2009年12月22日，深國(guó)商收到來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳證監(jiān)局的《關(guān)于對(duì)深圳市國(guó)際企業(yè)股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》【（2009）13號(hào)】，稱晶島項(xiàng)目（皇庭廣場(chǎng)）會(huì)計(jì)核算存在問(wèn)題，截止到2009年6月30日晶島項(xiàng)目工程造價(jià)應(yīng)為 786905218.74 元，融發(fā)公司已經(jīng)入賬 486378008.35 元，少入賬300，527210.39 元（公司于2009年11月30日才入賬）。

　　而讓人匪夷所思的是，自鄭康豪入主以來(lái)，深國(guó)商已經(jīng)募集到了充足的資金， 皇庭廣場(chǎng)完工裝修開業(yè)日期竟一拖再拖，且每推遲一次，開業(yè)裝修投入就追加一次。但就在深國(guó)商開業(yè)完工裝修大把扔錢的情形下，一些實(shí)地考察的維權(quán)股東在皇庭廣場(chǎng)施工現(xiàn)場(chǎng)看不到深圳泛華加班加點(diǎn)、追趕工期的工作景象，也未見深國(guó)商高層對(duì)負(fù)責(zé)承建的深圳泛華進(jìn)行任何追究、問(wèn)責(zé)。

　　最讓中小投資者糾結(jié)的是，茂業(yè)系爭(zhēng)奪深國(guó)商控制權(quán)的折戟沉沙，雖避免了公司被敵意收購(gòu)，但也同時(shí)成就了鄭康豪對(duì)深國(guó)商的一股獨(dú)大。在目前深國(guó)商的董事會(huì)成員中，董事會(huì)4名非獨(dú)立董事，皇庭集團(tuán)占了三席，職工董事、總經(jīng)理陳小海同樣有皇庭集團(tuán)的任職背景。

　　經(jīng)過(guò)大規(guī)模減持退出、目前仍持有深國(guó)商15528941股的茂業(yè)系，無(wú)論是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，還是公司的經(jīng)營(yíng)管理成員都沒有獲得一席之地。

　　在現(xiàn)有深國(guó)商董事會(huì)成員的構(gòu)成中，非為鄭康豪提名的董事只有張建民一人。然而，提名張建民擔(dān)任深國(guó)商董事的特發(fā)集團(tuán)，對(duì)深國(guó)商公司治理的健全、完善已無(wú)戀戰(zhàn)之心，其全部心思在于擇機(jī)減持手中的股票，以實(shí)現(xiàn)自身戰(zhàn)略撤退的利益最大化。

　　誘人蛋糕下的陷阱？

　　在不少人心目中，深國(guó)商雖然被ST，但披星戴帽之下卻有著價(jià)值驚人的資產(chǎn)。

　　記者手中掌握的《深國(guó)商小股東的一封維權(quán)公開信》顯示：晶島（深圳皇庭廣場(chǎng)）位于福田區(qū)核心地段，地處地鐵交匯口，地理位置十分優(yōu)越，皇庭廣場(chǎng)對(duì)街的怡景中心城在2010年到2011年期間曾試圖分割出售商鋪，每平方米售價(jià)在13萬(wàn)元-20萬(wàn)元之間。

　　按此計(jì)算，皇庭廣場(chǎng)總體項(xiàng)目?jī)r(jià)值不菲，上市公司股權(quán)如果整體出售（產(chǎn)權(quán)不可分割）的價(jià)值將在100億元左右。即使減去負(fù)債13億元，估值也在80億元以上。

　　針對(duì)皇庭廣場(chǎng)裝修費(fèi)用一再追加、開業(yè)日期三番五次推遲背后的原因，維權(quán)股東發(fā)起人之一的周迪認(rèn)同網(wǎng)絡(luò)上一篇《“國(guó)商”局》的分析發(fā)帖。

　　相關(guān)的分析認(rèn)為，皇庭廣場(chǎng)已從十年前的爛尾樓，變成價(jià)值200億元的黃金購(gòu)物廣場(chǎng)。目前深國(guó)商持有皇庭廣場(chǎng) 60％的股權(quán)，鄭康豪持有40％，且鄭康豪為深國(guó)商的第一大股東。這一持股結(jié)構(gòu)為大股東的后續(xù)運(yùn)作留下了很多空間。

　　“有人會(huì)問(wèn)，推遲一年多開業(yè)，大股東損失也非常巨大，大股東傻嗎？作為大股東，2條途徑彌補(bǔ)這個(gè)損失。一是堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)。比如說(shuō)裝修費(fèi)原本是3億，可以通過(guò)關(guān)聯(lián)交易把裝修費(fèi)提高到6個(gè)億。多出的3個(gè)億就能彌補(bǔ)不少損失。二是低位收集的股權(quán)所得也能彌補(bǔ)推遲開業(yè)的損失。”上述文章表示。

　　廣州一位商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)專業(yè)人士也指出，“如果裝修費(fèi)用投入充足，不被挪作他用，商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的完工開業(yè)沒有道理一再拖延。這只能用一種理由解釋，那就是不開業(yè)比開業(yè)更有利可圖。”

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