從一個只有4張桌子的小火鍋店，到封神登陸資本市場，海底撈走了整整24年。
今日（9月26日），海底撈在港交所上市，發(fā)行價定在了定價區(qū)間的上限17.8港元，開盤價為18.8港元，截止鈦媒體發(fā)稿前，海底撈股價已大漲10%，報于19.64港元，市值達到1032億港元，突破1000億港元大關。
比起出道晚、上市早的小肥羊（以被百勝收購后退市）和呷哺呷哺，海底撈的上市之路顯然走的有些慢，不過這也可能是海底撈刻意而為，畢竟，趕得早不如趕的巧，在上市這件事上，一個好的時間點很重要。
早幾年，餐飲這個進入門檻低、持續(xù)盈利難度大且頗為傳統(tǒng)的行業(yè)，并不怎么受資本市場的待見，而2012年退市的小肥羊又給本已十分慘淡的市場蒙上了一層陰影。在餐飲企業(yè)在港股市場普遍表現(xiàn)不佳的情況下，呷哺呷哺依然選擇在2014年底走上資本化之路。
當時登陸港交所的呷哺呷哺，在業(yè)績增速與如今海底撈相當?shù)那闆r下，卻上市首日破發(fā)，市盈率不到30，而如今上市的海底撈，開盤即大漲，市盈率更是達到70，這足以見得資本市場這些年對于餐飲業(yè)的改觀以及對海底撈這支火鍋股的看好。
而在公開發(fā)售之前，海底撈就已獲5.56倍超額認購。此前海底撈已拿到了來自多家知名投資機構的3.75億美元基石投資，其中，高瓴和景林分別承諾認購9000萬美元；摩根士丹利投資管理和雪湖資本分別為8000萬美元；Ward Ferry為3500萬美元。
如此受市場青睞，入場費自然也是不低，按照一手1000股，17.8港元的定價，海底撈給到投資者的入場費高達17979.37港元，對比小米的4444港元、美團7273港元入場費，你就能知道這個門檻有多高，而海底撈也因此刷新了港股入場費的最高紀錄。
海底撈為何被看好？
呷哺呷哺幾年來的上市財報讓投資者看到，火鍋這門生意確實很賺錢，而在凈利潤、收入增速、翻臺率等多項指標上壓呷哺呷哺一頭的海底撈，自然讓資本眼前一亮。
經(jīng)過多年的發(fā)展，海底撈在2017年已位居火鍋市場占有率排名榜首，并成為國內首家營收超百億的餐飲企業(yè)。同時，根據(jù)沙利文報告，以2017年收入計算，海底撈在全球中式餐飲業(yè)中也排名第一。
招股書顯示，2017年海底撈營業(yè)收入為106.37億元，同比增長36.23%；凈利潤約10.3億元，同比增長22.10%。對比呷哺呷哺來看，呷哺呷哺2017年的收入則為36.9億元，同比增長32.84%；凈利潤4.2億元，同比增長14.17%。
翻臺率也是海底撈為外界所稱道的一項指標，這兩年，海底撈的翻臺率一直維持在5次/天左右，且連年上升，而呷哺呷哺這邊翻臺率卻在下降，從2015年的3.4次/天降到了2017年的3.3，2018年H1更是下降到了2.8次/天。
當然，這里面需要考慮到兩個方面因素的影響，一個是海底撈由于在半夜也營業(yè)，營業(yè)時間高于同行，所以翻臺率自然也高；另一個因素是，呷哺呷哺這兩年不斷拓展的高端火鍋品牌湊湊對翻臺率有一定的拖累。
無視這些因素來對比二者的翻臺率，可能有失公允，但從另一項數(shù)據(jù)中，我們也可以看到海底撈在消費者中的受歡迎程度，在海底撈2017年開店數(shù)量大幅增加的情況下，翻臺率卻不降反升，從2016年的4.5/天提升到了2017年的5次/天。
近兩年，海底撈的擴張步伐明顯加快，這在去年表現(xiàn)的尤為明顯，從去年開始，海底撈進一步加快了開店速度，并開始重點拓展二三線市場。
2017年海底撈新增店量98家，今年上半年更是新開71家門店，截止2018年6月30日已經(jīng)在全球有341家門店，其中包括316家國內門店和25家海外門店，按照招股書給出的計劃，海底撈之后將把募集資金的60%用于門店擴張，至今年年底，將再開180－220家新店。
二三線城市被海底撈視為下一個重要戰(zhàn)場，從2016到2017年，海底撈分別再一二三線城市新店15、49、51家門店，其中，一線城市門店占比從2015年的34%降至24%，二三線城市占比從61%提升至69%。
盈虧平衡和現(xiàn)金投資回報期短于同行，是海底撈敢于加快開店的底氣。招股書顯示，海底撈門店一般在1－3個月內就能實現(xiàn)首月盈虧平衡，在2015年和2016年，大部分的海底撈門店在6－13個月內實現(xiàn)現(xiàn)金投資回報。而大部分中餐廳需要3-6個月才能實現(xiàn)首月盈虧平衡，15－20個月實現(xiàn)現(xiàn)金投資回報。
“家文化”只是一種想象
在快速轉動的齒輪中，海底撈這艘巨輪越駛越快，但問題也接踵而來，去年，海底撈就被爆出老鼠滿地跑、用漏勺掏地溝等食品安全問題。
有人說，海底撈正在變成用高薪酬刺激員工，保證效率優(yōu)先、高速運轉中，變的越來越“冷酷”，這種“冷酷”在成就海底撈百億營收的同時，也在對它產(chǎn)生反噬作用。
《海底撈你學不會》中那個對顧客服務到極致，對員工關懷備至的“海氏大家庭”形象，讓海底撈一朝封神，以至于海底撈作出任何與“家文化”不相符的舉措，都會被視作大家庭沒落的前兆。
但事實上，可能就如張勇在早前接受中國企業(yè)家采訪時所說，“家文化”本身就是在各種故事的演繹中，媒體和大眾自己想象出來的。
“其實我一點都不善良，算賬很清楚。我只有把賬算清楚，你一個農(nóng)民才可能在北京買房子。現(xiàn)實是殘酷的，我不能天天靠理想過日子。我得打競爭對手，我得想辦法讓客人來吃飯，我得賺錢！不賺錢，我死了你也死了，這是很簡單的道理。”
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