太平洋投資管理公司(PIMCO)聯(lián)合創(chuàng)始人、“老債王”比爾·格羅斯在最近的一份報告中表示,他不再認(rèn)為債券是一種有吸引力的投資,而股票則更糟糕。
無論如何,他都不建議在目前的水平上進(jìn)行長期投資。
格羅斯在周三發(fā)布的最新投資展望中表示:“就未來的總回報而言,我會避開股票和債券。”
相反,格羅斯建議投資者采用稍微復(fù)雜一些的策略,比如并購套利——也就是說,交易者持有或做空某只股票,而該股票與一筆未決交易有關(guān)。
他推薦了動視暴雪和Capri Holdings。微軟已同意收購動視暴雪,交易預(yù)計將在未來幾周內(nèi)完成。微軟近贏得了與美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)的官司,后者曾試圖阻止這筆交易。
至于Capri,該公司正在被Tapestry Inc.收購,后者擁有包括Coach在內(nèi)的時尚品牌。
格羅斯還提到了Master Limited Partnerships(MLP),這是一家公開上市的公司,為投資者提供稅收優(yōu)惠和石油和天然氣領(lǐng)域的敞口。然而,格羅斯承認(rèn),由于油價似乎容易受到下跌的影響,該公司的股價“有點(diǎn)過高”。
自上月底在美國交易的原油達(dá)到去年11月以來的最高水平以來,原油價格一直在下滑。周三,11月交割的WTI原油期貨價格跌至一個月來的最低水平。
格羅斯為何如此悲觀?簡而言之,美國國債收益率的上升意味著,從股票的預(yù)期盈利來看,它們現(xiàn)在看起來被高估了。
他引用了高盛集團(tuán)分析師的一張圖表,以說明標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率與實(shí)際收益率之間存在令人不安的差異。實(shí)際收益率代表經(jīng)通脹因素調(diào)整后的債券收益率。
格羅斯稱:“如高盛最新圖表所示,標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率在過去5年一直與10年期國債實(shí)際收益率相關(guān),過去12個月左右除外。”
根據(jù)目前的收益率水平,標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率應(yīng)該接近12倍,而不是目前的水平。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),該指數(shù)目前的市盈率略低于18倍。
至于債券,格羅斯之所以看空債券,是因為他預(yù)計美聯(lián)儲不會在短期內(nèi)大幅降低利率,因為通脹率似乎黏著在3%以上。
他說:“我個人認(rèn)為,面對未來3%的通脹率,鮑威爾不會愿意或有能力大幅降低短期利率。”
來源:新浪財經(jīng) 環(huán)球市場播報
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