二手車電商混戰(zhàn)之中，優(yōu)信有望成為美股“中國二手車電商第一股”。日前，優(yōu)信向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請書，計劃在納斯達(dá)克IPO上市，股票代碼為“UXIN”，擬籌集最多5億美元資金。
消息一出，二手車電商平臺生存現(xiàn)狀再次被聚焦，質(zhì)疑聲隨之而來。二手車電商平臺對于資金的極大需求，使得優(yōu)信的上市被看作融資需要。
不管是資本加身，還是政策利好，風(fēng)光之下的二手車電商真實(shí)生存現(xiàn)狀遠(yuǎn)沒那么生機(jī)勃勃。融資壓力大，廣告砸錢狂轟濫炸，二手車交易不透明，汽車金融貸款拖欠率上升……這些痼疾，使得多數(shù)二手車電商的盈利還遙遙無期。
痼疾1
優(yōu)信7年虧損 盈利難題待解
根據(jù)優(yōu)信招股書披露的數(shù)據(jù)，優(yōu)信2017年總營收為19.514億元人民幣（約合2.986億美元），與2016年相比增長136.7%。在截至2018年3月31日的第一季度，優(yōu)信的總營收為6.494億元人民幣（約合1.033億美元），與去年同期相比增長93.2%。
2017年，優(yōu)信平臺上售出的二手車總數(shù)為634317輛，平均約合每天1737輛，同比增長67.9%；優(yōu)信整個平臺的GMV（成交額）達(dá)434億元人民幣，同比增長66.9%。2018年一季度，銷售的二手車數(shù)量為165003輛，平均約合每天5500輛，同比增長61.6%；其總GMV為116億元。
第三方艾瑞咨詢的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年及2017年，以交易筆數(shù)和總成交額來看，優(yōu)信運(yùn)營著中國最大的二手車電商平臺，2C和2B業(yè)務(wù)在二手車市場的占有率分別為41%和42%，2016年的市場份額則分別為32%和40%。
然而，如此漂亮的數(shù)據(jù)也難掩其連年虧損的業(yè)績。成立至今7年，優(yōu)信仍然處于虧損中。“還沒有盈利，運(yùn)營現(xiàn)金流仍然是負(fù)數(shù)，未來一段時間可能還會保持這樣的狀態(tài)。”優(yōu)信在招股書中提示。
招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)信2016年的凈虧損為13.929億元人民幣，2017年凈虧損達(dá)到27.478億元人民幣（約合4.205億美元），虧損同比擴(kuò)大近一倍。2018年第一季度，優(yōu)信的凈虧損為8.394億元人民幣（約合1.335億美元），而其去年同期為5.108億元人民幣。即使不按照美國通用會計準(zhǔn)則，2016年度、2017年度以及2018年第一季，優(yōu)信調(diào)整后的凈虧損仍舊為10.50億元、16.96億元、4.78億元。
在招股書中，優(yōu)信還公布了一些數(shù)字：2017年銷售的二手車總數(shù)為634317輛，平均下來約合每天1737輛；2018年第一季度銷售的二手車數(shù)量為165003輛，平均下來約合每天5500輛；2017年第一季度的數(shù)字為102098輛。根據(jù)iResearch數(shù)據(jù)，2018第一季度，優(yōu)信二手車在“在線2C/2B二手車交易市場”的占比為41%、42%，其去年同期的數(shù)據(jù)為32%和40%。
二手車電商市場愈加猛烈，如何通過商業(yè)模式的調(diào)整來找到更大生存空間，盡早實(shí)現(xiàn)盈利，是競爭者頭疼的問題。跟全年二手車近千萬的交易量相比，二手車電商百萬輛的在線交易量占比仍然不高。
據(jù)易觀智庫《中國二手車電商年度綜合分析2018》顯示，2017年中國二手車電商各類型平臺的總交易量為218.4萬輛，同比增長51.2%；二手車電商滲透率達(dá)到17.61%，同比提升3.72%。易觀預(yù)測，二手車電商平臺交易量未來幾年將保持高速增長，到2020年有望超過600萬輛。
