誰是股王？
美妝企業(yè)從沒有像今年這樣，扎堆亮相資本市場。
據(jù)品觀APP不完全統(tǒng)計，在將要結束的2020年里，有13家美妝相關企業(yè)相繼敲鐘上市。而隨著完美日記母公司逸仙電商、藍月亮等企業(yè)近期的密集上市，業(yè)內對美妝企業(yè)IPO的討論也到了新的高潮。
一方面，美妝相關企業(yè)的市值表現(xiàn)不斷創(chuàng)下新高。截至今日（北京時間12月18日）收盤，愛美客總市值突破750億，藍月亮、逸仙電商、全棉時代母公司穩(wěn)健醫(yī)療等企業(yè)總市值均超過600億，寶潔/立白供應商益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（以下稱“益海嘉里”），總市值更是超過4500億。目前，這13家已上市美妝相關企業(yè)的總市值共計8231億元。
另一方面，今年已敲鐘的13家美妝相關企業(yè)，已覆蓋了上游的原料商、包材商，以及品牌商、TP商、零售商等產(chǎn)業(yè)全鏈條企業(yè)。
伴隨著它們的集中上市，美股中國美妝第一股、中國洗衣液第一股、A股防曬第一股等至少10個“第一股”，在今年集中涌現(xiàn)。
01
10余家！
上游企業(yè)迎史無前例的IPO熱
對于美妝上游企業(yè)來說，今年是非同尋常的一年。除了益海嘉里、科思股份、愛美客、華業(yè)香料等相繼上市，創(chuàng)爾生物、金三江、嘉亨家化均已過會，還有寶潔/歐萊雅原料商麗臣實業(yè)、德之馨供應商新瀚新材、科絲美詩/屈臣氏包材商艾錄股份先后披露招股書，而新瀚新材、艾錄股份也將于本月23日上會。
也即是說，今年已有超過10家美妝相關上游企業(yè)沖擊IPO，且部分已實現(xiàn)上市，這樣集中上市的情形是此前沒有出現(xiàn)過的。
從目前已上市的上游企業(yè)來看，部分在細分領域已然具備競爭優(yōu)勢，典型如愛美客和科思股份。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，從2018年開始，愛美客便成為國內玻尿酸領域市場占有率第一的本土企業(yè)。同樣，2017年-2019年，科思股份防曬劑市場銷量占全球市場的份額分別為20.65%、25.67%和27.88%，位居同行業(yè)前列。
一位行業(yè)人士表示，上游企業(yè)今年集中IPO，主要原因在于，疫情影響下，大部分企業(yè)更需要通過募集資金，以擴充產(chǎn)能或增大研發(fā)投入，構建行業(yè)競爭壁壘。
從這些企業(yè)IPO募集資金的用途來看，也主要投向研發(fā)及產(chǎn)能擴建。例如，愛美客計劃的19億募集資金中，用于研發(fā)項目的達7.54億元，這將進一步強化其在透明質酸領域的龍頭地位。
雖然國產(chǎn)美妝原料要與歐美企業(yè)抗衡，還需要一定時間，“但資本力量的加持，會是一波強勢助攻。”一位上述業(yè)內人士如是說。
02
3大品牌商總市值超2000億
在今年的國內企業(yè)上市潮中，逸仙電商、藍月亮、穩(wěn)健醫(yī)療等品牌端的企業(yè)，都在各自細分領域搶占了“第一”。
截至北京時間12月18日，上述已經(jīng)上市的3個“第一股”總市值達到2061億元，占到今年上市13家美妝相關企業(yè)總市值的25%。而據(jù)品觀APP統(tǒng)計，此前上市的美妝企業(yè)上海家化、御家匯、丸美和珀萊雅，總市值共計911億元，不足上述三大企業(yè)總市值的二分之一。
此外，A股“敏感肌修護第一股”薇諾娜母公司貝泰妮也已成功過會，雖還沒有正式敲鐘，但由于其市場表現(xiàn)一直較為強勢，也被行業(yè)一致看好。
那么，今年上市的美妝品牌，何以在資本市場表現(xiàn)如此強勁？
從市占率上看，今年上市的“第一股”幾乎都在某個細分品類上拔得頭籌。其中，全棉時代在2019年天貓棉柔巾品類中，以44%的銷售額占比位列第一；藍月亮去年靠洗衣液年入60億元人民幣，在中國洗衣液市場，藍月亮的市占率連續(xù)11年位居第一；而薇諾娜則在今年雙11天貓美妝TOP10中位列第九，成為唯一上榜的國貨品牌。
從發(fā)展增速上看，完美日記在4年內完成5輪融資，市值翻40倍，逸仙電商上市首日市值達到122億美元，估值再次暴漲40倍；基于全棉時代的突出表現(xiàn)，穩(wěn)健醫(yī)療健康生活消費品業(yè)務銷售額保持高增長，2013-2019年消費品業(yè)務銷售額年復合增速為67.0%；貝泰妮招股書顯示，其2018年、2019年的營收增速分別達到55%和57%，遠遠領先于上海家化、珀萊雅、御家匯等企業(yè)。
從經(jīng)營模式上看，逸仙電商的DTC模式樹立了發(fā)展典型，線上線下相結合的模式，帶動了其用戶規(guī)模的急劇增長，截至2020年9月30日，逸仙電商旗下所有品牌官方賬戶粉絲數(shù)量已超4800萬；而創(chuàng)立之初重點以醫(yī)院皮膚科醫(yī)生為背書的薇諾娜，同時緊抓電商紅利，在功能性護膚市場帶國貨品牌撕開一道口子。
不過，需要強調的是，能夠在細分市場拿下第一，無疑證明了品牌力的強大，也在某種程度上暴露了品類單一的短板。典型如藍月亮，其招股書提及，過度依賴藍月亮這個品牌，導致企業(yè)抗風險能力較差，在對手眾多、同質化嚴重的洗滌市場，也面臨被替代的危險。貝泰妮目前的業(yè)績，也幾乎依賴于主力品牌薇諾娜。
目前，上述多家企業(yè)也都在扭轉這一局面，通過新工廠、營銷渠道和品牌建設等，實現(xiàn)多品牌共同發(fā)展，成為它們募資的主要用途。目前，逸仙電商是在這個方向上布局較快的典型，早在上市之前就完成了對小奧汀、外資品牌Galénic的收購，逐步搭建起多品牌矩陣。
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