10月26日,聯(lián)華超市發(fā)布公告,宣布百聯(lián)集團從中國易果電子商務(wù)有限公司(以下簡稱:上海易果)回購1311萬股。其實,早在2016年底,上海易果就已將其18%的股份轉(zhuǎn)給阿里巴巴,而此次百聯(lián)集團回購上海易果的全部股份,似乎代表著聯(lián)華超市在公司戰(zhàn)略上將有重大改變。
但從聯(lián)華超市這些年的財報來看,業(yè)績表現(xiàn)并不理想。自2012年起,聯(lián)華超市的凈利潤就開始下滑,并在2015年首次出現(xiàn)4.97億元的巨額虧損,2016年和2017年又分別虧損4.50億元、2.83億元。直至2018年上半年,聯(lián)華超市的凈利潤首次呈正增長,同比增長916.8%,這看似扭虧為盈,但是營業(yè)收入?yún)s落后于其他超市企業(yè),2018年上半年,聯(lián)華超市營收130.79億元,同比下滑1.2%,而高鑫零售、永輝超市、中百集團、步步高的營業(yè)收入分別為540.6億元、343.97億元、78.25億元、95.95億元,同比增減分別為-0.33%、21.47%、1.61%、10.07%。
作為百聯(lián)集團旗下的上市公司,聯(lián)華超市的營收為何墊底超市零售行業(yè)?2018年上上半年其凈利潤扭虧為盈,又給它帶來了哪些隱患?近日,《投資者報》致電致函聯(lián)華超市股份有限公司,但截至發(fā)稿期,未得到相關(guān)回復(fù)。
扭虧為盈的代價
上文提到,聯(lián)華超市的凈利潤連降6年,直至2018年上半年才扭虧為盈,同比增長916.8%。扭虧為盈的原因在于,聯(lián)華超市關(guān)閉了大量的虧損門店。截至2018年上半年,聯(lián)華超市共有3425家門店,新開108家,關(guān)閉104家,與去年同期相比減少170家門店,同比減少4.7%。其中,大型綜合超市新開2家、關(guān)閉3家、凈減1家;超市新開71家、關(guān)閉34家、凈增37家;便利店新開35家、關(guān)閉67家、凈減32家。但大量的關(guān)店給聯(lián)華超市留下了后遺癥,2018年上半年,聯(lián)華超市營收同比下滑1.2%,這一部分原因來自其便利店和大型超市業(yè)務(wù)的營業(yè)額出現(xiàn)下滑,營業(yè)額分別為78.38億元、9.46億元,同比下降4.3%、0.7%。其中,由于近幾年便利店行業(yè)的租金成本、行政成本、銷售成本逐漸上升,使得聯(lián)華超市的便利店利潤遭受擠壓,虧損了7038萬元。
第二,試水新業(yè)態(tài)。目前,聯(lián)華超市的三大主營業(yè)務(wù)為大型綜合超市、超級市場、便利店,旗下共有世紀聯(lián)華、聯(lián)華超市和快客便利三大主營品牌,隨著生鮮超市、新零售的興起,也倒逼了聯(lián)華超市走上生鮮超市、門店升級的道路。2017年8月,聯(lián)華超市開出“鯨選未來店”品牌,想通過此品牌對標(biāo)永輝超市的“超級物種”和阿里系的盒馬鮮生。
但一年過去了,鯨選未來店并沒有快速擴張,依然只有一家門店。由此可見,從市場認可度來看,鯨選未來店并沒有給聯(lián)華超市帶來實質(zhì)性的改變,反而降低了自身的毛利率,2018年上半年聯(lián)華超市的毛利為18.9億元,同比下降6%,毛利率為14.4%,同比下降0.7%。
聯(lián)姻也難掩財務(wù)狀況尷尬
在改善自身財務(wù)狀況的道路上,聯(lián)華超市依然努力著。除了大量關(guān)店、尋找新增長點的業(yè)態(tài)以外,聯(lián)華超市還希望通過借助外來力量或與同行聯(lián)姻來增強企業(yè)的發(fā)展動力,但效果并不如人意,并頻繁陷入股權(quán)被轉(zhuǎn)讓的尷尬之境。
2015年4月,永輝斥資9.29億港元購入聯(lián)華超市21.17%的股份,成為聯(lián)華超市的第二大股東,希望通過強強聯(lián)手,來進一步擴大雙方的市場份額,永輝甚至還將原永輝超市福州區(qū)總經(jīng)理、電商部門副總經(jīng)理及其團隊帶入聯(lián)華超市,希望從管理理念及制度上對聯(lián)華超市有所改變和創(chuàng)新。但從聯(lián)華超市的財報中看出,此次聯(lián)姻并未對聯(lián)華超市的業(yè)績增添光彩,2015年上半年和2016年上半年,聯(lián)華超市的凈利潤分別下降25.66%和5.54%。于是聯(lián)姻不到兩年,永輝超市便將所持聯(lián)華超市的2.37億股全部轉(zhuǎn)讓給上海易果,出讓總價為9.5億港元。但在短短的6個月后,上海易果又將所持聯(lián)華超市18%的內(nèi)資股股權(quán)轉(zhuǎn)給了阿里巴巴,至此阿里巴巴是聯(lián)華超市的第二大股東。業(yè)內(nèi)人士認為,聯(lián)華超市股份頻頻被轉(zhuǎn)讓,跟其混亂的內(nèi)部經(jīng)營有很大關(guān)系。自2003年重組以來,百聯(lián)集團董事長、總裁職位均出現(xiàn)四次更迭,由此引發(fā)聯(lián)華超市管理層近幾年出現(xiàn)動蕩,這也是聯(lián)華超市業(yè)績逐年下滑的主要原因。
除了被頻頻轉(zhuǎn)讓股份以外,聯(lián)華超市的負債率也一直居高不下,從2008年~2017年聯(lián)華超市的財報中發(fā)現(xiàn),平均值高達82.01%。
而高鑫零售、永輝超市、步步高的平均負債率分別為65.70%、50.46%、58.60%,很顯然,聯(lián)華超市的負債率高于市場平均值,同時,2018年上半年,聯(lián)華超市的負債率高達83.33%,且經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為3.06億元,投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量分別為-15.98億元、-2988萬元,其中,近10年來聯(lián)華超市的籌資活動現(xiàn)金流均為負增長,同時,2018年上半年和2017年上半年其流動比率分別為0.81和0.78(正常值為2)、速動比率分別為0.66和0.61(正常值為1),均低于正常值。由此可見,聯(lián)華超市的償債能力不強,有可能導(dǎo)致信用違約的風(fēng)險。
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聯(lián)華超市連續(xù)三年巨虧12.3億 7年關(guān)了1700多家店 3年關(guān)店1500家 聯(lián)華超市巨虧12億后艱難扭虧 聯(lián)華超市上半年盈利3937萬 虧損三年后業(yè)績扭轉(zhuǎn) 聯(lián)華超市上半年扭虧為盈 實現(xiàn)營收130.79億 聯(lián)華超市門店調(diào)整見成效 三年來首次盈利 搜索更多: 聯(lián)華超市 |