7月7日，記者利用Wind數(shù)據(jù)瀏覽器進行統(tǒng)計，截至上半年，在所有上市的新股中，華銳風(fēng)電不僅以90元的首發(fā)價格奪冠，更以嚴重的破發(fā)和大幅的下跌成為了新股中的破落戶。

　　而且，在經(jīng)歷了破發(fā)和下挫后，市場人士依然沒有看好華銳風(fēng)電，認為在風(fēng)電行業(yè)不景氣的前提下，公司的前進之路充滿了荊棘，未來難言有多高的投資吸引力。

　　高價破發(fā)

　　華銳風(fēng)電上市之后的道路不平坦。

　　作為一家風(fēng)電公司，華銳風(fēng)電今年1月13日上市，首發(fā)市盈率48.83倍，首發(fā)價格90元，在上半年新股發(fā)行價格上名列第一；募資額93億元也獨占上半年新股募資額榜首。這些都是華銳風(fēng)電破發(fā)后飽受爭議的關(guān)鍵所在。

　　1月13日，華銳風(fēng)電上市首日破發(fā)9.58%，投資者每中一簽虧損近萬元，機構(gòu)更是在該股上市之日浮虧約1.8億元。根據(jù)記者的統(tǒng)計，今年上半年的新股市場中，在后復(fù)權(quán)的情況下，華銳風(fēng)電的破發(fā)幅度在所有新股中排名靠前，6月30日后復(fù)權(quán)的收盤價格在59.44元每股，復(fù)權(quán)后，該股當天已經(jīng)下挫到29.23元，相比發(fā)行價下跌33.95%。

　　7月7日，記者聯(lián)系華銳風(fēng)電想采訪公司董秘方紅松，被工作人員委婉拒絕。

　　北京的一位私募人士在接受記者采訪時直言：“作為一家風(fēng)電上市公司，華銳風(fēng)電的問題在于發(fā)行價格偏高，泡沫過大，與同行業(yè)公司相比，優(yōu)勢并不明顯，就目前情況看，沒有任何利好支撐公司股價走強，所以破發(fā)是必然的。”

　　國都證券投資顧問杜彤在接受記者采訪時也表示：“華銳風(fēng)電的高定價、高估值帶來的后果必然是價值回歸，如果在價值回歸后，投資者依然找不到看漲的理由，那么行情也不會輕易光臨。”

　　記者注意到，公司實行10送10派10的高送配方案，在6月7日進行除權(quán)除息后，也未能引起資金的廣泛關(guān)注。最近一段時間，雖然市場有反彈跡象，但華銳風(fēng)電只是小幅上漲，而雙星新材、兄弟科技等一些破發(fā)的股票，已經(jīng)隨著本輪大盤的反彈，開始了強勢上漲。

　　行業(yè)情景堪憂

　　作為上半年主板上市的公司，高發(fā)行價給華銳風(fēng)電帶來了不少話題。在華銳風(fēng)電的投資評級上，雖然不少券商給出增持評價，但同時承認華銳風(fēng)電未來的行業(yè)壓力大。

　　資深市場人士張皓亮在接受記者采訪時說：“相對于中小板與創(chuàng)業(yè)板，主板上市的新股關(guān)注度更高，然而，風(fēng)電行業(yè)低迷是事實。雖然有政府扶植，但是難在價格受控。”

　　一段時間以來，風(fēng)電行業(yè)受風(fēng)電價格持續(xù)下降的拖累，很多優(yōu)質(zhì)的公司也難以對抗，毛利率持續(xù)下降。從華銳風(fēng)電一季度業(yè)績情況看，實現(xiàn)凈利潤4.38億元，同比增長1%；每股收益0.45元，同比下降6%。毛利率為19%，同比下降4個百分點。平安證券給出華銳風(fēng)電中性的投資評級，認為，目前風(fēng)電行業(yè)發(fā)展問題逐漸顯露，電網(wǎng)容量及調(diào)峰能力等難題限制了風(fēng)電并網(wǎng)，行業(yè)增速難以維持。

