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雅視科技機(jī)器設(shè)備非常少，機(jī)器設(shè)備周轉(zhuǎn)率奇高，2012年、2013年1-6月均高達(dá)26次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他公司。即使到了2014年，歐菲光的營業(yè)收入達(dá)到194.82億元，其機(jī)器設(shè)備周轉(zhuǎn)率也不過是6.73次/年而已。
評(píng)估機(jī)構(gòu)在解釋雅視科技未能完成業(yè)績承諾時(shí)提到：2014年雅視科技開展代理采購業(yè)務(wù)，為客戶墊付貨款，增加了雅視科技的營運(yùn)資金占用，同時(shí)因業(yè)績未達(dá)成原預(yù)計(jì)目標(biāo)，致短期借款及票據(jù)貼現(xiàn)增多。
雅視科技的代理采購業(yè)務(wù)應(yīng)該早就開始，而不是2014年才開始，2012年是“發(fā)揚(yáng)光大”的一年，這一年雅視科技營業(yè)收入暴增6.48億元首破10億大關(guān)。代理采購業(yè)務(wù)的好處就是短期內(nèi)迅速擴(kuò)大營業(yè)收入，粉飾競爭力及業(yè)績。代理采購業(yè)務(wù)的造假非常容易，為了節(jié)省成本，甚至不涉及貨物物流，變成純粹的發(fā)票及資金流的交易。
筆者認(rèn)為，雅視科技2012年?duì)I業(yè)收入爆發(fā)性增長、2013年存貨離奇暴增、客戶回款速度遠(yuǎn)超同行、機(jī)器設(shè)備周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)超同行等種種異常的背后就是收入、存貨、成本及利潤等的嚴(yán)重虛增。
孫公司“保命”
宇順電子2012年及2014年巨虧，而2013年盈利806萬元，因而逃過三年虧損而避免退市。這一年的盈利離不開神奇孫公司廣東金倫光電科技有限公司（下稱“金倫光電”）的大力相助。
2013年金倫光電實(shí)現(xiàn)凈利潤1126萬元，按上市公司持股比例80.20%計(jì)算，金倫光電貢獻(xiàn)凈利潤903萬元。而子公司深圳市華麗碩豐科技有限公司（下稱“華麗碩豐”）2011年受讓金倫光電股權(quán)時(shí)只花了2286萬元，并且出讓方承諾2012年度、2013年度以及2014年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤不少于3000萬元。
經(jīng)過公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等等核查，金倫光電2012年至2014年實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤3003萬元，相當(dāng)于3年就回本，這樣的買賣確實(shí)很合算。
2012年至2013年1-6月，華麗碩豐及金倫光電分別披露營業(yè)收入、營業(yè)利潤及凈利潤。2013年至2014年合并在一起披露，出現(xiàn)非常有意思的一幕。
2013年1-6月兩家公司的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，扭虧為盈，而 2013年、2014年合并披露之后，華麗碩豐成了虧損大戶，而金倫光電卻成了盈利大戶。金倫光電2012年至2014年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤-9萬元、1126萬元、1887萬元，華麗碩豐分別為-399萬元、-489萬元、-2398萬元。兩家公司主營產(chǎn)品同為蓋板玻璃，營收規(guī)模很小，都沒有規(guī)模優(yōu)勢，虧損是很自然的事情。金倫光電靠著不可思議的盈利非常完美地完成了業(yè)績承諾，而華麗碩豐卻承擔(dān)大量虧損。宇順電子在《關(guān)于對(duì)子公司進(jìn)行業(yè)務(wù)整合的公告》中只提及兩家公司凈利潤，卻對(duì)營業(yè)收入只字不提。
即使沒有公告披露各家的營業(yè)收入，但也不難看出，金倫光電的業(yè)績嚴(yán)重注水，以2014年合并收入計(jì)算，其銷售凈利率為13.14%，而金倫光電營業(yè)收入大概占到合并的一半，那么金倫光電的銷售凈利潤高達(dá)26.28%。規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金倫光電的藍(lán)思科技（300433.SZ）2012年至2014年的營業(yè)收入為 111.63億元、133.52億元和144.97億元，凈利潤分別為19.96億元、24.40億元、11.76億元，銷售凈利潤率分別為17.88%、18.28%、8.11%。數(shù)千萬營收規(guī)模的迷你型的金倫光電2014年的銷售凈利潤率是上百億營收規(guī)模藍(lán)思科技的3倍多。
宇順電子在2014年稱，由于赤壁生產(chǎn)基地建設(shè)滯后，項(xiàng)目無法按原計(jì)劃實(shí)施，決定終止實(shí)施赤壁“超薄超強(qiáng)蓋板玻璃生產(chǎn)線項(xiàng)目”。既然金倫光電的盈利能力超強(qiáng)，怎么就沒有在赤壁復(fù)制一個(gè)呢？
通過合并披露，宇順電子非常巧妙地解決了金倫光電業(yè)績承諾問題。如果單獨(dú)披露金倫光電2012年至2014年的財(cái)報(bào)，那么其業(yè)績注水就沒那么容易了。 共4頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁 宇順電子拋4億定增計(jì)劃 23億訂單縮水謎團(tuán)未消 借道中融信托 宇順電子實(shí)際控制人間接套現(xiàn) 搜索更多: 宇順電子 |
