與此同時，熱心慈善的李河君，開始進(jìn)入中國光彩事業(yè)促進(jìn)會、中華紅絲帶基金會等一系列慈善機(jī)構(gòu)中擔(dān)任職務(wù)，商界聲名鵲起。

　　2003年12月，中國農(nóng)業(yè)銀行批準(zhǔn)100億元授信額度支持漢能投資金安橋水電站項目建設(shè)，這是國有銀行對民營企業(yè)最大的單個項目授信額度。隨后，2005年12月1日，漢能與中國華能集團(tuán)、中國華電集團(tuán)、中國大唐集團(tuán)、云南省投資開發(fā)公司簽訂協(xié)議，共同開發(fā)金沙江中游水電站。其中金安橋水電站為漢能獨立控股。

　　“雖然有水電、風(fēng)電的一些其他項目，對于漢能最重要的還是金沙江水電項目，其自主的資金來源，主要應(yīng)該是金安橋水電站。”長期關(guān)注能源投資的一名資深分析師表示。

　　根據(jù)資料，金安橋水電站裝機(jī)240萬千瓦，安裝4臺60萬千瓦發(fā)電機(jī)組，年平均發(fā)電量110.43億千瓦時。以發(fā)改委規(guī)劃的2015年平均電價0.7元/度計算，滿工作量的金安橋水電站，一年發(fā)電量產(chǎn)值可達(dá)77.3億元。

　　然而，由于環(huán)保等問題，金安橋水電站發(fā)電，經(jīng)過8年的申請，于去年7月份才獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，目前項目發(fā)電量仍不得而知。在去年，漢能千億投資光伏基地大部分合約簽訂之時，金安橋水電站作為其主要水電項目，仍未開始運(yùn)作、創(chuàng)造產(chǎn)值。

　　豪賭危局

　　“漢能，沒有不可能”操盤者李河君曾多次強(qiáng)調(diào)，這是漢能公司的“司言”。

　　借貸高達(dá)100億、投資140多億的金安橋水電項目，剛剛獲得國家發(fā)改委發(fā)電批準(zhǔn)的漢能，立即將集團(tuán)主要項目調(diào)整為光伏太陽能發(fā)電，而且在水電營收尚未穩(wěn)定的情況下，投資1400多億，漢能確實又一次承擔(dān)了“不可能完成的任務(wù)”。

　　然而，相比技術(shù)成熟、投資預(yù)期明確的水電投資，光伏行業(yè)的技術(shù)尚未完全定型、產(chǎn)業(yè)前景也難以預(yù)測的情況下，機(jī)械工程專業(yè)出身的李河君操控漢能，全力發(fā)展光伏太陽能，看起來更像是一次傾其所有的賭博。

　　根據(jù)漢能資料，漢能投資光伏太陽能基地，所有的都是用來生產(chǎn)薄膜太陽能電池，然而薄膜電池，并非目前太陽能電池的主流。

　　“漢能是在玻璃上直接去沉積一層硅的薄膜，然后利用這個硅的薄膜去做成這個發(fā)電的光電轉(zhuǎn)換的材料。”行業(yè)資深分析師劉文平說，這跟目前主流太陽能電池技術(shù)有著本質(zhì)區(qū)別。

　　據(jù)劉文平介紹，現(xiàn)在主流技術(shù)是晶體硅，全球90%以上的都是做晶體硅，把硅提煉成高純的鍍金硅，再做成晶體，然后再切成片做成硅片，然后再在上面做電池。

　　“跟晶體硅相比，(薄膜電池)的光電轉(zhuǎn)換效率要低，因為它只有很薄的一層膜，這點是它的最大缺點。”劉文平表示，薄膜電池的缺點導(dǎo)致其轉(zhuǎn)換成電力的成本相對而言會更高一些。

　　在發(fā)電量等同的情況下，薄膜電池需要占用更大的面積，要用更多的支架去安裝，換而言之，薄膜電池在土地和設(shè)備上，需要投入更多。

　　同時，目前薄膜電池的國際市場價格，低于晶體硅電池的價格，如何降低成本、獲得預(yù)期利潤，成為漢能光伏太陽能項目的命門。

　　一個事實，2007年，國內(nèi)光伏行業(yè)老大、國際知名企業(yè)無錫尚德，曾在浦江高科技園投資了非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線。但在2008年多個公開場合，其總裁施正榮都表示看淡薄膜太陽能前景，到2010年8月，尚德又關(guān)停了晶硅薄膜生產(chǎn)。

