一季度電紙書銷量降幅達(dá)兩成 風(fēng)騷“蘋果派”迫漢王折腰　　

    漢王科技2010年四季度虧損的陰云未散，4月19日，又傳來了一季度預(yù)虧四到五千萬元的噩耗。

　　而4月21日，來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，漢王電紙書一季度的銷量僅為14.98萬部，相比2010年第四季度 19.36萬部的銷量，降幅高達(dá)22.62%。不僅如此，從整個電紙書的市場份額來看，漢王產(chǎn)品銷量也驟降至53.03%。

　　4月21日，漢王科技報收59.65元。與其在2010年5月25日實現(xiàn)的最高價175元相比，已縮水超過60%。

　　不僅如此，在業(yè)績預(yù)虧、股價大幅下挫的同時，漢王科技的部分高管也選擇了逃離。

　　深陷虧損泥淖

　　4月19日，漢王科技發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)報顯示，公司一季度預(yù)計虧損四到五千萬。

　　事實上，早在年報，漢王科技就已遭遇虧損。記者通過查詢漢王科技2010年的三季報及年報發(fā)現(xiàn)，2010年1-9月漢王科技?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤為10002.38萬元，而公司全年累計的歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為8790.16萬元。

　　這就表示著，漢王科技在2010年的四季度就已經(jīng)產(chǎn)生了1212.22萬元的虧損。

　　噩夢顯然還沒有隨著2010年的過去而結(jié)束，漢王科技的虧損在一季度又繼續(xù)的擴(kuò)大，直逼2010年全年凈利潤的50%。

　　漢王科技在其業(yè)績預(yù)報中對于造成公司虧損的兩個原因做了如下說明，“一方面是，電子書產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊，使公司電紙書產(chǎn)品的銷量及價格受到影響而均有所下降； 另一方面，在報告期內(nèi)，公司職工薪酬、研發(fā)費用等費用同比有一定增加，致使管理費用增幅較大。

　　電紙書幻滅

　　漢王電紙書的前景看上去一片光明，但橫空出世的iPad卻打亂了漢王科技規(guī)劃的電紙書發(fā)展計劃。在等同于甚至低于漢王電紙書的價位上，iPad顯然要比漢王電紙書擁有更多功能，如游戲、網(wǎng)頁及視頻瀏覽。更重要的是，越來越多的消費者把iPad本身看作了一種時尚。

　　記者在中關(guān)村走訪時發(fā)現(xiàn)，iPad的銷售熱火朝天。鑒于iPad 1已經(jīng)停產(chǎn)，而iPad 2還沒有在國內(nèi)上市，iPad 1在中關(guān)村的報價已經(jīng)較其官網(wǎng)報價上漲了近1000元，達(dá)到了3700元左右。

　　而漢王電紙書的銷售就明顯冷清了不少，多家漢王專賣店的工作人員都告訴記者說最近公司在進(jìn)行促銷活動，優(yōu)惠幅度大約在20%左右。與iPad漲價大相徑庭的是，在淘寶網(wǎng)漢王科技官方旗艦店中標(biāo)價1680元的F28電紙書，在中關(guān)村1400元左右即可成交。

　　從漢王科技的年報也能看出些許銷售遇冷的端倪，2010年電紙書產(chǎn)品的營業(yè)收入高達(dá)9.30億元，占公司營業(yè)收入總額的75.22%，但卻僅為公司創(chuàng)造了3643萬元的利潤，占凈利潤總額的39%，產(chǎn)品毛利率比2009年下降了9.9%。

　　不景氣的并不只是漢王的電紙書終端，被漢王科技認(rèn)為是轉(zhuǎn)型舉措的漢王書城也沒有出現(xiàn)預(yù)期的紅火景象。

　　上述中關(guān)村漢王電紙書的銷售人員告訴記者，“漢王書城并不是Apple Store，公司目前在這個平臺上的支出遠(yuǎn)大于投入。書城有近300名員工，大部分是碩士以上學(xué)歷，光是他們的薪水就已相當(dāng)可觀了。而且，書城的電紙書下載的收入漢王跟出版社是二八分成的，漢王只拿兩成。”

