時(shí)隔一年多，中國平安260億元可轉(zhuǎn)債的審批流程終于走到了最后一步。近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，中國平安260億元可轉(zhuǎn)債將于3月27日進(jìn)行發(fā)行審核，去年5月底，其率先獲得保監(jiān)會(huì)的批復(fù)。
或偏向銀行增資
3月22日晚，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公告顯示：證監(jiān)會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)定于2013年3月27日召開2013年第30次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議。審核的發(fā)行人為：中國平安保險(xiǎn)（集 團(tuán)）股份有限公司（可轉(zhuǎn)債）。
2011年12月，中國平安宣布其董事會(huì)已通過相關(guān)議案擬發(fā)行不超過260億元的A股可轉(zhuǎn)債，當(dāng)時(shí)，中國平安稱該項(xiàng)融資將用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，以支持各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，以及保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他用途。2013年年初的中國平安臨時(shí)股東大會(huì)對(duì)該議案延期了一年。
公開資料顯示，此次中國平安發(fā)行的不超過260億元可轉(zhuǎn)債，債券期限為6年；票面利率不超過3%；轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日滿六個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至可轉(zhuǎn)債到期日止；初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于公布募集說明書之日前20個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)。
事實(shí)上，去年，中國平安的償付能力充足率已經(jīng)大幅回升，截至2012年底，集團(tuán)償付能力充足率為185.6%；平安壽險(xiǎn)償付能力充足率為190.6%；平安產(chǎn)險(xiǎn)償付能力充足率為178.4%。
而按照中國平安早前的說法，如果這260億元可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，預(yù)計(jì)可以滿足整個(gè)集團(tuán)償付能力在今后兩三年的需要。
對(duì)此，交銀國際保險(xiǎn)行業(yè)研究員李文兵表示，目前，平安壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)償付能力均不錯(cuò)，資本也保持一個(gè)平衡的狀態(tài)，平安260億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行成功后，資金運(yùn)用方面對(duì)于銀行增資可能會(huì)多一些。
新一輪融資潮起？
據(jù)了解，發(fā)行次級(jí)屬性的可轉(zhuǎn)債在A股保險(xiǎn)上市公司還是首次。
去年5月底，保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，為拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司償付能力管理水平，決定允許上市保險(xiǎn)公司和上市保險(xiǎn)集團(tuán)公司發(fā)行次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券。
而在此之前，發(fā)行次級(jí)債是保險(xiǎn)公司補(bǔ)充償付能力的主渠道，尤其是在股市長期低迷的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)次級(jí)債發(fā)行規(guī)模連年攀升，根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的審批結(jié)果，2009年保險(xiǎn)行業(yè)次級(jí)債發(fā)行規(guī)模為145億元，2010年為200.5億元，2011年攀升為578.5億元。
2012年，國內(nèi)壽險(xiǎn)四巨頭相繼排隊(duì)發(fā)債，平安人壽、中國人壽、新華人壽、太保人壽等壽險(xiǎn)巨頭分別發(fā)行了90億元、380億元、100億元、75億元次級(jí)債，償付能力充足率得以補(bǔ)充。
但事實(shí)上，發(fā)行次級(jí)債只能在一兩年之內(nèi)暫時(shí)緩解資本饑渴，并不能解決未來3~5年的償付能力。而且，次級(jí)債的發(fā)行規(guī)模受制于政策限制，隨著保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債頻率的增加，其發(fā)行額度也越來越少。這也是在股票市場(chǎng)持續(xù)萎靡狀態(tài)下的權(quán)宜之計(jì)。
2013年，償付能力依舊是保險(xiǎn)行業(yè)面臨的最大問題之一，日前，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站連續(xù)公布4則監(jiān)管函，4家險(xiǎn)企因?yàn)閮敻赌芰Σ蛔愣芰P。
其中，合眾人壽和長城人壽的償付能力充足率分別為132.02%和103.34%，被勒令暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，并要求其高度重視償付能力管理工作，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)償付能力狀況，采取切實(shí)有效措施改善償付能力。
另外兩家公司的償付能力均不及50%。其中，昆侖健康保險(xiǎn)2012年四季度末實(shí)際資本為2720萬元，最低資本為8324萬元，償付能力充足率為32.68%，被暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。
幸福人壽2012年四季度末實(shí)際資本為4.36億元，最低資本為9.08億元，償付能力充足率為48.06%，被暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)外，保監(jiān)會(huì)還責(zé)令幸福人壽自2013年3月20日起停止開展新業(yè)務(wù)，但續(xù)期業(yè)務(wù)不受此限制。
按照保險(xiǎn)業(yè)的正常發(fā)展，2012年募集到的資金最多可支撐一至兩年的業(yè)務(wù)需求，償付能力依舊承受著資本瓶頸之困，在中國平安大規(guī)模融資打頭陣之后，2013年下半年至2014年上半年，保險(xiǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉砣谫Y高峰。（來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：安卓）
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