公開資料顯示，東南融通是1996年成立于廈門的軟件企業(yè)，主要為銀行、保險(xiǎn)、基金、證券等金融行業(yè)以及大型企業(yè)財(cái)務(wù)公司提供整體解決方案和軟件產(chǎn)品，2006年6月獲老虎基金投資2300萬(wàn)美元，12月再獲老虎基金投資2500萬(wàn)美元。2007年10月24日在紐約證券交易所上市，高盛和德意志銀行為其主承銷商，德勤為其審計(jì)師。

　　面對(duì)市場(chǎng)一浪高過(guò)一浪的質(zhì)疑聲，東南融通召開電話會(huì)議回應(yīng)Citron 的質(zhì)疑和相關(guān)謠言，同時(shí)宣布公司已經(jīng)將其股票回購(gòu)規(guī)模增加至1億美元，較之前所宣布的規(guī)模比增加了1倍。Palaschuk在會(huì)議上表示：“我們希望強(qiáng)調(diào)指出的是，我們不會(huì)重編財(cái)報(bào)。Citron Research的會(huì)計(jì)欺詐和虛報(bào)收入指控是錯(cuò)誤的，這種指控絕對(duì)沒有事實(shí)依據(jù)。”

　　東南融通網(wǎng)站上顯示公司總部在北京，但記者求證時(shí)被告知，公司總部在廈門。對(duì)于此次風(fēng)波，東南融通董事長(zhǎng)助理謝絕了《證券日?qǐng)?bào)》記者的采訪并表示：“我們有專門的人回復(fù)，你可以聯(lián)系公共關(guān)系部。”但截止發(fā)稿時(shí)至，記者一直無(wú)法聯(lián)系上該部門。

　　東南融通被指涉嫌財(cái)務(wù)造假

　　4月26日，國(guó)外一名為 Citron 的研究機(jī)構(gòu)發(fā)表一篇質(zhì)疑東南融通涉嫌造假文章，稱中國(guó)在美上市市值最大的軟件企業(yè)之一的東南融通的利潤(rùn)率、員工聘用以及公司高管背景等等值得懷疑。受該質(zhì)疑影響，4月26日該股大跌，27日續(xù)跌，截止收盤暴跌20.28%報(bào)17.73美元，盤中最低至16.7美元?jiǎng)?chuàng)下兩年新低。

　　在Citron的報(bào)告中，主要有三個(gè)疑點(diǎn)：

　　疑點(diǎn)一：主要管理層背景存在污點(diǎn)。在成立東南融通公司前，公司董事長(zhǎng)賈曉工和首席執(zhí)行官連偉舟為一家叫做廈門東南電子計(jì)算機(jī)公司的企業(yè)工作過(guò)。他們?cè)谡泄烧f(shuō)明書中輕易地略去了自己的簡(jiǎn)歷。略去這段經(jīng)歷的原因可能是他們被此前工作的公司起訴不正當(dāng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，兩人在官司中敗訴。

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，持有美國(guó)（紐約州）律師執(zhí)照及中國(guó)律師執(zhí)照的北京市德恒律師事務(wù)所合伙人李忠軒律師接受采訪時(shí)表示：“這需要看原來(lái)的訴訟是什么訴訟，按照法律，有些訴訟沒必要在這個(gè)公司上市時(shí)披露。”

　　疑點(diǎn)二：利潤(rùn)率涉嫌造假。Citron稱東南融通60%-65%的毛利率遠(yuǎn)高于文思信息（NYSE：VIT）、海輝軟件（NASDAQ：HSFT）、軟通動(dòng)力（NYSE ：ISS）和柯萊特（NYSE：CIS）等海外上市的同行，其驚人的利潤(rùn)率水平值得懷疑。

　　對(duì)此， 民生證券分析師認(rèn)為：“對(duì)于報(bào)告觀點(diǎn)要看全文，是如何證明觀點(diǎn)的，要深入研究，財(cái)務(wù)上要有靠譜的證據(jù)，不好直接下判斷。軟件毛利高也不奇怪，東南融通60%-65%的毛利率也不一定有貓膩。”

　　疑點(diǎn)三：?jiǎn)T工聘用。東南融通被質(zhì)疑大部分員工都不是公司直接招聘來(lái)的。截止到2010年3月31日，東南融通有4258名員工，其中3413名員工（80%）都是通過(guò)第三方人力資源企業(yè)招聘的。

　　對(duì)此，李忠軒律師表示：“用工方面，看是否是勞務(wù)派遣，在中國(guó)是允許的，在國(guó)外用工更靈活，不是違法行為，或者有人認(rèn)為是企業(yè)不同的做法，公司應(yīng)披露給投資者，而未披露，應(yīng)寫在公司風(fēng)險(xiǎn)提示部分。”

　　李忠軒律師還指出：“現(xiàn)在很多都是通過(guò)第三方人力資源企業(yè)委派員工，要看這些人對(duì)公司有多重要？如果這類的員工隨時(shí)可以找到，另外的公司同樣可以輸送，事實(shí)上未披露也沒有影響。公司若是研發(fā)企業(yè)，這些員工對(duì)公司有重要影響，那如果通過(guò)三方委派就隱藏了一定風(fēng)險(xiǎn)。”

　　國(guó)際投行力挺上調(diào)目標(biāo)價(jià)

　　今年春節(jié)前后，中國(guó)高速頻道公司多次被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假遭遇數(shù)起集體訴訟，內(nèi)亂升級(jí)、股票交易被暫停。麥考林(NASDAQ:MCOX)、中國(guó)閥門(NASDAQ:CVVT)、艾瑞泰克(NASDAQ:CAGC)、學(xué)而思(NYSE:XRS)、藍(lán)汛(NASDAQ:CCIH)等很多中國(guó)概念股因信息披露不當(dāng)遭到多家美國(guó)研究機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所質(zhì)疑，并造成股價(jià)大幅下挫。

　　東南融通陷入“造假門”后，高盛發(fā)布研究報(bào)告表示：高盛維持之前對(duì)東南融通的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)不變。之前，高盛對(duì)東南融通是買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45美元。受高盛報(bào)告影響，東南融通股價(jià)止跌反彈。加拿大蒙特利爾銀行發(fā)布最新研究報(bào)告表示，該行展開的兩次獨(dú)立調(diào)查均顯示，東南融通擁有良好的信譽(yù)，故維持對(duì)于東南融通“超越大盤”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)50美元不變。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)Citron這樣的機(jī)構(gòu)也表示懷疑，關(guān)于Citron的負(fù)面消息也見著報(bào)端，有資料顯示，Citron公司創(chuàng)始人、報(bào)告作者此前曾多次被美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局判定存在類似的欺詐行為，并受到了處罰。