2012年四季度，公司單季的收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤的同比增速分別為42%和180%，2013年一季度，這兩個數(shù)據(jù)分別降至27%和8%，對于業(yè)績并不存在季節(jié)性特征的康緣藥業(yè)（600557.SH）而言，公司2012年第一季度開始的業(yè)績逐季高增長勢頭戛然而止。

　　公司4月20日晚間發(fā)布的2013年一季報顯示，2013年一季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5823萬元，同比增長79.56%，但在扣除非經(jīng)常性損益后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤的同比增長率僅為8%；同期，公司收入的同比增速為27%。

　　相比與2012年第四季度，分別為42%和180%的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速，公司2013年第一季度的業(yè)績增速顯然大幅放緩。

　　渠道存貨和銷售回款問題曾長期困擾公司，到2011年時，公司凈利潤近同比增長0.98%。因此，公司于2011年11月啟動了營銷改革，市場對改革效果如何頗為關(guān)注。

　　從2012年一季度到四季度，公司單季度的營業(yè)收入同比增速分別從9%、17%、26%和42%，凈利潤的同比增速也同步改善，分別為-26%、34%、23%和至180%。收入和凈利潤增速呈現(xiàn)逐季改善的態(tài)勢，第四季度的業(yè)績增速尤為驚艷，這普遍被市場解讀為營銷改革的效果的拐點顯現(xiàn)。

　　《證券市場周刊》記者致電公司證券部，對于公司2012年的四季度的業(yè)績增速表現(xiàn)“驚艷”的原因，工作人員也回應(yīng)稱，“公司業(yè)績并沒有明顯的季節(jié)性特征，去年四季度的業(yè)績好主要是因為營銷改革的效果在下半年體現(xiàn)”。

　　按此推論，公司2013年一季度的業(yè)績理應(yīng)該繼續(xù)保持高增長的勢頭。但是，公司2013年一季度，公司收入、凈利潤增速大幅放緩。因此，有投資者擔(dān)憂，公司營銷改革的效果是否會出現(xiàn)反復(fù)。

　　對此，某醫(yī)藥行業(yè)分析師對記者表示，“公司2013年一季報的業(yè)績確實太不理想，或許是因為要消化去年四季度產(chǎn)生的渠道存貨所致。目前來看，問題還不算太嚴(yán)重，所以營銷改革的效果是否出現(xiàn)反復(fù)，還需要繼續(xù)觀察”。

　　2013年一季度，公司存貨為1.1億元，同比增加59%，較2012年年末的9039萬元增長22%。

　　4月22日，公司收漲1.72%，報28.42元。（來源：財經(jīng)網(wǎng)）

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