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太平洋投資管理公司（PIMCO）聯(lián)合創(chuàng)始人、“老債王”比爾·格羅斯在最近的一份報告中表示，他不再認(rèn)為債券是一種有吸引力的投資，而股票則更糟糕。
無論如何，他都不建議在目前的水平上進(jìn)行長期投資。
格羅斯在周三發(fā)布的最新投資展望中表示：“就未來的總回報而言，我會避開股票和債券。”
相反，格羅斯建議投資者采用稍微復(fù)雜一些的策略，比如并購套利——也就是說，交易者持有或做空某只股票，而該股票與一筆未決交易有關(guān)。
他推薦了動視暴雪和Capri Holdings。微軟已同意收購動視暴雪，交易預(yù)計將在未來幾周內(nèi)完成。微軟近贏得了與美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）的官司，后者曾試圖阻止這筆交易。
至于Capri，該公司正在被Tapestry Inc．收購，后者擁有包括Coach在內(nèi)的時尚品牌。
格羅斯還提到了Master Limited Partnerships（MLP），這是一家公開上市的公司，為投資者提供稅收優(yōu)惠和石油和天然氣領(lǐng)域的敞口。然而，格羅斯承認(rèn)，由于油價似乎容易受到下跌的影響，該公司的股價“有點(diǎn)過高”。
自上月底在美國交易的原油達(dá)到去年11月以來的最高水平以來，原油價格一直在下滑。周三，11月交割的WTI原油期貨價格跌至一個月來的最低水平。
格羅斯為何如此悲觀？簡而言之，美國國債收益率的上升意味著，從股票的預(yù)期盈利來看，它們現(xiàn)在看起來被高估了。
他引用了高盛集團(tuán)分析師的一張圖表，以說明標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率與實(shí)際收益率之間存在令人不安的差異。實(shí)際收益率代表經(jīng)通脹因素調(diào)整后的債券收益率。
格羅斯稱：“如高盛最新圖表所示，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率在過去5年一直與10年期國債實(shí)際收益率相關(guān)，過去12個月左右除外。”
根據(jù)目前的收益率水平，標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率應(yīng)該接近12倍，而不是目前的水平。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，該指數(shù)目前的市盈率略低于18倍。
至于債券，格羅斯之所以看空債券，是因為他預(yù)計美聯(lián)儲不會在短期內(nèi)大幅降低利率，因為通脹率似乎黏著在3%以上。
他說：“我個人認(rèn)為，面對未來3%的通脹率，鮑威爾不會愿意或有能力大幅降低短期利率。”
來源：新浪財經(jīng) 環(huán)球市場播報
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