2018年11月6日，星巴克中國宣布上調(diào)部分飲品價格，涉及濃縮咖啡、茶瓦納以及星冰樂等產(chǎn)品，上調(diào)幅度為1元。就在同一天，路透社稱瑞幸咖啡（luckin coffee）即將完成新一輪2億~3億美元融資，投后估值15億~20億美元。
瑞幸融資意味著加速搶奪市場，繼續(xù)擴張門店數(shù)量及對消費者的優(yōu)惠都是題中應(yīng)有之義，星巴克此時宣布漲價是傲慢還是不想玩了？
大哥真穩(wěn)
星巴克創(chuàng)立于1971年。按11月15日收盤價，星巴克市值約為920億美元，相當(dāng)于2018財年凈利潤的20倍。（注：星巴克財年截至日期為每年二季度最后一個周日，2015年是9月27日、2016年是10月2日2017年是10月1日、2018年是9月30日，終于與自然季合上拍）
2009財年，星巴克歷史上首次出現(xiàn)營收負增長，估計是金融危機后遺癥。此后9年，星巴克營收增速在16.5%以下波動：2017財年最差，只有5%；2018財年回升到10.4%。
營收增速這樣低，市盈率、市銷率分別為20倍、4.7倍。增速比蘋果低，估值比蘋果高，華爾街的厚愛基于“星巴克模式可以在美國以外大放異彩”這個幻想，在歐洲、中東或者中國……
星巴克自營店和加盟店大致各占一半。在加盟模式下星巴克只分享營收中的一小部分，因此加盟店收入在總營收中的占比只有10%左右——
2001財年為9.1%，2008財年提高到11.3%，每年爬升千分之三；
2009財年星巴克收縮戰(zhàn)績，加盟店收入占比重回8.1%，到2018財年爬升到10.7%，還是每年千分之三！
加盟連鎖是星巴克低成本擴張的要訣，雖然分享不到多少營收但能收加盟費、能免去前期投入、能省運營成本，因此加盟店營收的毛利潤率遠高于自營。#與京東第三方平臺業(yè)務(wù)毛利潤率遠高于自營相似#
截至2018年9月30日，星巴克旗下自營、加盟店數(shù)量分別為1.5萬間和1.4萬間，合計2.9萬間。
星巴克營收增長基本是外延式的，主要依賴門店數(shù)量的擴張，可比門店的收入增長只有幾個百分點。
中國/亞太地區(qū)可比門店收入增長率曾高于泛美區(qū)及整體，但從2016年起成為矬子中的矬子。2018財年，中國/亞太、泛美及整體可比門店收入增長率分別為1%、2%、2%。#低于當(dāng)?shù)氐腃PI#
用財報期末門店數(shù)做分母，可近似算出門店平均收入。2013財年，自營門店平均收入達到峰值146萬美元，2018財年跌到128萬美元。每家加盟店貢獻的營收在緩慢增長，2018財年達19萬美元，同比增長13.3%。
截至2018年9月30日，星巴克在全球擁有29.1萬員工，其中28萬在自營店，1.1萬在物流、倉儲、烘焙等崗位。平均每家美國自營店有員工21.3名，而海外自營店有14.3名。
與日新月異的中國企業(yè)迥異，除非受到外部不可抗力影響（如金融危機），星巴克幾乎沒有大起大落。
在全球運營近3萬家門店是星巴克的核心能力。特別是對加盟店的管理，更是“絕活”。中國企業(yè)如果資金充裕還是先搞直營，保持品質(zhì)、樹立口碑為上。
一杯星巴克的成本構(gòu)成
2018財年，星巴克采購成本首次超過100億美元，占營收的41%。
2018財年，星巴克自營店運營成本為71.9億美元，占自營店收入的37%。
其它成本費用還包括倉儲物流成本、生產(chǎn)成本、折舊及攤銷、管理成本等，2018財年上述成本費用合計超過35億美元，占總營收的14%。
在2018年，顧客從星巴克自營店買一杯咖啡的錢，五分之四是咖啡及門店運營成本，六分之一是其它成本，其余是星巴克的經(jīng)營利潤。
環(huán)球同此涼熱？
截至2017年末，星巴克業(yè)務(wù)遍及75個國家。但與美國科技巨頭相比，星巴克國際化進展緩慢。截至2018財年，星巴克247億美元營收中有167億美元來自美國，占總營收的67.7%，比2016財年降了一點七個百分點。泛美市場飽和、海外市場拓展緩慢，營收增速只有10%，市盈率超過20倍，星巴克估值有些虛高。
按產(chǎn)品或服務(wù)類型劃分，星巴克營收來自飲品、小食品、包裝食品及其它（如加盟費等）。2018財年，飲品銷售收入145億美元、占比59%，小食銷售收入44億美元、占比18%，包裝食品銷售收入28億美元、占比11%，其它收入31億美元、占比12%。
最近三年，星巴克營收按地理、按產(chǎn)品劃分的格局幾乎沒有變化。
在泛美這個大本營，星巴克增速明顯放緩。2018年Q3（自然季，下同），泛美區(qū)（包括美國、加拿大、墨西哥等）銷售收入42.5億美元，同比增長7.9%，這是過往四個季度的最佳成績。就在2017年Q3，星巴克泛美區(qū)營收曾出現(xiàn)負增長。
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