8月4日，停牌近5個月的彩虹精化（002256）發(fā)布自查公告，其20億元的重大合同，除4月18日與中芯成都補(bǔ)簽的51萬元人民幣《購銷合同》外，其余均宣告解除。

　　據(jù)查，2011年3月2日，彩虹精化向外界披露控股子公司彩虹綠世界分別與4個買家簽訂了4份、共計20億元的巨額銷售合同。這四份訂單分別為：與2Degrees簽訂的全降解餐盒采購合同金額為1.9億美元；與嘉星國際簽訂的塑膠卡板合同金額為8327萬美元；乘蘇達(dá)采購BM-BF可降解纖維材料和PBM-PP全降解注塑材料，協(xié)議金額總計2.09億元；中芯成都采購纖維托盤雙面和電子產(chǎn)品托盤，協(xié)議金額總計3258萬元，合同有效期12個月。

　　重大利好引發(fā)市場關(guān)注，但也因金額巨大而受到市場各方對合同能否正常履行的質(zhì)疑，彩虹精化于3月8日停牌并在監(jiān)管部門要求下自查。4月19日，公司被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　對于出現(xiàn)披露疏漏的具體原因，彩虹精化董秘李化春解釋稱，上述四個項目都是彩虹綠世界的另一股東深圳綠世界在操作，彩虹精化一直未與合同對方直接接觸過。盡管彩虹精化已事先告知其應(yīng)準(zhǔn)備的信披材料，但其仍未能按時提供。直至信息披露時，雙方不得不通過電話溝通確認(rèn)，結(jié)果導(dǎo)致了錯誤出現(xiàn)；在自查過程中，需按照有關(guān)部門的流程進(jìn)行再三核對，故時間一再延長。

　　盡管與自查結(jié)果一同披露的還有控股股東追加限售承諾的公告，但投資者對公司這種“對沖”式“利好”并不買賬，公司股價復(fù)牌后遭遇了連續(xù)兩日跌停。

　　【風(fēng)險警報】

　　彩虹精化信息披露文件漏洞百出，短期內(nèi)20億元訂單縮水成51萬元，諸協(xié)議紛紛宣告解除，內(nèi)部自查停牌長達(dá)五個月，股票大漲大跌，彩虹精化如此諸多離奇亂象中，究竟暴露和蘊(yùn)含了哪些風(fēng)險漏洞呢？

　　——涉嫌虛假信息披露

　　彩虹精化公告的20億元意向性合同的信息披露文件，被諸多媒體強(qiáng)烈質(zhì)疑其真實性、嚴(yán)謹(jǐn)性，事實證明，媒體及投資者的質(zhì)疑并非空穴來風(fēng)。彩虹精化自查承認(rèn)：2 Degrees的設(shè)立時間和注冊地址有誤；將嘉星國際誤寫為“嘉興國際”，注冊地址翻譯錯誤，股東姓名、數(shù)量完全錯誤；乘蘇達(dá)的股東情況有誤，其中一人在公告時，還未正式變更為公司股東；由于公司信息披露時沒有將簽約時間分開披露，而是一致披露為2011年2月27日，致使四份協(xié)議的簽署日期披露有誤。顯然，上述“失誤”已經(jīng)涉嫌構(gòu)成虛假陳述。

　　同時，彩虹精化否認(rèn)乘蘇達(dá)、永康綠世界與彩虹綠世界、深圳綠世界存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。另有媒體表示，四家公司有為20億元訂單專門設(shè)立的嫌疑，如果查證屬實的話，彩虹精化也同樣涉嫌虛假陳述。

　　上市公司作為公眾公司，信息披露應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、及時和完整。如果不正確或不正當(dāng)披露信息，不僅擾亂了證券市場的正常秩序，而且也嚴(yán)重侵害了投資者的合法權(quán)益，公司及相關(guān)責(zé)任人必然遭受相應(yīng)的處罰。

　　彩虹精化對如此關(guān)鍵信息，卻由于“疏忽”發(fā)生低級錯誤，已經(jīng)充分暴露彩虹精化存在信息披露制度形同虛設(shè)，工作程序混亂，工作人員能力欠佳，內(nèi)部信息溝通不暢，并缺少內(nèi)部信息的審核確認(rèn)程序等諸多信息披露管理方面的風(fēng)險與漏洞。

　　——合同管理風(fēng)險十分突出

　　公告顯示，這四家公司成立時間較短，與彩虹綠世界也屬首次合作，彩虹綠世界在簽署或者審核合同時，也并未對對方注冊信息、履約能力、誠信情況等相關(guān)信息予以調(diào)查。

　　同時，合同履行過程中，2 Degrees、嘉星國際分別以下游客戶及成本原因提出解約，而彩虹綠世界已為履約進(jìn)行了充分準(zhǔn)備并付出了履約成本，彩虹綠世界為避免損失擴(kuò)大，而選擇“被迫”同意對方的解約請求。關(guān)于解除后果，除尚未履行的部分不再履行，以及相互不返還已履行的部分外，彩虹綠世界并未要求其他賠償。

