目前，譚頌斌、周娟夫婦通過控股股東瑞晨投資和股東信邦投資合計控制本公司40%的股份，為本公司的實際控制人；譚頌斌現(xiàn)任本公司董事長，周娟現(xiàn)任本公司副董事長。資料顯示：譚頌斌、周娟均為中國公民，無永久境外居留權(quán)。

　　銀禧科技的背后除了譚氏夫婦，還有兩位東莞投資界大佬。

　　廣能商貿(mào)的大股東莫淦明，同時還是東莞另一家創(chuàng)業(yè)板上市公司星河生物（300143.SZ）的股東。莫淦明是廣能商貿(mào)的總經(jīng)理，也是東莞市順安電力消防工程有限公司的法定代表人，還兼任東莞市天源建筑工程有限公司管理人員。廣能商貿(mào)在2008年2月12日銀禧科技第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，以約1395萬元受讓銀禧集團出讓的15%股權(quán)。

　　股東廣匯科投和聯(lián)景投資的背后是袁德宗、姚愛棠夫婦，聯(lián)景投資持有廣匯科投37%的股份，為其第一大股東；聯(lián)景投資和廣匯科投分別持有發(fā)行人10%的股份。袁德宗有東莞股神之稱。廣匯科投和聯(lián)景投資分別在銀禧科技進行第四、五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時受讓股份。

　　而招股說明書中的有關(guān)數(shù)據(jù)也來自與東莞毗鄰的深圳市。來源于深圳市塑膠行業(yè)協(xié)會的《改性塑料的發(fā)展趨勢及熱點分析》報告顯示：銀禧科技產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售在行業(yè)細分市場中規(guī)模優(yōu)勢明顯，相關(guān)產(chǎn)品在電線電纜市場多年來位居全國第一，2008年在電子電氣、家用電器市場位居全國第三。

　　雙高隱憂

　　銀禧科技招股說明書顯示，公司本次擬申請公開發(fā)行人民幣普通股（A股）2500萬股，占發(fā)行后總股本的25%，募集資金將全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營運資金。本次募集資金投資項目經(jīng)公司股東大會審議確定，由董事會實施，主要用于無鹵阻燃彈性體電線電纜料技術(shù)改造項目、高性能環(huán)保改性聚氯乙烯材料技術(shù)改造項目等項目。高科技性和高成長性恰恰是銀禧科技吸引眼球的亮點，如何保持企業(yè)的高科技性和應(yīng)對高漲的成本也成為銀禧科技成長的隱憂。

　　銀禧科技的招股說明書上表示：銀禧科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)于一體的高分子類新材料改性塑料供應(yīng)商。改性塑料被國家發(fā)改委、科技部、商務(wù)部、國家知識產(chǎn)權(quán)局頒布的《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南（2007年度） 》文件列為當前優(yōu)先發(fā)展的新材料。目前銀禧科技在研發(fā)實力、客戶資源、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌知名度、管理水平和市場銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面均居于國內(nèi)同行業(yè)前列，是國內(nèi)改性塑料行業(yè)中取得產(chǎn)品認證最多的企業(yè)之一，已成為國內(nèi)同行業(yè)中最具競爭力和成長性的企業(yè)之一。

　　但是，一位化工業(yè)人士說：國內(nèi)改性塑料行業(yè)市場集中度較低，小型企業(yè)眾多，低端市場呈現(xiàn)過度競爭和無序競爭的格局，加大了公司市場開拓難度。而且，改性塑料行業(yè)的下游客戶需求千差萬別，產(chǎn)品品種繁多、更新?lián)Q代快，這就要求改性塑料生產(chǎn)企業(yè)不斷加大科研投入研發(fā)新配方，以滿足客戶對塑料材料提出的新功能要求。這位人士表示：“包括德國拜耳材料科技公司、美國杜邦公司和國內(nèi)的金發(fā)科技股份公司在內(nèi)的企業(yè)，依靠其在資金、技術(shù)、人才等方面的優(yōu)勢，在改性塑料高端領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位，因此，銀禧科技高科技創(chuàng)新能力的保持面臨一定風(fēng)險。”

　　前述化工行業(yè)人士表示，化工行業(yè)已經(jīng)進入高成本時代。銀禧科技主要原材料是PVC粉、其他聚合物樹脂（PC、ABS、PP、PE、PA 等）、增塑劑等，其成本占公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比例較高，報告期內(nèi)，分別為93.09%、92.34%和 92.59%，近三年平均為92.67%。為保證公司產(chǎn)品質(zhì)量，公司原材料主要從美國、日本、韓國、中國臺灣等國家和地區(qū)的知名化工企業(yè)進口，報告期內(nèi)，公司進口原材料占當期原材料采購總額的比例分別為70.42%、62.66%和 50.48%。原材料價格的波動將對本公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定影響。

