià)格下調(diào)10%（即70.15元）計(jì)算估值價(jià)。

　　值得一提的是，按照停牌前價(jià)格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來(lái)調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

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來(lái)源：上海證券報(bào)   責(zé)編：陳芬燕
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