在白酒深度調(diào)整的寒冬中，*ST水井（600779.SH）有點(diǎn)熬不住了，主動(dòng)終止了四年前想做大做強(qiáng)的邛崍項(xiàng)目。
6月10日，*ST水井公告稱，因宏觀形勢及市場情況發(fā)生較大變化，公司2013年7月決定暫緩成都邛崍“中國名酒工業(yè)園”內(nèi)投資實(shí)施公司新產(chǎn)品開發(fā)基地及技術(shù)改造項(xiàng)目（下稱“邛崍項(xiàng)目”）。目前，白酒行業(yè)環(huán)境未有根本好轉(zhuǎn)，公司生產(chǎn)、經(jīng)營依然面臨較大困難。鑒于此，公司決定終止邛崍項(xiàng)目，不再按原計(jì)劃繼續(xù)投資建設(shè)。
“當(dāng)時(shí)（2011年）正值白酒黃金時(shí)期，擴(kuò)產(chǎn)能是為了做大做強(qiáng)品牌；但如今水井坊市場下滑，不需要那么多基酒了，當(dāng)生存都是問題的時(shí)候，終止邛崍項(xiàng)目也是順勢而為的表現(xiàn)。”白酒專家鐵犁向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析稱，如今水井坊面臨嚴(yán)峻的市場壓力，壯士斷腕是唯一選擇。
按照邛崍項(xiàng)目原計(jì)劃投資進(jìn)度，建設(shè)工期為5年，總投資22.83億元，前四年應(yīng)累計(jì)投入15.85億元。關(guān)于目前已經(jīng)投入多少，本報(bào)記者并沒有從*ST水井方面求證到。
*ST水井：壯士斷腕
四年前，整個(gè)白酒業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。也是在這樣的環(huán)境下，水井坊決定做大做強(qiáng)。
2011年2月15日，水井坊召開2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，公司決定上馬邛崍項(xiàng)目。根據(jù)項(xiàng)目可行性報(bào)告，該項(xiàng)目包括名酒工業(yè)園區(qū)（本項(xiàng)目占地1200畝）和食品工業(yè)園區(qū)（本項(xiàng)目占地525畝）兩部分。名酒工業(yè)園區(qū)內(nèi)本項(xiàng)目功能定位為：不同香型基礎(chǔ)酒生產(chǎn)、勾貯；食品工業(yè)園區(qū)內(nèi)本項(xiàng)目功能定位為：酒類包裝及新型酒類的生產(chǎn)。
項(xiàng)目投資總額為22.83億元，其中，固定資產(chǎn)投資（含土地）總額為20.09億元，鋪底流動(dòng)資金為2.74億元，所需資金由公司自籌及借款解決。主要是建設(shè)年產(chǎn)2.8萬噸的基酒釀造設(shè)施、10萬噸的儲(chǔ)酒設(shè)施，年包裝2萬噸酒類產(chǎn)品的包裝設(shè)施，成品庫建設(shè)和配套的變配電、消防設(shè)施、辦公設(shè)施、生活設(shè)施及道路綠化工程建設(shè)。
“公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足銷售市場未來的戰(zhàn)略發(fā)展需求。因此，邛崍項(xiàng)目的投資將彌補(bǔ)公司未來產(chǎn)能缺口，為公司中長期健康、快速、可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。”*ST水井方面當(dāng)時(shí)稱，該項(xiàng)目生產(chǎn)工程技術(shù)方案合理可行，公用工程配套合理，建設(shè)周期短，擬定的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、質(zhì)量指標(biāo)高，總體而言，是一個(gè)投資效益高、市場前景好的項(xiàng)目。
然而計(jì)劃沒有變化快，2012年底，終結(jié)白酒黃金十年的“八項(xiàng)規(guī)定”頒布，持續(xù)至今的反腐讓白酒行業(yè)陷入深度調(diào)整的寒冬。
2012~2014年*ST水井的營收分別為16.36億元、4.86億元和3.65億元，凈利潤分別為3.38億元、-1.54億元和-4.18億元，也因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損，根據(jù)交易所規(guī)定，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
與邛崍項(xiàng)目終止公告一起發(fā)布的還有*ST水井董事會(huì)換屆選舉的議案，提名部分具有外資方工作經(jīng)歷的人為董事候選人。
2006年12月，帝亞吉?dú)W以5.7億元購入水井坊第一大股東全興集團(tuán)43%股權(quán)，由此間接持有了水井坊16.87%的股份。隨后通過多次增持，2013年7月，帝亞吉?dú)W收購全興集團(tuán)剩余股權(quán)，進(jìn)而通過全資控股全興集團(tuán)，持有水井坊39.71%的股份，而這也意味著外資控股了這個(gè)擁有600 年歷史的民族白酒品牌。
盛初咨詢項(xiàng)目總監(jiān)侯帥向本報(bào)記者分析稱，被外資控股后，水井坊近年面臨內(nèi)部和外部環(huán)境因素困擾。“內(nèi)部方面，因?yàn)橹形魑幕瘻贤▎栴}導(dǎo)致管理團(tuán)隊(duì)頻繁換帥，以運(yùn)作洋酒的方式來操作白酒，這一直讓水井坊拘泥于高端品牌形象定位，但在渠道營銷上很難落地；外部方面，這輪調(diào)整讓全行業(yè)都意識(shí)到轉(zhuǎn)型大眾民酒的緊迫性，但水井坊在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上卻沒有調(diào)整，甚至沒有100元以下的低端酒。”
侯帥認(rèn)為，當(dāng)全行業(yè)都在由政務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)向大眾消費(fèi)的時(shí)候，所有企業(yè)都在爭著做20~30元的光瓶酒，但水井坊卻無動(dòng)于衷。“因此，該公司的問題是內(nèi)外部共同疊加的結(jié)果。”
而在鐵犁看來，*ST水井的煎熬遠(yuǎn)未結(jié)束。“銷售持續(xù)下滑令渠道商利益受到極大傷害，合作伙伴積極性受挫。目前公司在全國市場僅有3個(gè)多億的銷售額，意味著沒有主打產(chǎn)品和市場，這是極其危險(xiǎn)的，且短期很難改善。”
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