　　雖然公司對客戶有一定的議價能力，并采用日常采購和戰(zhàn)略采購相結(jié)合的方式最大限度降低采購成本，但由于價格調(diào)整、技術(shù)配方和工藝調(diào)整均有一定滯后性，且公司產(chǎn)品銷售價格還受到下游客戶需求、國內(nèi)其他廠商生產(chǎn)情況等因素的影響，因此公司原材料采購價格波動的風(fēng)險并不能通過調(diào)整相應(yīng)產(chǎn)品的銷售價格完全轉(zhuǎn)嫁給客戶。

　　近期石油價格不斷攀升，銀禧科技方面人士也承認：“若主要原材料價格大幅波動，仍然會對公司生產(chǎn)成本的控制帶來一定壓力，因此，公司存在因主要原材料價格大幅波動致使成本控制困難，從而使公司盈利能力下降的風(fēng)險。”

　　資料顯示，2010年度，公司綜合毛利率為17.56%，較2009年度下降1.64%，主要原因之一是原材料價格上升導(dǎo)致主要產(chǎn)品的平均銷售成本增長17.33%，大于平均售價增長幅度。假設(shè)產(chǎn)品銷售價格不變，按照2009年度各分類原材料平均價格和2010年度各分類原材料用量計算原材料成本，2010年度PVC粉、其他聚合物樹脂、增塑劑和阻燃劑價格上漲對毛利率的影響分別為-23.34%、-17.07%、-34.43%和-4.27%。

　　稅補之虞

　　同時，值得關(guān)注的是銀禧科技近3年的高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠分別達到了236萬元、325萬元和403萬元，占了公司當年凈利潤的8.78%、8.27%和7.2%，與按照稅法規(guī)定執(zhí)行12%的企業(yè)所得稅稅率相比，上述所得稅稅收優(yōu)惠政策致使本公司2007年度增加凈利潤320056.95元，占公司當期已實現(xiàn)凈利潤的1.49%。雖然本公司享受的高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策經(jīng)廣東省地方稅務(wù)局確認，但由于廣東省稅收優(yōu)惠政策文件有關(guān)內(nèi)容和國家有關(guān)部門頒布的行政規(guī)章內(nèi)容存在差異，致使公司存在企業(yè)所得稅被追繳的風(fēng)險。

　　公司控股股東瑞晨投資、股東銀禧集團就公司可能由于所得稅優(yōu)惠政策變化而導(dǎo)致的稅款補繳事項作出如下承諾：“如果發(fā)生由于廣東省稅收優(yōu)惠政策文件相關(guān)內(nèi)容和國家有關(guān)部門頒布的相關(guān)規(guī)定存在的差異，導(dǎo)致國家有關(guān)稅務(wù)主管部門認定公司以前年度享受10%所得稅率條件不成立，銀禧科技需按12%的所得稅率補繳以前年度所得稅差額的情況，本公司愿承擔需補繳的所得稅款及相關(guān)費用。”因此，如果發(fā)行人將來不能繼續(xù)被評為高新技術(shù)企業(yè)，可能會對公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　記者了解到，銀禧科技高新技術(shù)企業(yè)認定有效期至2010年，到期后如能再次被認定為高新技術(shù)企業(yè)，則享受15%優(yōu)惠稅率，否則須按25%的稅率繳納所得稅。下屬銀禧工塑2012年“二免三減半”到期，若能被認定為高新技術(shù)企業(yè)，則享受15%優(yōu)惠稅率，否則須按25%的稅率繳納所得稅。該公司的不確定性風(fēng)險是：銀禧工塑目前尚未申請高新技術(shù)企業(yè)，屆時兩公司將按25%的稅率繳納所得稅，銀禧科技所得稅率將增加10%，銀禧工塑的所得稅將增加12.5%。

　　此外，銀禧科技近3年還分別獲得了629萬元、933萬元和1075萬元的政府補助收益，補貼分別占到了公司當年凈利潤的20.11%和20.33%和16.43%。綜合計算，銀禧科技近3年獲得的補貼等占到了公司當年凈利潤比例的28.89%、28.6%和23.63%。而這些補貼能否持續(xù)享有，充滿了不確定性。

　　然而，根據(jù)《東莞市鼓勵科技企業(yè)上市暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，銀禧科技上市成功后，還會享受一次可能高達2200萬元的獎勵大餐。

　　但是，記者查閱到，同樣受政府類似補貼的東莞市另外一家公司星河生物以每股36元發(fā)行后，上市后跌破發(fā)行價。

　　就銀禧科技的有關(guān)情況，記者與該公司進行了聯(lián)系，電話經(jīng)過重重轉(zhuǎn)接后，董事會辦公室一位表示自己僅僅是工作人員且不愿意透露姓名的人士表示：“招股說明書上的內(nèi)容全部屬實”，但具體的上市時間“不好說，暫時不大確定”。對于記者提出的關(guān)于公司的其他問題，上述人士表示不便回答，只建議記者與銀禧科技的財經(jīng)公關(guān)公司聯(lián)系。截至發(fā)稿時，其提供的公關(guān)公司人士電話一直無人接聽。