　　上述私募人士表示：“由于風(fēng)電設(shè)備已現(xiàn)產(chǎn)能過�，F(xiàn)象，短線看難有較大起色，建議投資者以觀望為好，后市業(yè)績前景悲觀， 21億的總股本，40倍左右的市盈率，單從這一角度看，估值難說有潛力。”

　　香港元富證券上海代表處分析師鐘璘旸也表示，在國內(nèi)風(fēng)電價格將持續(xù)下降的情況下，即便是以前獲得的訂單，也被迫進行合約修改，公司毛利率下降的趨勢將持續(xù)至三季度，全年的毛利率也將低于2010年，考慮到風(fēng)電行業(yè)比較悲觀，華銳風(fēng)電的目標價格在29.4元比較合理。

　　破發(fā)股一覽

　　天瑞儀器300165

　　天瑞儀器發(fā)行價格每股65元，上半年收盤價24.58元，成為今年以來上市的新股破發(fā)最為嚴重的公司之一。對于這一結(jié)局，天瑞儀器似乎有點委屈，因為公司曾經(jīng)在上半年進行過送轉(zhuǎn)。但這并不成為其股價破發(fā)的理由，畢竟，不少新股都在上半年進行過除權(quán)送轉(zhuǎn)。

　　券商視角：華泰證券對于天瑞儀器可謂非�？春�。研究員馬仁敏表示，天瑞儀器目前的主要產(chǎn)品是X射線熒光光譜儀，公司產(chǎn)品性能達到國際同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水平。但他同時承認公司也存在問題，管理費用和銷售費用的增長一直是阻礙公司凈利潤增長的主要因素。

　　雙星新材 002585

　　雙星新材的中簽率刷新了A股的歷史記錄。5月27日，雙星新材公告稱，網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率達到了65.52%，超額認購倍數(shù)僅為1.53倍；網(wǎng)下有效申購配售比例也達到了48.57%。雙星新材上市首日破發(fā)，以55元的發(fā)行價開盤下挫16.58%。

　　券商視角：華安證券對該股如是分析：未來雙星新材募投項目建成后，公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤水平將會大幅提高，對公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生積極的影響。據(jù)對行業(yè)內(nèi)公司相對估值分析，認為給予公司2011年20-25倍動態(tài)PE較為合理，對應(yīng)的價格區(qū)間為50-65元。

　　新研股份 300159

　　說新研股份是天價市盈率一點不夸張。該公司今年1月7日登陸A股市場，發(fā)行的市盈率竟然高達150.82倍，遠遠高于上半年新股發(fā)行市盈率約54倍的平均水平，與發(fā)行市盈率只有12.22倍的桐昆股份相比，更是形成了天壤之別。新研股份發(fā)行價格69.98元，但截至上周，該股股價一直在34元附近徘徊。

　　券商視角：光大證券機械行業(yè)分析師陸洲認為，市場有部分觀點認為新研股份目前估值較高，透支了未來成長，而其認為市場對新研股份的成長性認識不足，估值仍未完全體現(xiàn)公司的高成長性。給予新研股份“買入”評級，目標價50元。

　　安居寶 300155

　　今年1月7日，安居寶以49元的發(fā)行價登陸A股市場，隨后一路走低。對于該股的走低，除了發(fā)行定位遭受質(zhì)疑以外，業(yè)績滑坡也飽受市場詬病。公司一季度凈利潤下滑了77.2%，7月7日的公告再次傳遞出業(yè)績下降的訊息，稱今年上半年凈利潤預(yù)計同比下降41%-47%。

　　券商視角：即便安居寶的業(yè)績不盡如人意，但上海證券的研究報告卻給出了該股“超強大勢”的評級。該券商IT行業(yè)分析師趙啟書認為，公司目前是行業(yè)內(nèi)第一個上市公司，在今年下半年后期，無論是新建還是改造的保障房，隨著建設(shè)的逐步竣工，相應(yīng)的小區(qū)安防市場，包括樓宇對講系統(tǒng)市場需求將出現(xiàn)新的增長。(李葉)