作為創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)，迪瑞醫(yī)療近年來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可稱迅猛，報(bào)告期內(nèi)(2009-2011年),公司營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到1.76億元、2.31億元，及3.58億元。
但近日有業(yè)內(nèi)人士曝料稱，迪瑞醫(yī)療的數(shù)據(jù)有多處矛盾，其靚麗業(yè)績(jī)可能通過(guò)“造假”而來(lái)。
經(jīng)調(diào)查，迪瑞醫(yī)療確實(shí)有很多“蹊蹺”的地方，一是利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，銷售人員的獎(jiǎng)金卻下降，兩者矛盾，公司有利用經(jīng)銷商壓貨，以虛增利潤(rùn)的嫌疑；二是研發(fā)人員眾多，研發(fā)費(fèi)用卻畸低，涉嫌人為降低成本，這樣同樣可以達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。
涉嫌虛增利潤(rùn)
招股書(shū)顯示，迪瑞醫(yī)療銷售人員2011年人均創(chuàng)收創(chuàng)下歷史新高(見(jiàn)下表)， 但獎(jiǎng)金只有102萬(wàn)元，甚至比上年240萬(wàn)元少了58%。
業(yè)內(nèi)人士表示，“利潤(rùn)增長(zhǎng)與銷售人員獎(jiǎng)金出現(xiàn)反向增長(zhǎng)，與常識(shí)相悖，考慮到創(chuàng)業(yè)板對(duì)擬上市公司業(yè)績(jī)的要求，迪瑞醫(yī)療虛增業(yè)績(jī)的可能性很大。”
同時(shí)，該公司銷售費(fèi)用率明顯低于同行，招股書(shū)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司醫(yī)療器械相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例均低于同行業(yè)上市公司平均值，體現(xiàn)了公司銷售模式中以經(jīng)銷商代理銷售為主的特點(diǎn)以及管理層較強(qiáng)的成本費(fèi)用控制能力。
換句話說(shuō)，迪瑞醫(yī)療的銷售人員花費(fèi)比同行業(yè)更低廉的差旅及公關(guān)等費(fèi)用為公司獲取靚麗的業(yè)績(jī)，卻拿著越來(lái)越少的獎(jiǎng)金回報(bào)。
而形成反差的是，經(jīng)查詢，迪瑞醫(yī)療實(shí)際控制人為宋勇，宋勇、宋超與宋潔為兄妹關(guān)系，按年齡從大到小依次為宋勇、宋超、宋潔；顧小豐與宋潔為夫妻關(guān)系。即宋氏家族持有發(fā)行人92.73%股份，復(fù)星醫(yī)藥持股6.46%，而員工持股只有區(qū)區(qū)的0.81%。
涉賬外支出
迪瑞醫(yī)療稱其最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是自主創(chuàng)新的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，但是在此方面，迪瑞醫(yī)療的數(shù)據(jù)依然矛盾重重。
資料顯示，該公司截止2011年末研發(fā)人員有312人，但該公司2011年研發(fā)費(fèi)用只有2500萬(wàn)元，人均約8萬(wàn)元，基本只夠工資開(kāi)支，該公司在銷售費(fèi)用中披露了銷售人員薪酬詳細(xì)情況，但在管理費(fèi)用中卻沒(méi)有披露研發(fā)人員薪酬明細(xì)情況。
基于以上分析，有人士懷疑迪瑞醫(yī)療將直銷包裝為經(jīng)銷，隱瞞終端市場(chǎng)費(fèi)用(醫(yī)療器械及相關(guān)業(yè)務(wù)回扣)，賬外支付銷售人員提成；研發(fā)費(fèi)用也不透明，疑似有賬外支付研發(fā)人員薪酬情況。
關(guān)于迪瑞醫(yī)療的相關(guān)問(wèn)題，《大江南證券》將進(jìn)一步予以關(guān)注。
田甜
(單位：元) 2011年 2010年 2009年
營(yíng)業(yè)收入 358,055,014.11 231,187,389.12 175,648,733.19
銷售人數(shù) 344 308 207
人均創(chuàng)收 1,040,857.60 750,608.41 848,544.60
數(shù)據(jù)來(lái)源：迪瑞醫(yī)療招股書(shū)（來(lái)源：中國(guó)江蘇網(wǎng)）
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