但據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年，全國二手車?yán)塾嫿灰?240.09萬輛，同比增長19.33%；交易額為8000億元，同比增長34%。照此推算，2017年，二手車電商行業(yè)的整體交易量占比為17.6%，所對應(yīng)的交易總額為1408億元。
據(jù)了解，目前多數(shù)二手車電商通過抽取5%-8%的服務(wù)傭金作為收益來源，若按照6%的比例計算，2017年二手車電商的整體利潤約為84.48億元。多家二手車電商平臺共同瓜分這84.48億元的利潤，還需考慮各自的運(yùn)營成本及營銷費(fèi)用，多數(shù)二手車電商難言盈利。有業(yè)內(nèi)人士指出，二手車交易線上渠道占比不高，僅依賴傭金收入，很難實(shí)現(xiàn)盈利。
壓力之下，已有二手車電商平臺退出市場。據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，截至2017年底，有17家二手車電商平臺倒閉。
痼疾2
資金壓力大 融資競爭激烈
毋庸置疑，對于目前所有的二手車電商平臺來說，融資確實(shí)是頭等大事之一，各平臺之間的資本之爭也愈演愈烈。
例如從2013年到2017年初，優(yōu)信通過A、B、C、D、E輪融資，融資金額已超過10億美元。其中，優(yōu)信在2013年的A輪融資中拿到3000萬美元；在2014年的B輪融資中獲得2.6億美元；2015年C輪融資獲得1.7億美元；2017年的D輪和E輪的融資中均獲得5億美元。
汽車行業(yè)分析師賈新光在接受新京報記者采訪時表示，優(yōu)信此次計劃在納斯達(dá)克IPO上市，目的之一可能就是去進(jìn)行融資。賈新光認(rèn)為，由于國內(nèi)消費(fèi)者對二手車電商行業(yè)仍不是很熟悉，二手車電商目前取得成功的模式還未真正出現(xiàn)，以及二手車市場受政策影響較大，所以優(yōu)信想要成功上市并不容易。另有業(yè)內(nèi)人士指出，其他二手車電商平臺都在觀望優(yōu)信的表現(xiàn)。賈新光認(rèn)為，優(yōu)信上市成功與否確實(shí)會影響其他二手車電商平臺，“如果通過上市，優(yōu)信有了好的經(jīng)營模式，肯定會影響到其他二手車電商。”
據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，僅今年上半年，二手車電商平臺的融資金額就超過了85億元。其中，2018年3月，瓜子二手車母公司車好多集團(tuán)宣布完成8.18億美元C輪融資；4月，人人車宣布獲得3億美元新一輪投資；6月6日，車置寶完成8億元人民幣D輪融資；6月6日，天天拍車宣布完成1億美元D1輪融資。
早在2015年，二手車電商的投融資就開始大規(guī)模出現(xiàn)，當(dāng)年超過20起。在2016年央視3·15晚會曝光車易拍后，二手車電商行業(yè)不僅沒有降溫，反而再度炒熱資本市場。
彼時，關(guān)于取消二手車限遷的政策相繼出臺，為二手車市場帶來更多發(fā)展空間。其中，國務(wù)院出臺的13號文《關(guān)于促進(jìn)二手車便利交易的若干意見》，對二手車電商模式也給出了指導(dǎo)性建議，稱“引導(dǎo)二手車交易企業(yè)線上線下融合發(fā)展，鼓勵發(fā)展電子商務(wù)、拍賣等交易。”這被業(yè)內(nèi)看作相關(guān)政策對于二手車電商模式的鼓勵。
易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年中國二手車電商融資事件不足2016年的一半，但總?cè)谫Y金額超過了100億元，達(dá)到歷史最高。
對此，車置寶CEO黃樂近日在接受媒體采訪時稱，目前資本在二手車電商領(lǐng)域的投入其實(shí)已經(jīng)到了中后期。從今年下半年到明年，企業(yè)融資會異常艱難。“要不然就IPO，要不然就被并購，到時候行業(yè)格局基本就會定下來了。”
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