　　更值得注意的是，面對記者對于購買電紙書終端后，后續(xù)使用費用的疑問，該銷售人員說，“一方面，漢王電紙書本身就預(yù)裝了3000本左右的圖書，而且我們還有幾上萬本其他電子書可以拷貝給客戶，還可按照客戶的需求幫助下載指定的書目；另一方面，用戶也可以從網(wǎng)絡(luò)上下載自己喜歡的任意格式的文檔進(jìn)行閱讀，所以用戶基本不需要從書城上購買圖書。”這也許更能解釋漢王書城遇冷的原因。

　　清科研究中心張亞男分析師告訴記者，“現(xiàn)在電紙書行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，三年內(nèi)靠終端，三至六年靠平臺，以后就全靠內(nèi)容了。所以，漢王即使明知山有虎，也不得不向虎山行啊。”

存貨“包袱”

　　漢王科技需要面對的也絕不僅僅是銷路不暢和利潤率的降低。

　　漢王科技的年報顯示，截至2010年12月31日，公司的存貨余額達(dá)到4.64億元，比上年同期的1.06億元增長了438%。而且，存貨的周轉(zhuǎn)率也從2009年的3.96倍下降到了2010年的2.59倍，降幅達(dá)到34.60%。

　　上述IT人士認(rèn)為，“4.64億元的存貨絕對是漢王科技的硬傷。據(jù)我所知，漢王科技的存貨中大部分都是電紙書產(chǎn)品的元器件，一旦電紙書產(chǎn)品升級或大幅降價，巨額的存貨量無疑會給漢王科技帶來巨大的風(fēng)險。”

　　當(dāng)記者追問漢王科技產(chǎn)生巨額存貨的原因時，該人士解釋道，“2010年初，漢王科技對電紙書產(chǎn)品的預(yù)期過于樂觀，主動囤積了不少核心元器件。”“另外，電子紙廠商的訂貨量要求也可能是造成漢王科技存貨陡增的原因。就是目前能夠量產(chǎn)電子紙的廠家只有臺灣元太和韓國LG兩家，漢王科技采用的就是目前最為成熟的元太E-ink黑白電子紙技術(shù)。而且臺灣元太電子紙目前全球市占超過90%，產(chǎn)品供不應(yīng)求，為了從臺灣元太拿到穩(wěn)定的電子紙供應(yīng)量，漢王科技的訂貨量當(dāng)然也需要達(dá)到一定的數(shù)量才行。”

　　“從另一個層面上講，漢王科技的的庫存可能要比這個數(shù)量還要龐大。因為漢王主要是通過經(jīng)銷商進(jìn)行銷售，而經(jīng)銷商壓貨的數(shù)量還沒有顯示在漢王公布的庫存之中。”

　　漢王科技的年報似乎驗證了上述人士的說法，2010年漢王科技期末應(yīng)收賬款余額達(dá)到了1.06億元，較上年增加241.69%。漢王科技給出的解釋也稱，“為2010年公司銷售額迅速提升，公司為擴(kuò)大電紙書的銷售，鞏固市場地位，給予部分經(jīng)銷商較大的信用額度。”

　　不僅如此，記者注意到，在電子產(chǎn)品市場迅速變化，價格一路下滑的大環(huán)境下，漢王科技卻沒有對4.64億元巨額存貨計提任何的存貨跌價準(zhǔn)備。

　　遭遇十高管集中拋售

　　在股價一路下滑的形勢下，漢王科技的高管們似乎也動搖了對公司的信心。

　　記者經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，包括漢王科技總經(jīng)理張學(xué)軍在內(nèi)的10名漢王科技高管，在3月份集中拋售了127.31萬股漢王科技，成交均價68.42元/股，累計套現(xiàn)高達(dá)8710.67萬元。

　　更值得注意的是，除張國文選擇在3月8、9、10日分三天減持了7.57萬元的漢王科技之外，其他的9名高管都不約而同地選擇在3月21日這一天減持公司股票，是純屬巧合還是早有計劃？

　　記者就此致電漢王科技的董秘辦，工作人員以涉及高管個人隱私，不清楚狀況為由拒絕了采訪。