　　對于如此重大的合同，彩虹綠世界選擇成立時間較短、無任何交易記錄的公司，如何保障對方的資質(zhì)信用？在簽訂合同前，不對交易對象進(jìn)行詳盡的調(diào)查，如何確保對方主體資格適格，又如何保證其具有履約能力？如此重大的合同，有必要聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，而目前這份自查報告只能證明其當(dāng)初的輕率。

　　從各方一致同意無條件解除合同的結(jié)果來看，顯然彩虹綠世界并沒有對合同的簽訂、履行、救濟(jì)等風(fēng)險進(jìn)行綜合考慮，甚至合同條款設(shè)計可能存在瑕疵，以至于損失無法得到救濟(jì)。

　　合同管理不僅包括對合同內(nèi)容本身的風(fēng)險控制，同時也是一個從開始磋商到簽訂履行，直到合同救濟(jì)等完整的動態(tài)流程。因此，彩虹精化合同管理風(fēng)險十分突出。如此多的風(fēng)險一旦爆發(fā)，必然會出現(xiàn)“多米諾骨牌”效應(yīng)。

　　——涉嫌內(nèi)幕交易風(fēng)險

　　盡管彩虹精化在自查中已經(jīng)認(rèn)錯并進(jìn)行了解釋，但根據(jù)恐龍（KOLONG）數(shù)據(jù)監(jiān)測，從去年10月18日開始，表現(xiàn)平平的彩虹精化開始逐步放量上漲；與深圳綠世界簽訂合作協(xié)議當(dāng)天，公司股價突破前期高點開始拉升；3個月后，彩虹精化宣布獲得20億訂單，此時股價已是當(dāng)初的3倍！突如其來的數(shù)十億訂單，股價連創(chuàng)歷史新高，而在訂單告吹后卻數(shù)個跌停。針對于該事件的發(fā)生與股價的離奇走勢，有關(guān)消息泄露、內(nèi)幕交易的質(zhì)疑聲四起，社會公眾認(rèn)為彩虹精化涉嫌利用內(nèi)幕信息人為操縱股價，故意散布利好消息，拉高股價進(jìn)而從中獲利。

　　針對上述事件，證監(jiān)會于2011年4月29日對彩虹精化下達(dá)立案調(diào)查通知書，對公司及相關(guān)人員“涉嫌違反中國證券法律法規(guī)”進(jìn)行立案調(diào)查，截至目前調(diào)查工作仍在繼續(xù)。如果違規(guī)行為查證屬實，彩虹精化及相關(guān)責(zé)任人，都可能難逃行政處罰、刑事責(zé)任以及投資者巨額索賠等風(fēng)險！

　　——危機(jī)風(fēng)險管理不足

　　彩虹精化在四大訂單遭受媒體質(zhì)疑后，及時進(jìn)行澄清十分必要，但其自查竟長達(dá)5個月，其輕描淡寫的“失誤”原因，難以消除投資者心中的疑惑和憤怒。可見，彩虹精化危機(jī)管理能力低下，并漠視投資者利益。

　　由此，我們也有理由相信，一旦彩虹精化再遭遇惡性危機(jī)事件，其羸弱的危機(jī)風(fēng)險應(yīng)對能力，可能導(dǎo)致其陷入萬劫不復(fù)的境地。

　　——內(nèi)部控制制度不完善

　　盡管與合同對方直接接觸的不是彩虹精化，但作為母公司及控股股東，彩虹精化對子公司的重大決策，理應(yīng)盡到監(jiān)管的義務(wù)。顯然，彩虹精化并未盡到上述義務(wù)。

　　另外，根據(jù)其所披露信息，合同疏忽是由彩虹綠世界的股東深圳綠世界的工作人員造成的，彩虹綠世界本身并未參與。重大合同事宜居然完全由大股東操辦，表明彩虹精化的子公司彩虹綠世界的獨立性存在問題，也進(jìn)一步說明彩虹精化的內(nèi)部控制制度不完善，內(nèi)部控制體系建設(shè)不力。

　　——品牌危機(jī)風(fēng)險展現(xiàn)

　　彩虹精化能夠上市，獲得廣大投資者的投資，并在投資者和客戶心目中樹立其良好的品牌形象，實屬不易。彩虹精化竟然在這筆價值20億元的合同上審核把關(guān)不嚴(yán)，以致在信息披露方面出現(xiàn)了如此低級的錯誤，甚至被懷疑存在內(nèi)幕交易的惡劣行徑，使得彩虹精化的誠信品牌形象在廣大投資者心目中大打折扣，而隨著公司誠信度下降，彩虹精化品牌危機(jī)風(fēng)險將會進(jìn)一步展現(xiàn)。

　　當(dāng)然，上述所暴露的風(fēng)險，或許是彩虹精化在“合同門”中所暴露出的風(fēng)險的“冰山一角”，究竟彩虹精化還“蘊(yùn)藏”怎樣的風(fēng)險迷局，以及如何破解風(fēng)險迷局，答案或許很快揭曉。