　　無錫尚德以4億元凈虧損的代價，依然關(guān)停非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線，顯示出對其前景的絕望。

　　與此同時，漢能投資總產(chǎn)能約7兆瓦的薄膜電池，遠(yuǎn)超目前全球薄膜電池需求量，尤其在國內(nèi)仍是硅鎳電池為主流、光伏電池需求幾乎可以忽略不計的前提下，豪賭光伏太陽能的漢能，其產(chǎn)品銷售渠道仍存在諸多疑問。

　　漢能的底牌

　　巨額投資危局之下，漢能卻對薄膜電池前景頗為看好。據(jù)《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報》報道，以總投資220億元的漢能山東禹城項目為例，該項目一期投資7.2億元，預(yù)計實現(xiàn)銷售收入18億元，實現(xiàn)利潤7.9億元，平均投資利潤率5.81%，毛利率更是高達(dá)40%。

　　然而，40%的預(yù)期毛利率，遠(yuǎn)高于目前國內(nèi)已經(jīng)在美股上市的11家光伏企業(yè)中任何一家2010年的毛利率。根據(jù)無錫尚德2010年財報，目前國內(nèi)光伏行業(yè)老大，專做光伏電池和光電轉(zhuǎn)換組件的無錫尚德毛利率僅為17.4%，而作為全產(chǎn)業(yè)鏈的代表英利新能源去年的毛利率也僅為23.2%。

　　預(yù)期投資規(guī)模巨大但僅僅生產(chǎn)薄膜電池這一單一產(chǎn)品的漢能，如何獲得預(yù)期中高達(dá)40%依然是謎。“發(fā)電是吸收太陽光的，需要大面積的土地，土地是需要成本的。如果轉(zhuǎn)換效率低的話，比別人需要更大面積的土地，比如說漢能可能就需要比別的生產(chǎn)傳統(tǒng)的晶體硅的公司多一倍的土地面積，這個土地成本就上來了，這就要求本身發(fā)電成本要低一點。”劉文平分析稱。

　　半路出家、技術(shù)設(shè)備沒有明顯優(yōu)勢的漢能，降低成本的唯一途徑似乎只有壓低土地成本。值得關(guān)注的是，目前已經(jīng)公布的7哥光伏太陽能項目基地，均建設(shè)在國內(nèi)尤其是跟周邊相比的經(jīng)濟(jì)相對落后地區(qū)。“這樣的地區(qū)，地方政府領(lǐng)導(dǎo)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、追求政績的愿望更為強(qiáng)烈，加上國家發(fā)展新能源的政策支持，漢能顯然更容易拿到低價的土地。”一名光伏行業(yè)資深分析師表示。

　　以江蘇武進(jìn)項目為例，漢能為一期200兆瓦的項目拿下了350畝土地。按照當(dāng)?shù)孛慨�近19萬元的公開報價算，總共投入也就6600萬元人民幣，也就是說，公司若產(chǎn)1兆瓦電池，土地支出約3.3億元，占項目120億總投資額的比重很低。

　　同時，漢能號稱千億的投資，也有明顯的虛張聲勢之嫌。“銀行貸款和地方政府支持，應(yīng)該是其資金的一個重要來源。”劉文平說。

　　以山東禹城和江蘇邳州項目為例，山東禹城項目一期工程投資號稱7.2億元，其中，僅德州農(nóng)行貸款就達(dá)到了5.73億元，同樣，邳州項目中，有邳州官員表示，漢能曾提出地方政府要拿出16億貸款支持其項目，款項將在一期項目投產(chǎn)后償還。顯然，號稱投資千億的漢能集團(tuán)，各地光伏項目，主要都是一期項目投入，其所有基地一期投入估計在100億元以內(nèi)，而這部分啟動資金也主要來源于地方政府支持和當(dāng)?shù)劂y行貸款。

　　“如果項目成功，漢能完全可以按照其金沙江水電開發(fā)項目的規(guī)劃，吸納國字頭能源企業(yè)在內(nèi)的諸多合作者，逐步還清貸款，實現(xiàn)凈資產(chǎn)增值;即使項目不成，絕大多數(shù)是靠貸款啟動的項目，對于漢能自身資金鏈考驗不大，且工期都相對漫長，漢能尚可拖延以待時變。”北京一家投行人士分析，漢能千億投資背后，似乎是一個穩(wěn)賺不賠、隨時可以金蟬脫殼的完美計劃。(作者:孫勇杰)